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站在休斯顿市中心的摩天大楼的顶层,你就可以看到页岩油气的美好时代已经过去的迹象。
自去年年中WTI油价自100美元/桶急跌至43美元以来,页岩油气的繁荣已迅速被终结,但作为滞后指标的新楼建造却仍在进行,不过要指出哪些楼盘会是这轮油价暴跌的牺牲品并不容易。“看,那一处”,一名石油业内人士说道,同时向下指着Goodrich石油公司的办公大楼,这是一家专注于页岩油的中型勘探公司,其股价已然崩塌,债务水平是股票价值的六倍,且当前已经没有一部钻机在运作了(Goodrich说公司流动性充足,并且可能会出售资产以筹集资金)。
在2015年初,似乎会有更多的类似于Goodrich的石油公司出现。当OPEC决定保持原油产量不变时,其目的是希望通过低油价来永久性的重创美国的页岩油生产商。因为正是页岩油生产商,他们通过发行垃圾债券和利用一种叫做水力压裂的技术成功的使能源行业发生了深刻的革命,将美国原油产量占全球的份额从十年前的8%提升到今天的13%。但是,在油价大跌的六个月的时间里,数百家页岩钻井公司中仅仅只有5家公司破产。
与此呼应的是,美国原油产量在今年六月份录得轻微上涨,达到每天960万桶;而作为压裂革命的另一主角——页岩气产量也保持稳定。休斯顿的石油从业者骄傲的向外界宣誓他们的成功:沙特试图将他们踢出石油行业的努力失败了。
目前,行业内争论的焦点是过去六个月油价的变化是否真正反映了当前行业的变化。在页岩油气出现之前,石油行业依赖于大型工程项目,例如位于里海的卡沙干项目,政治强人力推该项目,包括十个人工岛、20年的建设期和500亿美元的投资,该项目已由对其下重注的西方石油公司来开发。与之相反,典型的一口页岩井成本仅1000万美元,并且几个月内就能投产,这意味着该产业能够迅速适应环境变化。根据市场研究公司伯恩斯坦(Sanford C Bernstein)分析师Bob Brackett估算,自去年12月以来,页岩油气公司已经通过大幅压低提供钻机、泵送和劳务服务的油服公司的服务费成功削减了20-25%的成本,例如大型油服公司哈里伯顿已经陷入亏损,而一些小型的油服公司也仅能维持运行。
对于所钻新井,页岩油气生产商都会精挑细选,专注于最有前景的区块,不断的调整施工方案。这样一来造成的结果就是自年初以来,在美国活动的钻机数量已经下降了一半。
目前,在米德兰已经开启了此种削减开支的时代,这是个位于Permian 盆地的德州小镇,而该盆地是美国六大页岩油气盆地之一。自上世纪20年代以来,米德兰见证了多轮油气业的繁荣与萧条。在2012-2014油气繁荣年间,小镇的高速路上涌满了皮卡货车,而现在大约有20000-30000的临时工人已经离去,小镇郊区那些闲置的设备正在以2折的价格被拍卖,卖卷饼的小贩生意萧条,固定拖车上的广告位无人问津。然而,放眼望去,在小镇四周眼力所及的范围内,大部分采油机仍在忙碌的抽汲。
然而页岩油气公司针对低油价采取的令人迷乱的措施——紧缩支出的同时却在增加产量——让华尔街感到迷惑,即使他们仍在继续为页岩油气公司提供规模巨大的资金。今年以来,得益于接近于零的联邦基金利率和油价的部分恢复催生的市场泡沫,页岩油生产商已经募集了150亿美元的股本,发行了200亿美元的债券。即使是处于困境中的Goodrich,在今年二月份也成功的发行了1亿美元的担保第二顺位债券(“second-lien” debt),利率为8%,其他大多数公司新发行的债券利率都比8%低。这些资产的买家除了追求利润的主流投资者外,还包括今年早些时候成立的一些减值债务收购基金。他们买到的劣质资产比预期的少,将赌注压在油价的反弹上。
不管是油价高企时的生机勃勃,还是低油价时的触底反弹,页岩油气产业都表现出了难以击败的特征。既然如此,那么它们的财务状况又会是如何呢?经济学人杂志分析了主要的62家在美国上市的页岩油气勘探开发公司,。结果显示:许多公司要脆弱的多,而不像各个老板暗示的那么乐观。其中有三个指标令人担忧:2015年一季度财报的改善,高杠杆和整个产业的资本收益。
首先,考虑本季财报表现的改善。在第一季度,行业来自运营的总的现金流为150亿美元,这是不考虑资本支出和融资活动费用的总量,其中还反映了2014年油价高企时的衍生品对冲收益,在很大程度上到明年一季度左右会消耗殆尽。如果除去衍生品对冲收益,现金流要比现在低31%。62家公司中大概有一半的公司,他们的石油产量占全球总产量的1%,现金流中有超过一半依赖于衍生品带来的短期收入。
所有的公司都大幅下调了2015年的资本投资预算,计划削减总额的三分之一。对于该行业内的公司,相对于自身创造的现金流,其投资支出额往往要大很多,由此造成的财务缺口就需要由借债来弥补,即使在削减支出的预期下,在今年一季度,行业总的支出仍然达到了350亿美元,相当于去年同期水平。如果在排除衍生品对冲收益后,行业内要想达到预算平衡,其资本投资则需要降低70%,完成同样的产量则要推后3-9个月。现在看来,未来是没有充足的资本来保证完成今日之产量的。
第二个需要关注的就是沉重的债务,上市的勘探开发公司背负着2350亿美元的债务,并且在第一季度仍在增长,反映行业巨大的资本支出仍在继续。假定一家公司陷入困境的条件是其净债务是年度经营现金流的8倍。将第一季度数字年化处理,并且不考虑衍生品收益,那么粗略的计算,上市的62家公司中有29家财务压力巨大,总共欠债840亿美元,这些上市页岩油气公司原油产量总计110万桶/日,占全球产量的1.2%。
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页岩气勘探开发又有新突破!(来源:微信公众号“中国石油报”ID:zgsybwx策划:薛梅记者:张舒雅)近日,中石油浙江油田在四川泸州实施的一口产能评价井YS117H1-6井,获得放喷测试稳定日产15.5万立方米,标志着该油田在大寨区块中浅层页岩气勘探再获重大突破。这是浙江油田继在太阳地区浅层页岩气实现
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目前我国页岩气的开发,仍然面临众多考验,页岩气实际开发利用还存在差距11月18日,在中国科学院南京地质古生物研究所资源地层学与古地理学重点实验室召开的中国南方页岩气的形成和分布研讨会上,专家认为,页岩气开采规律不同于常规油气田,存在排气衰减率高、后劲不足的特点。中国南方海相页岩气的开
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今年两会期间,全国人大代表、重庆涪陵区委书记王志杰在接受《中国能源报》记者采访时表示,截至去年底,我国首口商业开发页岩气井——涪陵页岩气田焦页1HF井已持续开采11年,累计生产页岩气超过1.63亿立方米,创造国内页岩气井生产时间最长纪录。未来,要在考虑如何稳产的同时,根据政府工作报告要求
据中国石化6月26日消息,中国石化华东油气分公司部署在重庆武隆地区的风险探井——坪地1HF井自投产以来累计产气超800万立方米,稳定日产气达4.6万立方米。初步评价,单井可采储量0.4亿立方米。该井的连续稳产、高产突破证明了浅层常压页岩气具有良好的勘探开发潜力。坪地1HF井概况坪地1HF井属于南川页
8月6日,财政部发布《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》,明确提出,2020年上半年,推进可再生能源发展。继续通过从电价中征收附加的方式支持风电、光伏等可再生能源发电技术水平提升,成本下降。在财政政策展望部分指出,继续支持页岩气、煤层气等非常规天然气开采利用,支持可再生能源健康发展
天然气和页岩气开采废水含盐高、含氨氮和易挥发有机物也较高,现有方法脱氨氮处理效果不佳。利用氨与水分子相对挥发度的差异,研制出针对高含盐废水的脱氨氮技术及装置。通过试验验证,可有效分离高含盐废水中的氨氮,最终实现产出水回用或达标排放,解决了天然气和页岩气高含盐开采废水氨氮的脱除问题
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根据《中国页岩气资源政策研究》数据显示,截止2016年我国页岩气探明地质储量高达5441.3亿立方米,按可采储量计算目前可达世界第一,截至2016年12月,包括增列在内,全国页岩气矿业权54个,共17万平方公里。从技术可采资源量来看,根据数据,我国页岩气技术可采资源量高达31.6万亿立方米,仅次于美国(3
9月23日,中国国土资源部表示,2016年全国技术上可开采的页岩气储量下降6%,去年并未发现新的页岩气储量。2016年中国技术上可开采的页岩气储量下降6%根据发布的报告,截至2016年底,页岩气储量维持在1224.1亿立方米,同比减少了1301.8亿立方米。页岩气是在册的22种主要矿产中2016年唯一没有新发现储量
美国页岩气革命令中国鼓舞。但中国与美国相比,开发页岩气有三大困难:能源体制、地质条件和技术问题。根据国际能源署资料,以目前的天然气消费量,常规天然气储量可用120多年,加上非常规天然气,可用250年。进入21世纪后,美国页岩气为主的非常规天然气开采迅猛发展。特别是2007年后在常规天然气产量
政策暖风吹来,页岩气产业再迎利好。9月30日,国家能源局网站公布《页岩气发展规划(2016-2020年)》(以下简称《规划》),提出十三五页岩气发展目标。《规划》指出,2020年目标完善成熟3500米以浅海相页岩气勘探开发技术,突破3500米以深海相页岩气、陆相和海陆过渡相页岩气勘探开发技术;在政策支持
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