科达洁能：依据政府资源优势开始切入售电领域-北极星售电网

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新兴业务具备市场潜力。依靠马钢集团已开展类售电业务，今年有望贡献部分利润。动力锂电池负极材料、新能源汽车运营和充电桩业务还在摸索阶段，规模小但市场潜力大。

布局售电、锂电材料、新能源汽车等领域

利用政府资源优势，进入售电领域

公司依据政府资源优势，开始切入售电领域。据马鞍山新闻称，2016年5月公司成立合资公司安徽科达电力（公司控股51%，其他股东是马钢投资集团及马鞍山市经济开发区建设投资管理有限公司等），未来将在合肥高新区、当涂开发区、芜湖县开发区等区域开展配售电相关业务，安徽已在2015年4月被列入电改试点范围，改革不久将会展开，公司将迎来电改红利。

售电公司树立优势和获取盈利的核心是售电牌照、用户体量和粘性。公司有三点优势：第一，科达电力股东有政府资源背景，未来在国网推动电改时有望率先获得牌照，第二，公司地处工业园区，具备用户资源优势，仅考虑当涂经济开发区，目前已入驻企业430家，规模以上工业企业114家，用户数量可观。第三，公司目前在帮园区大客户谈电价下降，并从中抽取部分做手续费，已经开展类售电业务。我们预计仅园区内的马钢集团一年用电量将超10亿度，按0.01元/度计算，收入将达1000万元。售电业务预计今年有望贡献部分利润。当涂经济开发区的售电业务如果开展顺利，将会形成很好的示范效应，公司将逐步走出马鞍山，在安徽全省布局，届时将会形成公司新的业绩增长点。

低成本收购石墨公司，试水锂电负极材料

公司控股子公司安徽科达洁能新材料有限公司2015年8月成立（控股92%，信息来自全国企业信用信息公示系统），主要负责锂离子动力电池高档负极材料生产项目的建设和运行，规划年产2万吨锂电池系列负极材料，项目总投资6.13亿元，目前正在环评公示中，同时以2280万元收购了漳州巨铭石墨公司。我们认为，公司此次收购成本较低，作为进入锂电池材料领域的初步摸索，同时采用的石墨化技术与传统的煤化工技术同源，公司具有技术优势，已进行中间相碳微球的生产。我们认为，公司可以先进行技术改造，提高负极材料的性能并降低成本，待产品在市场上具有优势时，再进行扩产，这样有利于控制新进入市场的风险。新能源汽车爆发带动了行业发展的空间，但锂电负极企业规模不大，利润率不高，行业竞争格局还未形成，公司有望凭借先进的技术和上市公司平台优势进入行业前列（贝特瑞产能3万吨，杉杉股份产能1.5万吨，在建产能3.5万吨）。

进军新能源汽车运维和充电桩领域

公司在布局锂电负极材料的同时，也开始进军新能源汽车运维和充电桩领域。2016年2月公司成立了安徽科达新能源汽车销售公司，是安徽省首家纯电动新能源汽车推广运营基地，目前已与宇通、安凯、金龙、江淮、玖发多家厂家进行新能源汽车销售、租赁、维护保养等业务的合作，还将在马鞍山市区内建成6000个充电桩，正式进军新能源汽车领域，目前已经购买了部分商用车和乘务车，开展运维业务，但规模还比较小，预计明后年将逐渐贡献业绩。

新能源汽车运维业务与锂电负极材料具有协同优势，通过运营新能源汽车，一方面与厂商建立良好关系，为公司的动力锂电高端负极材料打开销路，另一方面公司也将充分认识到各家新能源汽车所用锂电材料的优劣，有利于公司改进自己的技术，同时也将更加清楚的认识到整个产业链的状况，为公司下一步打造新能源汽车上下游生态链奠定基础。

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