普华永道：环保投资宜从“民生”入手-北极星电力新闻网

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投资周期长、投入高、回收慢是环保领域与生俱来的特征，但本着“与时俱进”的投资策略，环保项目成为投资热宠，而民生类投资则成为环保投资的重头戏。

2013年各级政府纷纷出台一系列扶植环保节能产业的政策，鉴于这些政策的推出以及环境污染事件的催化，环保节能行业在2013年的飞速发展是有目共睹的。普华永道中国北方区新能源行业主管合伙人廖志威告诉记者：“这个行业的投入很依赖政策的支持，随着十二五及十八届三中全会上各种政策的出台，我们预计在2014年仍然处在相关政策密集发布期。同时，前期的政策约束和规划推动相关领域投资增加将在2014年进一步显现，板块整体前景依然看好。”

根据初步调查的结果，按照环保产品、环境服务和资源循环利用等大环保的分类方法，我国环保产业从业机构约2.4万家，上市公司约400家，年营业收入约3万亿元，年复合增长率达到30%。2013年上海证券交易所环保行业指数上涨超过25%，表现远好于大盘。随着我国政府提出的2015年环保节能行业总值4.5万亿元的目标，行业规模和现金水平正在快速的提升，然而大行业中的每个细分行业都有着巨大的投资潜力，不同PE/VC机构也都有着自己的专注点。种种迹象表明，在他们眼中早已认定这是近年来投资的一片蓝海。

投资“民生”依然是重头戏

2013年度PE/VC投资环保节能行业也较为活跃的。据清科集团私募通数据显示，2013年度投资于节能环保行业的投资事件共128起，其中投资金额公开的事件共32起，投资金额共约合22亿元人民币，其中主要包括：水处理案例11宗，金额为9亿元人民币；清洁能源领域3宗，但投入金额较大，为7亿元人民币；固废处理类投资案例有3宗，总金额接近3亿元人民币；另外如新材料、土壤修复、空气净化、合同能源管理等也分别占有一定比重。

“水处理、清洁能源、固废处理三个领域投资金额占到所有投资项目的80%以上，虽然这些领域大多不是新技术，但由于最关乎民生，水、空气、生活环境的整治迫在眉睫，再加上政策支持和自然的需求，很多PE/VC依然会对这些传统领域心动，更有很多专注于节能环保领域的PE/VC，在他们眼中这片市场依旧很大。估计在未来2～3年内会发生很多并购行为，在早期资本退出的同时加大资金密集度继而把这个产业做大。”廖志威分析，“这几个领域由于基建需要较大资金，故而投资金额也是非常巨大的，但在政策倾斜和超高回报的双重引诱下，这个版块的投资比其他领域更为活跃。”

2013年度，PE/VC亦集中投资于大气治理、污水处理，土壤治理和固废垃圾处理等领域，诸如联合环境(污水处理，KKR投资4千万美元)，赛诺水务科技(污水处理，凯鹏华盈/里昂证券亚太恒富资本投资1，300万美元)，上田环境修复(土壤治理，中国风投投资人民币1，750万元)，蓝天环保(大气污染治理，未名雅集投资人民币500万元)等。

在配置方面，有机构建议布局业绩持续、增长确定性高、所在领域市场空间广阔、并购有望不断推进、估值具备相对优势的环保行业个股，比如东江环保、瀚蓝环境、碧水源和桑德环境；另外大气污染治理龙头公司中电远达、龙净环保，以及受益能源结构调整的ST联华、金鸿能源和内蒙华电等值得关注。受益于重点区域治理的先河环保和三聚环保；受益于锅炉淘汰改造的科达机电；受益于清洁能源推广的迪森股份，以及综合环境服务提供商中电远达和永清环保同样值得看好。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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