【图】2017年中国火电发电量、用电量及装机量预测-第4页-北极星火力发电网

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截至目前，已有超过20 个省份公布2017 年固定资产投资目标，累计投资额已超过45 万亿元。2016 年基建投资增速为15.7%，预计2017 年增速将超过去年，预计可达16-20%之间。

PPP 是促进基建投资的重要手段，落地率稳步提升支撑基建发力。截至2016 年12 月，财政部PPP 综合信息平台项目库入库项目11260 个，总投资额13.5 万亿，其中市政工程、交通运输、城镇综合开发等基建类项目数量及投资额位居前3 名，合计占入库项目总数及总投资的54%和68%。；发改委PPP 项目库入库项目3764 个，总投资额6.37 万亿。根据财政部公布的PPP 项目库第五期季报，进入执行阶段的PPP 项目数1351 个，总投资2.2 万亿元，2016 年12 月末落地率已达31.6%，较1 月末的20%有较大幅度提升，其中示范项目的落地率已高达50%。假设2017 年PPP 项目库总量不变，落地率再增长10 个百分点，则仅财政部PPP 项目即可新增1.35 万亿左右的规模，2017 年末全部执行规模将接近4 万亿，按照3 年执行周期、第一年投资额约30%测算，2017 年PPP项目将能够带来约1 万亿左右的新增投资。

2016 年各阶段财政部PPP 示范项目数量（个）

数据来源：公开资料整理

综合考虑经济增长、基建回暖、PPP模式继续加强等因素，同时考虑2016年全社会用电量基数偏高，2017年全社会用电量增速将延续回暖趋势，但增速将低于2016年，预计在3%-4%之间。

在电力需求相对低迷的环境下，全国电力供需总体宽松、部分地区呈现相对过剩态势，为此国家发改委、能源局等多部委下发多项火电有序发展政策，包括暂停新核准项目、暂缓建设、风险预警、限制规模等。根据国家能源规划，到2020年，煤电总装机规模将被控制在11亿千瓦时以内，而2016年煤电装机规模9.5亿千瓦，若完成目标上限，则相当于2017-2020年每年将新增3000万千瓦煤电装机规模，这一数据与2015年相比有相当的降幅。

关于煤电“去产能”的相关政策梳理

数据来源：公开资料整理

此外，“上大压小”政策持续实施，淘汰落后产能力度不断加大。“十一五”开始，“上大压小”政策开始推进，“十一五”期间累计关停小机组7700 万千瓦；“十二五”以来，火电行业淘汰落后产能力度不断加强，2011-2015 年共淘汰能耗高、污染重的火电机组约2800 万千瓦。截至2015 年底，全国30 万千瓦及以上火电机组占火电总装机比例达78.6%，火电淘汰落后产能已取得阶段性成果。

随着电力市场进入“新常态”，落后产能淘汰将成为“去产能”的有力手段之一。目前30 万级及以下机组容量占比约20%，煤电机组近1.5 亿千瓦，由于部分机组目前尚承担民生供热责任，且机组替代的周期约需1-2 年，因此我们预计此部分机组淘汰大概率会采取循序渐进的方式，但也不排除国家采取与目前煤炭、钢铁、水泥等行业强度相当的政策和措施的可能性。就目前的政策看，《电力发展“十三五”规划》中提出，“十三五”期间将继续淘汰火电落后产能2000 万千瓦，其中2016 年淘汰目标为491.8 万千瓦，2017 年预计淘汰400 万千瓦以上，2018-2020 年均淘汰容量将超过400 万千瓦。

除政策明确规定淘汰的机组容量目标外，我们认为，能效与环保也有可能成为“硬约束”，成为煤电落后产能淘汰的最大推动力。2015年12月，国务院常务会议决定在2020年前，对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造，实现现役电厂平均供电煤耗低于310克/千瓦时、新建电厂供电煤耗平均低于300克/千瓦时的目标，东、中部地区提前至2017 年和2018 年达标，同时提出对不符合能耗底限标准的产能坚决予以淘汰关停。虽然目前暂未出台能耗底限的相关标准，但我们预计，污染物超低排放限值有望成为火电未来大气污染物排放的新标准，能耗限值有望出台，能效与环保“硬约束”带来的“去产能”将逐步开展。

目前，“去产能”已初见成效，2016 年煤电净增装机容量4753 万千瓦，较2015年减少1154 万千瓦，新增装机占比显著回落，利用小时同比降幅收窄；煤电投资同比下降4.7%，预计可有效降低未来2-3 年内的煤电新增装机容量。我们假设2017 年全社会用电量增长4%、火电装机增长5%，保守估计2017 年火电利用小时在4000-4100 之间，降幅有望进一步收窄；若“去产能”政策实施力度与目前煤炭、钢铁、水泥等行业相当，则利用小时数还会有回升可能。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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