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国家电网拟投资4202亿启动全球能源互联网 电力行业七股获利

2015-01-19 10:09来源:证劵之星关键词:国家电网能源互联网特高压收藏点赞

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长城电工:三季度业绩下滑,毛利率提升明显

长城电工 600192

研究机构:海通证券 分析师:牛品,房青 撰写日期:2014-10-24

事件:2014年1-9月营收同比上升2.03%,净利润同比上升22.49%。2014年1-9月,公司实现营业总收入15.80亿元,同比上升2.03%;综合毛利率25.11%,同比增1.37个百分点;实现归属于母公司所有者净利润0.77亿元,同比上升22.49%;每股收益0.17元。基本符合预期。本期无分红方案。

2014年7-9月营收同比下降11.01%,净利润同比下降0.65%。2014年7-9月,公司实现营业总收入4.37亿元,同比下降11.01%,环比下降31.64%;综合毛利率26.57%,同比上升3.22个百分点,环比上升2.38个百分点;实现归属于母公司所有者净利润0.19亿元,同比下降0.65%,环比下降40.25%;每股收益为0.04元。

点评:第三季度拉低整体业绩。相较2014上半年,公司前三季度收入增速放缓6个百分点,净利润增速放缓10个百分点。主要由于第三季度拉低整体业绩情况,收入同比降11个百分点。我们了解公司经营情况总体向好,第三季度业绩同比下降可能与公司的收入确认制度有关。

毛利率有所提升。2014年1-9月,公司综合毛利率同增1.37个百分点。2014第三季度,公司毛利率同比上升3.22个百分点,环比上升2.38个百分点。主要源于:(1)原材料价格下降;(2)毛利率较高的高压产品占比提升。

管理费用率提升明显。2014年1-9月,公司期间费用率20.40%,同比增1.11个百分点。管理费用率10.14%,同比增1.68个百分点,源于管理费率常态增长22%,而收入同比基本持平。销售、财务费用率同比分别降0.45、0.12个百分点。

资负表指标。公司资产负债表未出现异常情况,与业绩情况较为匹配。

未来预判。(1)管理效率提高。公司是老国有企业,技术实力雄厚但管理机制略显欠缺,较高的费用率导致过去几年业绩一直平淡。2009年公司开始对长期亏损、管理落后的子公司进行了清理整合,盈利能力开始逐年改善。

(2)牵手大客户,保证销售收入稳定增长。在改善内部管理的同时,公司与北方工业、中色股份等签署战略合作协议,北方工业、中色股份承诺将优先配套使用公司现有产品、优先选用公司研发的新产品。北方工业每年需要石油钻采相关的高低压成套设备、自动化设备50亿元以上,与二者合作将促进公司收入较快增长。目前,公司产能受限,预计募投项目投产后,公司收入增速将加快。

原标题:国家电网拟投资4202亿:启动全球能源互联网 七股获利
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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