垃圾焚烧发电产业三年千亿投资待掘金-第5页-北极星火力发电网

投稿

我要投稿

盛运股份深度涉足垃圾发电

盛运股份10月25日发布预案称,拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式,购买赣州涌金稀土投资有限公司等43名中科通用股东合法持有的中科通用合计80.36%股权。交易完成后,盛运股份将持有中科通用90.36%的股权,成为中科通用控股股东。

据中证报报道，2010年起,盛运股份开始进入垃圾焚烧发电领域,通过参、控股的形式投资了济宁中科环保电力有限公司、伊春中科环保电力有限公司及淮南皖能环保电力有限公司三个垃圾焚烧发电厂,并参股国内垃圾焚烧发电研发技术骨干中科通用10%股权。

但盛运股份控股的垃圾焚烧发电厂限于下游,而参股的中科通用未真正涉足垃圾焚烧发电运营环节。即中科通用的项目公司大部分是通过引进第三方投资者来完成项目投资及建设的,仅对项目公司实现了专利产品、通用设备的销售收入和专利权许可使用费收入。

中科通用为国内垃圾焚烧发电设备研发领域的龙头企业,控股中科通用后,盛运股份将实现垃圾焚烧发电设备研发设计、制造、工程安装、服务及垃圾焚烧发电厂运营的产业链一体化经营。截至预案签署之日,中科通用共与政府及相关部门签署了15份生活垃圾焚烧发电项目合作框架协议,并根据协议设立了13个项目公司进行垃圾焚烧发电厂的投资、建设及运营。

预案显示,交易对方承诺的中科通用的2013年、2014年及2015年的经审计扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6700万元、8300 万元和8900万元,按照本次发股上限计算,收购给盛运股份业绩增厚至少0.2元/股。根据承诺,年度实际利润未达到当年度承诺利润的,交易对方将向上市公司进行股份及现金补偿。

燃控科技：垃圾发电领域拓展迅速

宏源证券认为，垃圾焚烧领域拓展迅速，电力行业增速较慢。从应用行业分类收入上看，公司凭借垃圾焚烧装置等产品在该领域拓展迅速，这也将是未来公司重要的增长点之一。

生物质气化锅炉是潜在增长点，垃圾发电投资项目明年起贡献收益。目前公司的流化床生物质气化锅炉技术已经基本成熟，但尚未得到政策支持，因此市场仍然较小，但将是潜在增长点。另外，去年上半年公司投资1.485 亿收购了四个垃圾发电项目45%股权，将于2012~2013 年逐步贡献投资收益。

富春环保：垃圾发电兼热电联产打造节能环保先锋

浙商证券认为，公司地处浙江富阳，其主业是依托江南造纸工业区，通过垃圾发电及热电联产，同时提供电力及蒸汽产品。公司目前拥有“七炉四机”即5台130蒸吨/小时的燃煤循环流化床锅炉、 2台75蒸吨/小时的循环流化床垃圾焚烧炉以及5台总装机容量88兆瓦的发电机组，供热能力达415蒸吨/小时，日处理垃圾800吨。

热电联产(CHP)是一种高效能源生产方式，通过对推动汽轮机做功后的低温低压蒸汽再利用，热电联产项目的总热效率能从传统的30%-40%大幅提升到45%-90%，在实现节能的同时提高了项目的经济效益。根据发改委的相关规划显示，到2020年全国发电总装机容量将达9亿千瓦，而热电联产总装机容量将达2亿千瓦，占火电装机容量的37%，占总装机容量的22%。01年-20年间，全国每年新增热电联产机组900万千瓦，节约标准煤800万吨。随着城市化进程深入，城市人口的快速增加，垃圾处理的迫切性带动了垃圾发电市场的发展。到2010年，我国县级以上城市年生活垃圾将达到2.5亿吨，而从88年开始发展至08年底，我国现有垃圾发电厂仅76座，市场空间还很广阔。

竞争优势： 1)自然垄断。热电联产具有区域政策壁垒。根据规定，一般一个热力区域只规划一个热源点，供热半径为8公里，供热半径3公里以内不再增设第二个热源点。2)地域优势。公司依托富阳造纸工业区，具有燃烧热值较高的垃圾资源以及众多下游蒸汽用户。

兴蓉投资：成长可期，估值偏低

1-9月份年公司实现营业收入154251.86万元，同比增长5.23%;归属于母公司所有者净利润55961.80万元，同比增长 18.54%。公司收入主要为自来水及污水领域，此外收购了新能源公司进军固废处理领域。目前看自来水业务未来将呈现自然增长态势，而污水领域公司在建项目较多未来几年成长性可观，而固废处理领域属于刚进入领域，而固废领域我国发展滞后，未来5年将成为其黄金成长期。

山西证券表示，污水领域在建及拟建项目较多，增长可期。公司建污水处理项目较多，据分析师统计公司在建及拟建项目合计305万吨/日，按照0.8元/立方米的价格测算，如果全部运用预计公司收入8亿元，超过目前公司污水处理的收入，按照35%的销售净利润计算，净利润约2.8亿，对应每股收益0.24元。按照 2011年业绩测算，能使每股收益长50%左右。

进军固废处理业务。上半年公司积极进入固废处理领域，通过收购再生能源公司，可再生能源公司目前拥有的项目是垃圾渗滤液处理一期项目1300立方米/日(未来扩容至2300立方米/日)、垃圾发电项目2400吨/日，滤液项目规模仍较小对公司的业绩影响不大，垃圾发电项目投产后对公司业绩有较大影响，据分析师简单测算运营后贡献收入2个亿左右，净利润4126万，对应每股收益0.04元。目前看公司在手固废项目对公司净利润影响较小，但考虑到固废业务在我国较水务业务晚发展5年左右，目前正处于起步阶段，目前国家垃圾发电电价已经出台，有力于该行业运营业务的快速发展，预计未来体量也较大。公司在四川地区具备区域优势，未来垃圾发电及其他固废处理领域具备竞争优势，看好公司在该领域的成长。

盈利预测及投资评级。山西证券预计公司2012-2013年每股收益分别为0.65、0.80元，对应目前市盈率分别为11倍、9倍。目前公司收入规模较大，市场忽略了公司的成长性，而根据分析师统计公司在建污水项目支持公司业绩相对2011年50%的增长，此外公司固废项目处于起步阶段，未来有望复制自来水及污水在四川地区的发展，公司目前估值具备较大的优势，综合考虑维持公司“增持”的投资评级。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

阅读下一篇

华电句电发电首台百万机组正式投产

垃圾焚烧发电查看更多>节能环保查看更多>发电厂查看更多>

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

垃圾焚烧发电产业三年千亿投资待掘金

华电句电发电首台百万机组正式投产

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~