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两大特高压工程开工 产业链享盛宴

2014-11-04 11:59来源:中国证券网关键词:国家电网公司特变电工特高压工程收藏点赞

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英威腾2014年三季报点评:经营状况继续好转

类别:公司研究 机构:世纪证券有限责任公司研究员:郭江龙 日期:2014-11-03

三季度业绩增长41%。2014年前三季度,公司实现营业收入8.01亿元,同比增长18.7%;实现归母净利润1.27亿元,同比增长42.3%。第三季度,公司实现营业收入3.02亿元,同比增长11.9%;实现归母净利润40.9%。预告全年净利润1.61-1.85亿元,增长30%-50%。

产品应用领域拓宽,主营业务保持稳定增长。在制造业低迷、工控行业增长放缓的背景下,公司凭借近新产品(UPS电源、伺服系统、光伏逆变器等)的放量增长,一定程度上克服了行业低迷带来的负面影响,实现了超越行业平均增速的增长。8月份,公司公告与欣旺达(300207,股吧)合作,共同开拓电动汽车市场,并合资成立了子公司(公司控股),从事与电动汽车相关的电机控制器、电机、辅助控制器等产品与整体解决方案的开发、生产和销售。随着电动汽车市场的快速增长,未来电动汽车业务有望成为公司新的增长点。

成本费用控制加强,盈利能力得到提升。前三季度公司综合毛利率43.08%,同比提升0.76个百分点;期间费用率下降0.51个百分点。此外,公司使用闲置资金购买银行理财产品,投资收益同比增加约2000万元。三方面的因素促进利润增速快于收入增速。

集团管控成效渐显。经过两年多的整合,公司打造的集团化平台逐步显现,成本费用得到有效控制,子公司的经营状况大幅改善,经济效益开始显现。此外,公司苏州和深圳产业园正在建设,两大产业园建成后,公司供应、生产、销售链将进一步优化。

盈利预测:预计公司2014-2016年EPS分别为:0.49元、0.63元、0.79元,对应于10月28日收盘价,PE分别为:32倍、25倍、20倍。公司低谷已过,平台型优势开始发力,维持“买入”评级。

风险提示:制造业持续不景气导致需求大幅下滑;行业竞争加剧导致毛利率下滑;费用大幅上升;其他。

原标题:两大特高压工程开工 产业链享盛宴
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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