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短期稳增长，还看基建投资

既然短期稳增长已经成为2015年政府工作的第一要务，那么短期内稳增长的强力支撑在哪里呢?

事实上，回顾2014年底国家层面的一系列政策措施，2015年稳增长的强力支撑已经初现端倪。2014年11月26日，国务院印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，在经济社会发展的薄弱环节，就吸引社会资本特别是民间资本参与，提出一系列改革措施。随后，发改委两次召开新闻发布会，分别详细解读了创新投融资机制鼓励社会投资的重点领域，即“七大重大投资工程包”，包括粮食水利、交通、生态环保、健康养老服务、信息电网油气等重大网络工程、清洁能源、油气及矿产资源保障工程等。

另一方面，两会政府工作报告中也给出了明确的答案，即增加公共产品有效投资，包括棚户区和危房改造、城市地下管网等民生项目，中西部铁路和公路、内河航道等重大交通项目，水利、高标准农田等农业项目，信息、电力、油气等重大网络项目，清洁能源及油气矿产资源保障项目，传统产业技术改造等项目，节能环保和生态建设项目。正是国家发改委此前提到的“七大重大投资工程包”中的内容。

从上文的分析中，我们已经可以得到一个非常明确的答案，即2015年中国经济保7的任务还要依靠基建投资来看完成。

在两会前后，我们曾经从主题投资的角度重点推荐了电网、油气管网建设领域的投资机会，主要原因在于电网的投资主要依靠国家电网公司和南方电网公司出资，油气管网建设主要依靠中石油和中石化来出资，未来在资金投入方面相对有保障。

而目前，随着国家电网对于2015年智能电网方面建设投资的表态，全年智能电网投资规模有望进一步扩大，智能电网将从虚主题阶段向实主题阶段过渡。

面对环境与资源问题的双重考验，智能电网肩负重任

在发展电力能源的战略性部署下，不管是火电还是其他新能源电源，以特高压远距离输电为依托的智能电网都是解决、化解包括东部火电污染严重、耗电量与地区资源禀赋不匹配等一系列问题和障碍的关键桥梁。特别是，中美碳排放联合承诺、史上最严环保法实施、环保部更换部长等等这些彰显政府治污决心的事情不断发生的时候，我们相信智能电网建设的大力投入，将使得政府治理大气污染的决心落到实处。

发展电力能源成为确定性趋势

中国是全球最大的实物商品制造国，也是近十年发展最快的工业化国家。任何一个工业化国家，都是有软肋的，比如上游初级商品需要大量进口，生产出来的产品需要大量出口，而这其中最为关键的环节便是能源。中国能源的对外依赖程度仍然在不断攀升，原油60%依赖进口，天然气30%依赖进口。更糟糕的是，美国和日本的战略原油储备都接近160天，中国起步晚，我们提出目标到2020年原油战略储备可以支撑90天。将我国能源问题比作四处漏风的房子也毫不过分。

四处漏风的房子，毕竟也是房子，未必遮风但至少可以挡雨。漏风程度到底有多高，我们还是要用客观数据说话。中国能源的一次消费包含四块：煤炭、原油、天然气和其他(水、核、风及其他)，其中前三项都有进口。2013年煤炭消费总量37亿吨，在所有一次能源中占比大约76.5%，进口大约3亿吨，对外依存度8%。天然气和原油一次能源消费占比分别为8.9%和4.3%，对外依存度分别60%和30%，我们可以估算出中国能源的加权平均对外依存度：76.5%*8%+8.9%*60%+4.3%*30%=12.75%

对于如此危及的能源局面，早在2014年6月，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第六次会议，研究我国能源安全战略，并就推动能源生产和消费革命提出5点要求。据悉，中央财经领导小组组长一直由我国最高领导人亲自担任，但此前从未有官方媒体对财经小组的成员名单、会议内容进行过及时的新闻报道。而这次打破常规的做法，一方面显示了国家政务政策透明度的不断提升，另一方面则体现了国家对此次财经小组重点议题——能源安全问题的高度重视。将能源安全问题上升到国家战略层面并通过官方媒体及时传递这一信号和精神，充分说明了能源消费、生产改革的必要性和紧迫性。

由于煤炭是目前我国唯一可以自给自足的一次能源，因此从国家能源安全的战略意义出发，煤电仍然是不得不继续发展的能源之一，此次中央财经小组会议中明确提出“继续建设以电力外送为主的千万千瓦级大型煤电基地，提高煤电机组准入标准，对达不到节能减排标准的现役机组限期实施改造升级，继续发展远距离大容量输电技术”。而在继续发展煤电的同时，以核电、风电、水电等为代表的新能源随着核心技术的不断成熟，未来将逐渐超过火电的地位。大力发展各类电力能源成为国家能源战略的大势所趋。

原标题：华泰策略：能源互联网主题投资系列之智能电网

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