深度分析｜8月全国宏观经济与电力需求预测-北极星火力发电网

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核心观点：

宏观经济：振荡筑底

供给侧阶段性趋稳：1-7月，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，与上半年持平，较上年全年略低0.1个百分点。今年2月以来，规模以上工业增加值累计同比增速稳步回升，工业生产呈现阶段性筑底趋稳态势。另一方面，7月非制造业商务活动指数为53.9%，连续两个月回升，表明非制造业稳中向好，增速略有加快。分行业看，服务业商务活动指数为52.6%，上升0.4个百分点，继续高于临界点，且业务总量增速加快。

需求端继续走弱：1-7月，全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长8.1%，增速连续4个月走低，累计下跌2.6个百分点。分产业看，第二、三产业投资增速均较前期回落0.9个百分点。在“去产能、去杠杆”背景下，采矿业、制造业固定资产投资持续走低是第二产业投资增速下滑的主要原因，第三产业投资增速放缓则受房地产开发投资重回下行趋势的影响显著。此外，7月当月，基础设施建设投资同比增速仅11.7%，较6月大幅下降10.7个百分点，拖累第二、三产业投资累计同比增速较1-6月分别下滑0.3和0.4个百分点。造成基建投资波动的原因可能是极端高温天气和部分地区洪涝灾害的影响，导致了一些工程项目施工进度的延误。

电力需求：气温与负荷同升

1-7月，全社会用电量累计同比增长3.6%，较上半年提高0.9个百分点。其中，7月工业用电量增长贡献0.75个百分点，服务业用电量增长贡献0.12个百分点。工业用电量快速增长是全社会用电量增速加快的直接原因。

7月工业用电量快速增长主要是极端高温天气和低基数效应双重作用的结果，二者合计拉动1-7月工业用电量增长约0.8个百分点。若剔除上述影响，初步估算，1-7月工业用电量同比增长0.8%，全社会用电量同比增长2.9%，均较上半年提高0.2个百分点，全国电力需求维持低速平稳增长态势，与宏观经济运行状况基本一致。

趋势研判：

宏观经济：当前宏观经济运行处于“L”型振荡筑底阶段，调整的阵痛不断释放，经济下行压力依然较大。鉴于此，预测2016年1-8月，全国固定资产投资累计同比增长7.7%。分产业看，第二产业固定资产投资增长3.0%，其中，制造业固定资产投资增长2.7%;第三产业固定资产投资增长10.5%，其中，房地产开发投资增长4.7%。规模以上工业增加值实际增长6.0%。

电力需求：基于经世万方经济-电力需求传导模型，并考虑到7、8月高温天气的持续影响，预测3季度全社会用电量累计43698亿千瓦时，同比增长4.1%。分部门看，第二产业用电量30791亿千瓦时，同比增长1.9%;第三产业用电量6019亿千瓦时，同比增长10.8%;居民生活用电量6034亿千瓦时，同比增长7.7%。分月份看，8、9月全社会用电量分别为5533、4882亿千瓦时。

目录

1、经济增长：振荡筑底

2、电力需求：气温与负荷同升

3、政策导向：严格去产能，推动外贸回稳

1-7月，宏观经济运行状况低于市场预期，经济走势分化加剧。一方面，工业生产缓中趋稳，制造业PMI略低于临界点，但规模以上工业增加值增速与上半年持平。另一方面，需求扩张乏力：固定资产投资增速快速下滑，民间投资增速再创新低;进出口贸易继续负增。尽管7月洪涝灾害、高温酷暑天气对一些地区的生产经营造成了不利影响，但总体来看，全国宏观经济下行压力依然较大。

结合1-7月全国电力需求状况，我们分析了未来经济形势。同时，基于经世万方经济-电力传导模型，对2016年3季度全国电力需求指标进行了预测。

1、经济增长：振荡筑底

1.1 工业：缓中趋稳

1-7月，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，与上半年持平;7月同比增长6.0%，与上年同期持平，工业生产呈现阶段性筑底趋稳态势。与此同时，工业内部结构调整继续优化：一是，传统和产能过剩行业增长持续回落。1-7月，采矿业累计同比下降0.4%，较上年同期下滑4.0个百分点，六大高耗能行业累计增速较上年同期下滑0.1个百分点;二是，高新技术产业和装备制造业增加值增长继续加快，占整个工业的比重进一步提升。1-7月，增加值同比分别增长10.5%和8.5%，占比分别达到12.1%和32.5%。

原标题：8月全国宏观经济与电力需求预测

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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