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综上所述,14、15年新增垃圾发电项目处理规模仍可保持在4-5万吨,年合同规模在200亿左右。
1.2、行业迎来建造高峰,13-16年运营收入复合增速22%
垃圾发电项目一般从签约到新建需要经过半年到一年的准备期,此期间不会有大量资金投入,然后从开工建造到最终建成,一般需要18-24个月,为项目建造投资阶段。12、13年为垃圾发电行业新签项目高峰,因此13-15年将为垃圾发电项目建造高峰。据我们推算,13-15年垃圾发电项目的建造投资规模分别为134亿元、163亿元、163亿元。
同时,随着垃圾焚烧项目运营数量的增多,运营收入将快速增长,预计14-16年垃圾发电项目运营收入将分别达到152亿元、193亿元、213亿元,13-16年复合增速22.3%。到2015年末,垃圾发电项目处理能力将超过27万吨/日。一些后进入者,存量基数较小且未来市场份额不断提高的公司,如桑德环境、瀚蓝环境、盛运股份、天楹环保等增速将超行业。
2、行业格局:上市民企有望逆袭
2.1、市场集中度不断提高,前五企业市场份额38.9%
到2014年5月底,垃圾焚烧处理总规模已达到31万吨/日,其中我们观察的20家公司,垃圾处理能力总和超过25万吨,占到80.4%。其中垃圾处理规模前五的公司分别为杭州锦江43,000吨/日、光大国际31,000吨/日、中国恩菲25,850吨/日、盛运股份17,850吨/日、绿色动力15,100吨/日,总和超过13万吨/日,占到总量的41.9%。而2012年前,这五家公司处理能力总规模只有7万吨,占总量的34%,市场集中度在不断提高。
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