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国电南自:聚焦主业谋转型
下调目标价,维持“谨慎增持”评级。由于公司处于扩张之后的整固期,成功转型难以一蹴而就,我们预计2013-15 年EPS 为0.24/0.28/0.32 元,下调目标价至6.5 元,对应2013 年27 倍PE,维持“谨慎增持”评级。
战略转型,从扩张转向聚焦主业。过去两年公司大力进行外延并购,成立多家合资子公司,大幅扩展业务领域,并通过总包等模式做大公司体量。度过扩张期后,我们认为目前公司进入了夯实整固的阶段,重新聚集主业,在新管理层的梳理下将更多地注意力放在增长的质量上,战略瘦身的重大转变将使公司经过一段调整期。我们预计2013年公司含税订单或达70 亿元,同比增长13%,订单增速将明显放缓(2010-12 年年均订单增速39%).
电厂自动化或成亮点,环保/轨交值得期待。我们看好公司与电厂DCS领先企业美卓成立的合资公司,认为合资后公司电厂自动化技术水平得到显着提高,有望在高端电厂DCS 中取得突破,未来进口替代空间广阔,或将成为新的增长点。我们认为在传统脱硝业务外,公司背靠华电集团,手握技术优势,在电厂除尘方面大有可为。公司目前已有轨交自动化大综合的业务能力,采用BT 模式开拓轨道交通业务的进展值得关注。
潜在催化剂:战略聚焦调整取得一定成效;电厂自动化取得突破
风险因素:战略调整时间长于预期,费用管控不力。(国泰君安)
长城开发:业绩靓丽,重新贴上成长股标签
三季报靓丽,扣非业绩大幅提升继续印证公司基本面大幅改善。公司公布三季报,三季度单季度扣非净利润9983万元,同比增长278%,前三季度累计扣非净利润2.01亿元,同比大幅增长443%。我们认为公司前期积极培育的智能电表等新兴业务板块正在逐步进入业绩释放期,公司未来2~3年有望凭借新兴业务板块的业绩弹性保持主营业绩高增长的态势,市场应该给公司重新贴上“成长股”标签。
公司四大业务板块均有新亮点,未来2年有望进入业绩密集释放期。1)硬盘业务板块方面,新设马来西亚子公司已经投产,承接附加值较高的PCBA装配领域。2)电子产品EMS板块方面,触摸屏生产线采用韩国E&H设备和技术,已经顺利试生产;医疗电子产品新导入了美国和澳大利亚大客户;LED芯片测试以及玻璃盖板和蓝宝石抛光业务也将逐步释放业绩。3)自主产品板块方面,智能电表业务有望凭借欧洲换表机遇维持三年以上高景气,支付终端产品市场拓展顺利,全年有望翻翻增长;自动化设备公司积累多年,未来将设立机器人(行情,问诊)事业部加快精密设备输出。4)新能源LED业务方面,公司投资7.5亿元新增的60台MOCVD将逐步到位,产能将再上一个新台阶。我们认为市场既忽视了公司扣非基本面的同比大幅改善,又低估了公司新业务的发展潜力,更凸显了公司当前时点的投资价值。
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国家电网8日在济南、兰州同时宣布,陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产,标志着我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地外送工程建成投运。这条特高压输送的电能超一半是风能、光伏、储能等纯绿色电能。陇东—山东工程,是我国又一条“西电东送”能源大动脉,起于甘肃庆阳,止于山东泰安,
4月23日1时50分,由国网电力科学研究院武汉南瑞有限责任公司(以下简称“武汉南瑞”)承担的卡麦换流站首台500千伏站用变压器长时感应耐压带局部放电测量顺利结束,三相局部放电量均小于100pC,符合国家电网十八项反措要求,标志着本次试验圆满完成。金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程是我国“西
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广东电网公司2025年专项招标(移动变电站)中标候选人公示(采购编号:CG0300022001998260)。中标候选人有思源电气股份有限公司、河南平高电气股份有限公司和特变电工衡阳变压器有限公司。
北极星电力网获悉,华能集团电子商务平台近日发布德州电厂高灵活性清洁高效2台660兆瓦热电联产项目相关的4项设备中标公示,整理如下:1、标段(包)[HNZB2024-11-1-193-08]山东分公司德州电厂高灵活性清洁高效2台660兆瓦热电联产项目第一批辅机设备(标段八:给水泵汽轮机):中标候选人基本情况中标候
思源电气发布关于变更子公司江苏思源电池技术有限公司增资方案的公告。公告指出,公司决定放弃之前于2021年审议通过的增资方案,调整为由公司增资6760万元,使电池公司的注册资本增加至8760万元,仍为公司的全资子公司。本次增资将以现金方式进行,且以股权激励为目的的合伙企业不再参与。此次调整是基
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