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电煤价格跌入“3”时代发电企业业绩“置顶”

发电行业在经历长达四年(2008-2011)的“苦难岁月”后，2012年终于迎来“重大转机”，2013年经营业绩“持续改善”，2014年各项技术经济指标“巩固提升”，2015年进入第四个“好年景”。截至11月底，五大集团无论是利润总额、净利润、EVA值，还是净资产收益率、销售利润率、保值增值率，创2002年电改以来的“13年之最”，也实现了“黄金四年”的“业绩置顶”。五大集团利润总额已超过2014年达到980亿元，预计全年可能突破1080亿元，在国企利润大幅度下降的背景下，成为央企板块和工业经济的一抹“亮色”。

煤价超跌、煤耗降低是今年“业绩置顶”最重要的原因。煤炭市场持续低迷，电煤价格“跌跌不休”，成为发电行业盈利的坚强“基石”。水电、新能源产业，科技环保、金融服务等非电产业以及境外产业发展，财务费用下降，也有不小的利润贡献。值得一提的是，各发电集团继续执行“八项规定”，严控成本费用，也是一个重要原因。当然，4月8日，国家下调火电上网电价2分/千瓦时，发电机组利用小时减少，新电改市场化改革冲击，煤炭等非电产业亏损增加，以及气电减利等因素，也影响了整体效益的提升。

2016年发电行业将现“拐点”

展望2016年，中央明确经济工作“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务。发电行业面临的形势错综复杂，既有增收因素，更有减利因素。

从增收因素分析，明年火电燃料成本总体将低于2015年水平;国家降息降准，融资成本、财务费用会进一步下降;布局售电公司，进入试运转，有可能挖得“第一桶金”;能源互联网、智能电网、储能技术突破发展，资源配置进一步;科技创新、对标管理等因素都将发挥降本增效的作用。

从减利因素分析，一是政策导向明朗，“要降低电力价格，推进电价市场化改革，完善煤电价格联动机制”。火电上网电价既有上年下调的翘尾影响，国家又决定平均新降3分/千瓦时，影响发电利润1263亿元。风光电标杆电价随着技术进步、造价下降，也开始进入“下调”通道。而且，新电改将加大试点范围，大幅缩小发电量计划，市场电量“折价”交易，“降价潮”将席卷全国。二是钢铁、建材、化工、有色等高载能产业产能严重过剩，再加电力装机的刚性增长，发电利用小时将继续下降，增产增收的难度进一步加大。三是煤炭、煤化工、铝业等非电产业亏损增加，以及火电环保升级改造、新能源补贴拖欠、气电缺乏竞争力等因素，继续影响整体效益的提升。

总之，发电行业经营业绩在2015年“置顶”后，2016年将现“拐点”，转折向下，电力严重过剩省份的一些发电企业有可能再次出现“生存难，发展难，不能实现良性循环”，但全行业总体上仍有一定的利润空间，处于相对稳定、温饱的状态。

(作者系中国华电集团公司企管法律部主任)

原标题：发电行业业绩“置顶”将现“拐点”

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