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思源电气(18.79停牌,咨询)14年报点评:业绩相符预期,关注海外和特高压进展
类别:公司研究机构:中国民族证券有限责任公司研究员:马光耀日期:2015-03-24
投资要点:
思源电气宣布2014年年度申报,公司14年实现营业收入36.7亿元,同比增长8.44%。实现归属净利润4.56亿元,同比增长31.59%,实现扣非后归属净利润2.97亿元,,同比增长6.03%。
2014年,公司昔时新增贩卖订单50.89亿元,新增订单量低于年初公司订定的58亿元的目标,主要原因是受到宏观经济影响,市场竞争加剧,产品交付放缓,影响了收入确认。市场拓展方面,现有产品在国家电网和南方电网等主要客户的市场占有率进一步提升,积极开拓企业用户,胜利得到了一些特大型企业电力设备投标资质;海外市场取得订单3.2亿元。
2015年国网计划投资4202亿元,公司预计2015年实现新增订单56亿元,同比增长10%,收入40.5亿元,同比增长10%。结转至2015年订单43.94亿元,在手订单确保15年业绩的稳定增长。随着公司海外市场的鼎力开拓和特高压直流产品的放量,我们预计2015年公司订单增速约在20%以上。2015年公司费用管控力度继承加大,将带动公司盈利才能的提升。
一季度业绩预告,公司预计盈利3000-3900万元,同比增长250-350%,业绩增速有所超预期,主要原因是收入确认进度加快,公司严控各项费用,14年第一季度基数较低,仅867万元。投资建议:我们预计公司15-17年净利润分手为4.57,5.33和6.17亿元,对应估值分手为21.4倍,18.37倍和15.86倍。15年海外业务将继承鼎力推进,特高压板块业绩的放量,给予“增持”评级。
风险提示:电网投资不达预期,海外业务开拓低于预期。
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国网西南分部深入贯彻落实国家电网有限公司重点工作部署,坚持高质量发展硬道理,坚决扛牢区域交流同步电网安全稳定运行责任主体职责,全力打造区域电力协同发展服务平台、区域电网安全稳定保障平台、区域资源统筹优化配置平台,加快推进国网西南电力研究院建设,奋力做实做强做优、建设一流分部,为开
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近日,广州市规划和自然资源局花都区分局(以下简称“花都区分局”)牵头组织编制的《广州市花都区小迳±800千伏换流站地块(CG1202规划管理单元)控制性详细规划调整》规划成果获广州市人民政府批复同意实施,标志着列入《“十四五”电力发展规划》的国家重点能源项目藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特
6月4日,中国电气装备党委副书记、总经理闫华锋一行走访国网河南电力,与国网河南电力董事长、党委书记钟筱军,总经理、党委副书记张军六举行会谈,双方就进一步深化合作进行深入友好交流。国网河南电力副总经理、党委委员程乐园、张明亮参加会谈。闫华锋对国网河南电力长期以来给予中国电气装备及在豫
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