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输配电价核定办法在酝酿 12家企业可逢低布局

2015-08-26 09:35来源:中国证劵网关键词:电力体制改革输配电价电力企业收藏点赞

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国电电力:资源布局日趋完善

业绩简评

国电电力(600795)公布中报,2010 年中期摊薄每股收益0.069 元,同比下降8%;基本符合我们之前的预期。

经营分析

上半年公司确立了通过资产注入实现资源优化布局的方向:公司通过资产注入和资产购买兑现了集团承诺,并得以进入资源丰富、电力需求增速快的新疆市场,实现了地区和装机布局优化。

资源分布合理,装机增长按规划稳步推进:公司火电、风电、光伏发电和水电装机增长正按照规划有条不紊的进行,同时对煤炭资源、化工资产和多晶硅项目也在逐步推进。

毛利率下降非持续性因素:中期主营业务毛利率同比降低5.10%,主要系大渡河部分机组投入运营发生相关费用较大、宣威电厂发电量减少、国电江苏电力有限公司燃料费增加、国电电力朝阳发电厂机组关停所致;大部分为一次性因素或季节性因素,不具备持续性。

盈利调整

我们维持公司2010-2012 年EPS 分别为0.167 元、0.218 元和0.248 元,归属于母公司所有者净利润同比增速分别为46.02%、30.65%和13.93%。

投资建议

参照目前电力企业平均估值水平(剔除如大唐、建投等严重偏离中值的公司),考虑到公司资产注入进程远未结束,给予公司20x11PE,目标价4.36 元,建议买入。(国金证券 赵乾明)

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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