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香雪制药:里程碑并购落地,新的起点但绝非终点
核心观点:
公告收购安徽德昌、湖北天济中药两家饮片企业
公司发布公告,称就投资安徽德昌药业饮片有限公司并取得其60%股权,以及湖北天济中药饮片有限公司并取得其55%股权,各自签订《合作框架备忘录》。
承诺补偿和激励,压力动力并存确保业绩真成长
①公司与安徽德昌药业签订业绩承诺协议,德昌保证公司未来三年的业绩增长率不低于15%,采取包括主营业务收入、扣除非经常性损益后的净利润和经营活动产生的现金净流量三个指标,每年考核,香雪按照业绩考核分步支付。若业绩超预期,公司可从超出业绩承诺净利润部分中提取20%奖励给公司管理团队。②同样对于天济,三年业绩承诺为10%-15%,指标包括扣除非经常性损益后的净利润和经营活动产生的现金净流量两个,每年考核,同样按照业绩考核分步支付,超额奖励比例为30%。设定业绩补偿协议和超额奖励使得压力和动力并存,有效确保业绩真成长。
为并购沪谯以来最大外延,是公司新的起点但绝非终点
香雪2013 年以4.48 亿元收购沪谯药业70%的股权,两年以来中药饮片已经成为公司重要增长极,香雪也成为国内第三大中药饮片企业,在国内中药饮片利好现代化企业的背景下有望成为行业的整合者。②本次我们预计香雪以3-5 亿元的价格收购两家中药饮片企业,按照10 来倍的PE 计算,预计为香雪明年贡献4,000 多万归属母公司股东净利润,香雪也将成为国内第二大中药饮片企业,更加有利行业整合。③香雪于2015 年6 月份完成16亿左右配股的资金募集计划,资金依然充裕,我们认为本次外延并购将成为香雪中药饮片新的起点,但绝非终点。
预计15-17 年业绩分别为0.35 元/股、0.50 元/股、0.64 元/股
公司传统药品保持稳健增长,饮片并购落地将成行业整合者,细胞免疫治疗、小核酸等项目值得期待。我们预计公司15/16/17 年EPS 至0.35/0.50/0.64 元(2014 年EPS 为0.30 元),目前股价对应PE63/44/34 倍,维持“买入”评级。
风险提示
外延合作不达预期;药品招标降价风险;TCR、小核酸药物研发风险;
广发证券
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近日,在菲律宾首都马尼拉,金风科技与东南亚领先的可再生能源公司TheBlueCircle(TBC)签订Kalayaan2风电项目协议,总装机量为100.8MW。该项目标志着金风科技正式进军菲律宾市场,同时将公司业务版图扩展至6大洲、40个国家。Kalayaan2项目位于菲律宾内湖省,使用17台GW165-6.0MW风电机组,金风科技将
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人间四月,万物笙歌。靖江特钢近零碳绿色冶金配套风电项目于4月26日上午在靖钢产业园内正式开工。靖江市经济技术开发区经发局局长袁俊章;靖江特钢党委书记、总经理刘文学,总经理部及相关部门领导;金风集团天润开发总监王鑫,江苏公司总经理刘扬以及建设单位相关负责人出席活动。该项目是靖江市首个
近些年,各个领域的“不可能三角”层出不穷。社会治理领域,“治理质量、治理成本、受益范围”构成“不可能三角”;能源转型领域,“安全、成本、环保”构成“不可能三角”。所以人们本能地认为做任何事都必须面对选择,也因此衍生出一种观点——“既要……又要……”这样的句式,就是不合理的代名词。
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2023年9月25日,广东省风力发电有限公司增资项目正式在广东联合产权交易中心公开挂牌。本次增资引进不超过10名战略投资者,增资后战略投资者持股比例合计不超过33%。风电公司成立于1997年5月,注册资本97.01亿,是粤电力全资的新能源投资、开发、建设、运营的专业化平台公司。截至2023年7月末,风电公
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北极星风力发电网讯,8月16日,磁擎新能源获得超千万元天使轮融资。领投机构:中科创星,跟投机构:小苗朗程。据悉,磁擎新能源拥有全球领先的高温超导电机技术,是一家专注于打造革命性的高温超导风力发电机产品,尤其是海上超导风力发电机产品的初创企业。
3月29日,国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金(以下简称“国家电投新能源REIT”,基金代码:508028)在上海证券交易所正式挂牌上市,标志着我国首个能源类央企资产上市平台诞生。国家电投新能源REIT以江苏公司旗下滨海北H1、滨海北H2海上风电场和配套运维驿站为底层资产,最终发行价格9.8元/份
北极星风力发电网获悉,日前,新天绿色能源股份有限公司(以下简称“新天绿色能源”)发布海外监管公告称,公司关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市事项获得河北建设投资集团有限责任公司批复。新天绿色能源股份有限公司成立于2010年2月9日,由河北建投与建投水务发起设立,并先后于2010年10月13日、202
2月8日,维斯塔斯公布主机厂家首份2022年年报。惨淡经营的局面已在预期之内,但实际结果仍然令人唏嘘。碳中和确实让全球风电行业迎来春天,但到目前为止这个春天风雨交加。受到新冠疫情、通货膨胀、俄乌冲突等因素影响,全球风电新增装机整体不及预期,交付成本上升,国际三大主机厂家均在盈亏平衡线挣
11月18日,由《风能》杂志主办的首届新能源资产管理大会(NEAM2022)在北京成功举办。本次大会由宁夏嘉泽新能源股份有限公司、北京鉴衡认证中心共同承办,北京天润新能投资有限公司协办,支持单位为北京协合运维风电技术有限公司。大会以“探索新形势下新能源资产收益最大化模式”为主题,聚焦新能源资
6月20日,创业板指盘中大涨逾3%,截至6月20日收盘,深证成指涨1.27%,创业板指涨1.99%。其中风电、电力、储能等概念股大涨,尤其风电板块表现强势,板块内多只个股涨停。截至6月20日收盘,海力风电(301155.SZ)、大金重工(002487.SZ)、上海电力(600021.SH)涨停,中材科技(002080.SZ)上涨8.22%。
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