分布式水电：逆袭仍可期-北极星水力发电网

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尽管已三度降价，但在2014年年初，广西广源水电开发有限公司仍继续在上海产权交易所挂牌出售。因为债务高企，广源水电最大的希望就是把自己卖个好价钱，结果却屡屡受挫，唯一庆幸的是，这并不是一家面临的窘境。盘点北京、天津、上海等多地的大型产权交易所后，会发现即便4、5月份的丰水期即将到来，仍有若干家小水电企业处于挂牌期，且部分的挂牌时间已达半年。

按国家发改委等部门的分类，装机容量在5万千瓦以下的水电站均为小水电。根据联合国工业发展组织最新发布的《世界小水电发展报告2013》，我国小水电开发能力尚有63.4吉瓦，占开发总量的49.3%。

但资源潜力巨大并未让小水电成为近年发展的主流，原因在于，20世纪90年代后，我国多地经历了一个小水电疯狂上马的阶段，而这段“跑马圈地”的过程引发了对小水电的争议，并在某种程度上影响到对小水电的支持。

但这种情况从去年已悄然改变。先是6月底，三大政策性银行之一农发行出台意见，对小水电代燃料等项目提出专项管理措施。7月，国家发改委发布《分布式发电管理暂行办法》，小水电被列为“分布式发电”首位;在年底国家能源局宣布的20项工作重点中，小水电被列为与分布式能源共同推进的项目。

进入2014年，中国最热的能源话题非“提振分布式”“发展清洁能源”两个莫属。而恰好处在两者交叉点的小水电，能否在这场空前的产业盛宴中实现逆袭?

价值被腰斩

讨论逆袭，就需要明确一个问题，今天的小水电是否还有投资价值?

如果放在7～8年前，答案是肯定的。当时正值小水电投资黄金期，在浙江、湖南和云南等水电发达、市场化程度较高的地区，相关项目的回报率一度达到20%～40%。

一位水电行业专家指出，支撑高回报率的因素来自三方面：首先基于小水电本身。相对于其他分布式能源，小水电最大的优势就是发展多年积累的技术，特别是在项目设计、实际施工等方面经验已几近成熟。其次是回报稳定。与其他分布式能源相比，小水电最大的投资来自前期投入，一旦投产，在后期维护等方面的花费很少，因此能获得较为稳定的收入。最不可或缺的是政策。2009年前后，我国一度放缓或暂停大型水电项目的审批，这些因素都刺激了资本向小水电的转移。

但随着跟进者逐渐增加、调控政策出现等诸多因素，行业投资回报率在2010年左右，已经从高点下滑至5%左右，以至于一些东部省份在近年接连出现“集体甩卖小水电”的情况。

于是，最重要的政策因素已不比当年。尽管仍有“优先开发水电”的趋势，但是在多数文件中提及的水电，多是指10万千瓦以上的大水电项目。业内人士普遍认为，小水电在短时间内不会受到类似风能光伏的大力扶持。况且在2014年，一批大中型水电站即将投产，这势必要影响小水电的市场。其次，回报也不及以往。特别是近一年，由于经济发展速度放缓和上大压小等市场环境，多地原有的用电量出现减少。

一位资深的业内人士也承认，小水电对企业来说当前最大的价值，除了项目本身的节能绿色属性，更多的是既有的成熟技术和6%的增值税优势。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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