电力设备新能源行业：2015年关注新能源汽车+特高压+配电网-北极星售电网

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2015年全年,我们看好光伏、新能源汽车、特高压、配网的投资机会。

电气设备行业中报利润增速居中,但光伏设备、风电设备、新能源汽车、工控自动化、高压设备表现优异,持续看好光伏、新能源汽车、特高压、配网板块

2015年上半年,电气设备板块子行业利润增速分化明显。四大二次行业中,高低压设备净利润增长23.93%、电源装备净利润增长15.94%。电气自动化设备、电机表现较差,利润分别下滑9.03%、20.03%。十四大三级行业中,上半年净利润增速排名前五的行业为光伏设备增296.02%、风电设备增162.36%、工控自动化增65.93%、线缆部件增57.38%、高压设备增32.42%,排名后两位的是其他电源设备、电网自动化设备。

我们认为,这是由于光伏、风电上半年装机大幅增加,工控自动化受益工业4.0,高压装备受益特高压投资。而传统电网自动化投资下降导致利润降幅较大。

光伏行业去年装机基数较低,部分上市公司2014年底装机为零,看好今年的利润弹性;新能源汽车销量持续大增,看好全年弹性;在建特高压比去年同期大幅增加;全年配网投资预计比去年增40%左右。我们持续看好以上板块。

光伏行业兼具短期及长期投资价值

2011年-2014年我国新增光伏装机容量分别为2.5GW,5.0GW,12GW,10.6GW。预计2015年,光伏装机有望超过规划的17.8GW。预计2016-2020年,光伏装机将持续保持高位。

近年来,光伏单瓦造价迅速下降,预计到2020年,光伏发电与电网销售电价相当。届时,光伏发电量占全社会用电量比例将有较大提升。

在光伏建设、运营过程中,光伏组件公司、EPC总包公司、运营公司均受益。其中,组件公司、EPC总包公司收入均于短期内确认,对短期利润贡献较大,但不能带来持续的利润。而光伏电站运营公司,电站并网后,毛利率较高,且每年均有稳定的利润。我们前期单独发报告推荐的标的,均在运营光伏电站,或者规划运营光伏电站。

新能源汽车板块动力电池表现抢眼充电桩蓄势待发

从今年整体情况看,2015年1-8月,新能源汽车累计生产12.35万辆,同比增长3倍。其中,纯电动乘用车生产5.21万辆,同比增长2倍,插电式混合动力乘用车生产3.28万辆,同比增长4倍。在我们统计的锂电池企业中,基本每股收益平均增长了72.01%,平均增长率为40.8%,而去年同期为-15.6%。

原标题：电力设备新能源行业2015年中报点评:看好光伏、新能源汽车、特高压、配网的投资机会

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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