电改跨入关键期电力行业利益分配格局由量变到质变-北极星输配电网

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国家发改委近日发布6项电力体制改革配套文件。这些文件提及了全面的电力改革，重点包括：输配电价改革破除电网垄断优化资源配置;电力交易机制改革，设立独立的电力交易中心;向社会资本开放竞争性电力业务迈出实质步伐；跨省跨区送受电逐步放开，超低排放燃煤机组按照优先顺序发电。

对此，有机构指出，虽然这些文件的内容中没有超预期的部分，提供了更多技术操作层面的指导，但在每个配套中都不乏亮点。未来2—3年将是电改逐步落实，电力行业利益分配格局由量变到质变的关键时期。

从板块表现来看，数据显示，截至2015年11月底，今年A股的电力指数涨幅为18.18%，跑赢沪深300。在细分子行业中，新能源、水电、火电跑赢电力指数，其中表现最好的是新能源发电，涨幅达40.72%;其次为水电，涨幅27.9%;火电则跑输电力指数，涨幅只有14.26%。

就具体内容来看，围绕电力市场化改革思路，六大细则的内容为:输配电细则重点在改变电网运营模式(由价差收入变为收取过网费)以建立独立的输配电价，这是形成“多买方——多卖方”市场的先决条件;交易平台建设上，细则指出，将建立中长期和现货组成的电力市场，并允许发电、用电企业在平台上直接进行电力交易，交易平台由独立的电力交易机构进行运营、管理;在引入电力市场参与者上，要求积极推进用户与发电企业直接交易，由大到小(100千伏—35千伏—10千伏)分阶段放开用户参与电力直接交易。在重要的售电领域，将引入社会资本，多途径培育售电侧市场竞争主体。

海通证券指出，电改后，增量配售电业务放开，用户数据就此放开，售电公司有望通过客户数据获取附加增值。据美国电改经验，售电公司于购售电外，亦提供能源管理、清洁能源等多种服务。海通证券认为，能做增值服务的配售电公司具长期竞争优势。

投资策略方面，海通证券建议关注三条主线:一是有业务布局的综合节能服务供应商，如积成电子、智光电气、置信电气、安科瑞、中恒电气、新联电子、炬华科技等;二是有能力的潜在进入者，主要是电力二次设备公司，如国电南瑞、许继电气、四方股份等;三是已成立售电公司的发电企业。

水电板块也将明显受益于此次电改。申万宏源指出，新一轮电改或推动水电企业布局各地配售电市场。水电企业凭借显著低于其他发电类型的发电成本，在未来的售电市场化竞争中占有先手。水电企业与地方能源平台型公司合作，将是未来电改进程中的重要参与者。就此，看好包括长江电力和广州发展、长江电力和福能股份、长江电力和湖北能源、桂冠电力和桂东电力等在广东、福建、湖北、广西等地的布局。

原标题：多主线布局电改投资机会

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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电改跨入关键期 电力行业利益分配格局由量变到质变

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