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易世达:涉足天然气产业链运营业务步入正轨

2013-08-19 13:49来源:证券导刊关键词:易世达余热发电合同能源管理收藏点赞

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2、天然气设备业务:一举两得,设备、营运两不误

2.1、LNG/CNG气站建设稳步推进,设备或达百亿空间

《“天然气”十二五规划》提及“天然气替代工程”,在经济相对发达地区和天然气产区,稳步实施以气替油工程,主要途径包括以气替代车用燃料等。

目前我国LNG/CNG气站建设稳步推进,2012年末我国LNG/CNG加气站近500座。截至2013年6月末,LNG/CNG加气站共计805座。

目前国内LNG气站建设,中石油、中海油占据主要份额。中石油市场份额约35%左右,同时规划“十二五”末,建成LNG加气站1500余座。

基于此,我们预计2013~2015年新建加气站共计3800座,“十二五”期末我国LNG/CNG加气站近4300座。按一座加气站设备投资300万元,2013H2~2015年加气站设备投资总额约合105亿元。

2.2、公司联手鑫能能源,设备、营运两不误

公司与淄博鑫能能源集团合资设立鑫能能源设备公司,参股比例49%。基于第三代LNG/CNG子站模块化集成装备技术,业务涵盖LNG/CNG子站、储罐、气瓶、运输车、加注机。

淄博鑫能能源集团为淄博市属国有集团,业务涵盖燃气供应、煤化工生产、能源装备等,在东北、山东、安徽等市场均有强大的销售网络。

公司联手淄博鑫能能源,一方面能够借助其东北市场的销售网络,涉足当地天然气运营业务。另一方面,鑫能能源对于LNG/CNG运营、设备市场已有前期介入,有助于鑫能能源设备产品销售渠道的建设。

根据公司可研报告,鑫能能源设备项目分两期实施,一期预计2015年1月达到试生产状态,达产后预计年销售收入约为13.7亿元,税后利润约为1.9亿元。我们预计2015年项目达产率50%。

3、余热发电业务平稳,期待海外市场拓展

3.1、国内业务体量平稳

从目前情况来看,国内余热发电市场步入平稳阶段,我们预计公司2013年余热发电业务体量与2012年基本持平。

公司新建EMC项目方面,河南、湖北世纪新峰2013年上半年已投运,预计合计实现收入2000万元左右。金银湖水泥2013年下半年投运具有一定的可能性。

3.2、海外余热发电市场值得期待

中国占全球水泥产能的60%,余下40%的产能集中在东南亚、美洲等地区,该类地区目前余热利用率较低。

2012年,公司对菲律宾老鹰水泥项目确认收入4392.53万元,印度项目将为公司2013年贡献收入,公司未来对海外余热发电市场的拓展值得期待。

4、EMC项目注入山东石大,享受税收优惠政策

山东石大位列发改委《节能服务公司备案名单》,享受所得税三免三减半,免征营业税的优惠政策。山东石大目前吸收合并湖北易世达、新乡易世达两EMC项目公司;由于喀什飞龙、云浮项目是非全资项目,未来注入的可能性不大;金银湖未来具有注入可能性。

我们测算,基于山东石大所享受的税收优惠,2013~2015年公司所得税率将由15%降至约12%。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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