光通信板块产业链的上下游（一）-第4页-北极星输配电网

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经历了窄带拨号/ISDN/、ADSL、ADSL 2+后，PON成为光纤到户网络的主要技术。而随着人们带宽需求的增长，尤其随着4K视频、虚拟现实等业务的快速发展，宽带产业进入千兆接入时代，10G PON逐渐成为PON网络的主流技术，而且PON正在向10G PON升级，带宽将提升10倍。

根据Ovum发布的报告数据显示，未来5年，10G-PON中的，OLT市场规模将从2015年的1485万美元增长到2020年的30505万美元;ONT/ONU市场规模将从2015年的1251万美元增长到2020年的48380万美元。

上面写的比较专业，我来用最简单的话给大家梳理一下

首先，行业空间大：

(用户数量*网络速度)都保持增长;

重度应用越来越多，也就是像视频，大数据处理，直播，物联网等需要巨大网速消耗的应用;

5G的发展以及技术进步带来的进口替代空间。

其次，产业链上，上游最薄弱，下游已掌控，但最低端。

低端已经充分了，目前光钎预制棒国内企业逐步的已经可以替代进口，而光器件及芯片是未来一个方向。

最后，个股上，我们来看看：

中移动普缆集采招标量增27%，从2016年11月到2017年5月，总计招标6114万芯公里普通光缆，预计全年集采量将达到1.2亿芯公里，同比增长27%，光纤光缆景气周期将延续至2017年。

光纤集采价升至66-68元，超市场预期此次招标与去年招标不同，各家厂商不再单独报光纤单价，而是直接报光缆总价。这就意味移动将光纤、光缆两种产品打包招标，移动只承担整体价格的上涨，厂商可将利润随机分配到各自的光纤、光缆产品中。我们按照固定的光缆加工费用进行测算，前五大厂商光纤报价在66-68元/芯公里之间，较去年上涨11-13元，涨幅为20%-23%之间，而去年涨幅仅为7%，20%的涨幅与2009年相当，超过市场60元/芯公里的普遍预期。如果再考虑光缆加工费的上涨，整体涨幅将更高。

前五大厂商报价从低到高依次为长飞、富通、中天、烽火、亨通。按照价格的涨幅弹性看，亨通依然是其中弹性最大的，其次为烽火、中天。

若招标顺利，各家厂商的唱标价基本可以锁定为最终价，二级市场对2017年光纤光缆厂商的业绩将进一步上调。暂不考虑光纤产能的扩张，按照16年底产能以及此次招标价格的超预期部分计算，2017年上市公司亨通、中天、烽火的盈利预测将上调约20%，亨通、中天、烽火17年PE将下降10x、14x、22x。

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光通信板块产业链的上下游（一）

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