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华西能源:垃圾发电和清洁煤业务驱动持续高增长

2014-03-25 10:44来源:中金公司关键词:华西能源垃圾发电清洁煤收藏点赞

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业绩略超预期

公司发布13年业绩收入增长28%至31.4亿,海外总包大单集中交付及降本增效驱动快速增长。1)公司印度T项目完工并集中交付,13年累计确认收入近11亿;2)公司3项费用率下降近2%,降本增效效果明显;3)分业务看,总包业务收入增长240%至14亿,煤粉锅炉保持平稳,特种锅炉下滑。

发展趋势

垃圾发电业务快速崛起。公司目前5个在手项目,投资总额近19亿。其中自贡项目800吨已全部并网发电,运行情况好于预期;广安、张掖、玉林项目推进顺利,今年可贡献7~8亿EPC收入。立足中西部区位优势,公司后续多个新项目预期年内可落地,奠定持续增长基础。

清洁煤产业政策窗口开启,公司相关业务将超预期。随着总理及能源局等部委表态,洁净煤技术大范围推广的政策窗口已经打开,产业爆发在即,部分先发同行2013年已订单爆发。华西能源下属联营企业华西铂瑞作为公司清洁煤气化业务平台,依托强强技术、人才、产业化基础的联合和长期准备,预期订单2014年也将爆发,带来重大超预期因素。具体而言,公司清洁煤气化业务已将中短期目标市场锁定为替代重油和天然气,定位清晰,多个在谈项目存在年内落地可能。

传统锅炉业务将总体保持平稳。公司将传统煤粉炉聚焦东南亚及国内自备电厂市场,超临界产品也已突破瓶颈,未来总体可平稳。

垃圾发电、清洁煤等节能环保业务快速增长将驱动公司新一轮高速成长。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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