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起底碳市场:一个正在悄悄崛起的巨大金融交易市场

2016-09-05 10:00来源:海通证券研究所关键词:碳市场碳交易节能服务收藏点赞

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2.2 碳交易试点机制设臵

2014年,碳交易试点配额总量共共12.51亿吨,,对所在地区排放量覆盖比例30%-60%不等。类比欧盟经验,EUETS三阶段覆盖比例分别40%、50%、60%,预计我国统一碳市场覆盖比例将在40%-50%之间,并随碳市场逐步成熟而提升。

各试点碳市场重点覆盖减排潜力大、能力强的大型企业,主要包括电力、热力、水泥、钢铁、石化等高排放行业。

分配方式主要采用历史排放法,部分试点电力行业采用基准法,仅上海、深圳、北京采取小部分拍卖。主要源于:1)碳市场建设初期,历史排放法更简单易操作;2)更易受到企业支持。

2.3 碳试点运行状况:成交过于集中于履约期,价格趋稳

截至2015年年11月月6日,我国碳配额量市场累计成交量4653万吨,累计成交金额达13.51亿元,均价29.04元/吨。其中,公开市场交易量3322万吨,累计成交金额10.01亿元,均价30.13元/吨;;协议成交量1331万吨为,协议成交金额为3.50亿元,均价26.29元/吨。

分试点来看,截至2015年11月6日,湖北交投最为活跃,累计成交2150万吨,成交金额5.27亿,占到全部7个试点的40%左右;重庆市交投最不活跃,成立一年多至今,仅成交27万吨,成交金额仅676万元。

分月份成交方面,以成交最活跃的湖北和广东为例。湖北2015年7月前交易量较均匀,成交量集中在20-100万吨左右,2015年7月为其首次履约截止月,交易量暴涨至662万吨。广东成交量受履约截止月的影响更为明显,其成交量峰值出现在2014年和2015年的6月、7月,其他月份成交较少。

成交价格方面,2015年前,碳价格波动幅度较大且明显下降;2015年以来,价格较稳定。2015年以来,碳配额价格最高的为北京和深圳,北京价格在40-55元/吨之间,在深圳在30-45元/吨左右;湖北、天津价格最为稳定,波动区间均在在20-25元/吨;上海和广东价格有下降态势,已由年初30元/吨左右下降到现在的10-15元/吨。

我们认为配额价格下滑主要源于:1)配额发放相对过剩。由于地方保护主义,为减少企业负担,各地配额发放相对充足,导致交易需求不足;2)经济增速下滑。2015年经济增速下滑背景下,电力企业、钢铁企业等能耗大户碳排放需求减少;3)CCER供给冲击。2015年各试点将CCER纳入交易体系,配额价格受到CCER低成本的冲击。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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