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寻找垃圾发电大龙头(附30个项目进展情况)

2014-07-02 09:34来源:中财网关键词:垃圾焚烧发电垃圾焚烧发电厂垃圾发电项目收藏点赞

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总体来看,产业园式的管理主要有两个好处:

(1)提供一站式服务,运营成本下降18%,实现项目效益最大化。

一般垃圾发电厂,项目公司只做生活垃圾的焚烧处理与发电环节,而垃圾处理所来带的渗滤液处理、飞灰处理、灰渣处理等环节,均不参与,采用项目外包或运送到其他企业去处理。而光大国际向下游产业进行拓展,全面治理垃圾发电厂所产生的其他废物,包括渗滤液、飞灰治理,并将灰渣送到制砖厂实现资源化。

在苏州项目中,烟气治理、飞灰、渗滤液以及其他经营费用的比例分别占运营成本的50%、18%、12%和20%,处理总成本在87元/吨左右。而若考虑飞灰与渗滤液为内部处理,将此部分利润加还给垃圾发电项目,则项目的运行成本将进一步下降,吨处理成本只有75元左右,下降了14%。从这个角度来看,公司的一站式处置,特别是飞灰的处置及灰渣的资源化利用,再加上苏州项目的规模效应,该项目的实际运营成本较行业平均水平要低18个百分点。

(2)以垃圾发电为中心建立静脉产业园,朝固废巨头方向发展。

对于一个城市来说,垃圾发电厂为最核心的城市废物处置基地,公司以此为突破点,打开当地市场的大门,与政府建立战略合作关系,成立静脉产业园。以这种模式,成功垄断了当地大部分环保产业,包括工业危废处理、工业污水治理、电力垃圾回收处理、污泥处理、餐厨垃圾处理等一系列产业。这对公司树立品牌,增强影响力,进行危废、餐厨以及土壤修复等新兴领域的拓展,意义重大。因此,该举措具有战略意义,从这点来讲,公司已遥遥领先于行业。目前,公司已拥有7个静脉产业园,5个危险废物项目,该模式一旦成熟,公司定将深耕各个地区环保市场,而在此之外的垃圾发电项目都很有可能朝静脉产业园方向发展。

同时,公司又成立了常州设备公司,研发和制造垃圾焚烧炉、烟气净化系统、渗滤液、污水处理设备等,朝产业链上游拓展。考虑到公司的在手项目数量非常多,且用自主研发的焚烧炉对项目的投资成本影响巨大等因素,朝产业链上游拓展的举措对节约垃圾发电项目的建造成本,增厚公司业绩,影响巨大。

我们将公司的所有优势进行打包,称之为产业链优势:通过打造一流的电厂,树立品牌以获取更多项目;通过运营管理优化提高单个项目的盈利能力;通过模式创新获取产业地位。这一系列因素决定了公司现在的成就。

光大国际垃圾发业务已较为成熟,可作为行业标杆,以其为标准看,我们认为具有产业链优势的平台型公司最有望复制公司的成功。

3.3、垃圾发电企业利润周期与估值

BOT模式的垃圾发电项目,会计处理一般分为三种:(1)不确认建造收入,工程建成后确认为无形资产;(2)不确认建造收入,工程建成后确认为金融资产;(3)确认建造收入,工程建成后确认为无形资产;(4)确认建造收入,工程建成后确认为金融资产。目前A股公司一般选择第三种方式进行会计处理,因此我们的测算也以第三种确认。

原标题:寻找垃圾发电大龙头
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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