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国金证券分析师张帅指出,2015年国网招标规模为17亿元,全国充电设备需求估计在25-30亿元;今年能源局给的充电设备指导规模是300亿元,需求估算可达200亿-240亿元,充电桩同比需求量增长可达6-7倍。年报显示,公司2015年四季度国网中标订单(9258万元)当年仅确认1211万元,但“电力操作电源系统”科目毛利率飙升至42.62%(2014年为31.23%)。今年公司的充电桩+模块的订单预计在6亿-8亿元。
“按照我们的判断,今年一季度交货仅是2015年订单的1/4左右,仍留有大量订单待二季度确定,因此半年报大幅增长确定。”张帅指出。
中恒电气一季报预告显示,由于确定了去年新能源汽车充电设备中标国家电网公司订单,一季度净利润预计为3868.1万元至4641.71万元,增幅为50%-80%。
多项业务全面开花
除了新能源汽车充电设备外,中恒电气还是国内通信电源系统的主要供应商之一。去年年报显示,公司电力信息化业务稳中有升,核心产品继电保护整定计算人间业务在去年占据国内市场份额第一;高压直流电源(HVDC)业务正成为公司利润新的增长点;同时,能源互联网线上运营平台V1.0成功上线。
近年国内互联网数据中心(IDC)市场规模增长较快,符合增长率达到38.6%,极大地拉动了HVDC业务的需求。而HVDC市场集中度较高,中恒等5家企业合计占据90%的市场份额,而且HVDC产品比传统通信电源毛利率高出近10个百分点。随着HVDC的快速增长,通信电源板块将现量利齐升的态势。
从去年初开始,中恒电气在能源互联网领域进行诸多布局,逐步推进,包括增资苏州普瑞智能、增资北京殷图仿真技术、与南都电源签订战略合作协议、与苏州园区股份公共投资设立苏州中鑫服务公司等,这些布局在去年的年报中已经开始贡献收益。
与新能源汽车配套的充电设施“十三五”期间潜在市场容量在千亿,且充电设施在初期有望迎来翻倍增长;2015年底充电顶层设计出台,2016年国标落地,充电设施放量值得期待。加上HVDC、能源互联网等项目共同发力,中恒电气业绩具有持续性和成长性。经过连续调整,截至昨日,公司股价收盘25.14元,可逢低买入。
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