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不要放大“深圳输配电价试点”的影响

2014-11-27 12:11来源:平安证券关键词:电力体制改革输配电价国家电网收藏点赞

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售电业务放开在一定程度上挤压国家电网盈利,但是国家电网有多种途径增加利润来源:由于国家电网以前的盈利模式是在国家管制上网电价和销售电价的情况下依靠调度来控制两个电价之间的差额来赚取利润,售电业务的放开后,有可能一部分客户直接和电厂企业或者新成立的售电公司形成交易,在一定程度上挤压了国家电网的业务。

但是我们认为国家电网后续可以通过如下几个途径来增加收益,进而支撑公司后续的电网设施投入:(1)我国目前输配电价在整体电价的占比还只有30%左右,与成熟市场的占比还有较大的差距。(2)特高压建设将有望加快推进,新的远距离输电线路有望带来新的利润增长点。(3)国家电网在积极推进节能减排,电网节能将有效提升公司收益。

(4)从产业公司要收益以及加快走出去步伐等。

电力体制改革逻辑上会带来几个方面的投资机会,但是具体的影响需且行且看。

我们认为电力体制改革从逻辑上将带来如下几个方面的投资机会,但是具体推进时间、影响程度还需要再做进一步的观察。(1)带有公益事业性质的输配电通道定位将有望催生国家电网加快在输配电领域的投资,特别是特高压输电领域的投资。(2)售电放开以及增量配电业务放开,随着市场竞争的增强,对配电服务的要求将加大,有望带来配电投资的进一步放量。(3)上游电站具备成本优势、受产业政策扶持以及具备地方性电网资源的公司将在一定程度上受益。(4)未来输配电价的理清,需要进一步推进主辅分离,也许会加快国家电网旗下资产的整合。由于方案的细则、最终推进的进度还无从判断,因此不做具体标的推荐。

原标题:电力体制改革推进,需客观看待
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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