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央企整合主题贯穿全年 12家企业潜力无限

2015-06-11 11:25来源:中国证劵网关键词:央企重组国企改革电力央企收藏点赞

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投资建议:

未来六个月内,维持"中性"的投资评级市场对于卫星导航业务给公司卫星应用业务板块乃至整体业绩的带动作用报有不切实际的预期,公司各项主营产品/业务的经营未脱离此前稳健成长的轨道。

国家推进事业单位改革为军工科研院所的改制上市打开了政策绿灯,但公司实际控制人相关资产的证券化具备可操作性、取得实质性进展至少需要两年时间。另需关注的是军方装备采购制度、装备价格工作改革的推进对公司各项业务发展和经营业绩的影响已经显现。2014年相关改革工作的全面展开无疑将给包括公司在内的宇航及防务(A&D)行业上市公司的经营带来更大的挑战与不确定性。

综合分析,修正我们此前的盈利预测:2014~2016年公司营收预计将分别实现55.19、67.76和83.41亿元,归属于母公司的净利润有望达到3.27、3.83和4.63亿元,按最新股本全面摊薄的每股收益分别为0.28、0.32、0.39元。公司可预见时期内的业绩成长性无法达到支撑当前定价水平的程度,暂维持对公司"中性"的投资评级,提示短期估值风险。上海证券航天电子(600879):收入有所增长 资产注入预期

投资要点:

公司上半年实现营收11.33 亿元,同比增长9.26%。实现营业利润8472万元,同比下降14.86%。实现净利润7068 万元,同比下降9.88%,对应EPS 为0.087 元。

由于军品需求周期性影响、原材料成本上升及特定领域竞争和用户成本控制,综合毛利率从30.4%下降至27.8%,是盈利下滑的最主要原因。虽然民品毛利率同比上升1.3 个百分点至15.2%,但在利润主要来源的军品领域,军品毛利率却同比下降了3.1 个百分点至32.9%。

军品业务略有下降,收入同比减少3.14%,营收占比72.42%;民品业务发展较快,同比增长57.44%,营收占比上升8.6 个百分点至27.58%。

空间动机座系统和小型集成化飞行控制系统两大产业化项目将是公司未来新的经济增长点。空间动机座系统项目中标国家重点项目,并与客户签订了批量订货备产协议,该产品09 年起开始小规模交付,已进入批量交付过程。小型集成化飞行控制系统项目能力建设已经完成并具备批量生产能力,与用户商洽也取得实质性突破,但尚未进入批量生产与交付状态。

原标题:央企整合主题贯穿全年 12股潜力无限
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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