充电桩业务哪家强？这8家充电桩上市公司2016年业绩你得看看-第2页-北极星储能网

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国电南瑞：节能环保业务实现营业收入14.37亿元

国电南瑞2016年实现营业收入114.15亿元，同比增长17.54%，归属于母公司净利润14.47亿元，同比增长11.36%，每股收益0.60元。

公司本期节能环保业务高速发展，本期实现营业收入14.37亿元，同比增长30.79%，营业毛利率23.61%。公司大力推广电网节能、港口岸电、电动汽车充换电市场，签订浙江、福建、安徽等地区配电网节能改造、电能量提升项目，实现发电厂及工业废水零排放整体解决方案零突破，高压岸电、充电桩在南网成功推广应用，陆续签订神华富平水处理、珠海、中山港高压岸电、南网充电桩集招等项目，与大众、宝马、福特等众多车企签订充电桩供货协议，成功中标国网电动汽车公司车联网和贵州全省电动车运营监控平台。

东吴证券点评：业绩表现持续稳健

电网自动化业务中地调16年开始更新周期，节能环保业务中充电桩和配网节能业务增速明显。发电及新能源营收毛利下滑严重，轨交板块大单确认，今年增速有望翻倍。上市公司已经与大股东签订框架，静待方案进一步细化。

节能环保板块营收14.37亿元，同比增长25.56%，毛利率23.61%，同比增加3.18个点，充电桩业务占比提升，电网节能业务上半年签订浙江、安徽等地区配电网节能改造设备、电能量提升等项目，节能业务主要面向系统内，由国网节能公司自行招标，价格好于国网统招，同时南瑞也在探索金融租赁模式开展配网的建设模式，值得持续关注。

盈利预测与估值：我们预计在16年业绩平稳的表现下，在资产注入的历史性阶段，公司业绩仍然处于稳健上升期，2017-2019年归母净利润为17.05/19.46/22.19亿元，EPS为0.702/0.801/0.913元,同比增长18%/14%/14%，给予2017年30倍PE，目标价21元，维持买入评级。

风险提示：电网投资不达预期；新业务拓展不达预期。

通合科技：充电桩销售收入较上年同期增长63.60%

通合科技3月21日晚披露年报，公司2016年营收为2.23亿元，同比增长20%；净利为4104万元，同比下降3.98%。其中，充换电站充电电源系统(充电桩)及电动汽车车载电源收入1.24亿元，同比增长16.85%，占总营业收入比重55.63%。

说明：1、新能源汽车行业包含充换电站充电电源系统(充电桩)和电动汽车车载电源两类产品，充换电站充电电源系统(充电桩)销售收入较上年同期增长63.60%，电动汽车车载电源销售收入较上年同期降低32.45%，两者合计销售收入较上年同期增长16.85%。

2、充换电站充电电源系统(充电桩)的计量单位为“套”，电动汽车车载电源的计量单位为“台”，两者计量单位不同。表中新能源汽车行业销售量、生产量、库存量为以两者各自计量单位的自然数量相加结果。

报告期内，双向隔离功率变换器首版样机开发完成，是储能微网系统中的重要组成设备，可采用冗余设计，平滑扩展，系统可靠性高；新一代水冷车载DC-DC产品采用适用于汽车应用的扁平化设计，功率密度显著提升；一代车载电机控制器作为技术平台完成上车自测，二代电机控制器处于设计转换阶段；新一代电动汽车充电机处于开发阶段中的原理样机测试环节。

中泰证券点评：充电桩收入占比过半，2017年蓄势待发

公司收入稳定增长，净利润略有下滑。行业竞争激烈致使毛利率回落，充电桩收入占比保持五成以上。

快充桩望引领潮流，公司优先受益：我们认为今年充电桩行业望在以下三方面发生积极变化，1)政府及社会(公交车出租车)等招标方对快充桩需求的崛起，虽然不及国网招标数量集中，但是全国范围内基于各地充电桩十三五规划与新能源公交车的替换需求，几十至几百万的订单数量今年有增多迹象，充电桩的销路更将广泛；2)充电运营模式的利润兑现，我们认为在公交快充领域会率先实现盈亏平衡；3)电池技术革新，大功率快充桩的需求会逐步成为主流，较高毛利率的直流充电桩厂商持续受益。在近日公告的国网充电桩一标招标中，大功率快充桩成为招标占比最大的产品已初步印证以上判断。公司以电源模块起家，独有的“谐振电压控制型功率变换器”技术可有效提升生产效率，降低生产成本，最近两年充电桩收入占比都过半，在快充桩充电模块制造领域有充足的技术优势，望受益快充桩的广泛铺设。

投资建议：我们首先看好公司在新能源车充电桩及车载电源领域的优势布局，并期待公司在快充桩放量的未来充分受益。同时公司在充电站建设和运营领域已经取得的部分成果，布局电机电控也望在未来体现收入，我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.61/0.74/0.85元；给予增持评级，目标价区间为82-84元。

风险提示：充电桩业务毛利率下滑风险，充电桩行业发展不及预期。

许继电气：电动汽车智能充换电系统营业收入8.97亿元

许继电气2016年实现营业收入96.07亿元，同比增长30.77%；实现归属于母公司股东的净利润8.69亿元，同比增长20.58%。其中，电动汽车智能充换电系统营业收入8.97亿元，占营业收入比重9.34%，同比增长62.67%。

国联证券点评：业绩反转，持续关注特高压直流与智能充换电业务

报告期内，公司六大业务皆同比正增长，使得营业收入实现96.07亿元，同比增幅达30.77%。

特高压直流业务进入收获期。2016年公司直流输电系统业务实现营收15.91亿元，同比增长51.7%。2017、2018年预计国内将分别有2-3条、3-4条直流特高压线路建设投运，公司能够集中完成换流阀和直流控制保护系统的供应，此块业务将继续保持高速增长。

充电设施业务增速最为可观。2016年公司智能充换电系统业务实现营收约8.97亿元，同比增长62.7%。公司在2015、2016年国网充电桩招标中市场份额达10%左右，竞争力强劲。2017年国网预计新接入2.6万个以上充电桩，加上各类社会运营商及地方政府的需求，我们预计公司充换电系统业务将继续实现高速增长。

维持“推荐”评级。我们预计公司2017年-2019年将实现收入114.0/131.4/150.8亿元，实现净利11.88/13.98/16.95亿元，对应PE分别为15/12/10倍。考虑到公司配网业务逐步反转，特高压直流业务快速增长，我们看好公司中长期的发展前景，维持“推荐”评级。

风险提示：1.特高压建设进度不及预期；2.电网投资增速不及预期。

易事特：新能源汽车及充电设施、设备营业收入1334.4万元

易事特(300376)2月28日晚间披露2016年年报，公司2016年实现营业收入52.45亿元，同比增长42.44%；实现归属于母公司股东的净利润4.72亿元，同比增长69%；基本每股收益0.90元/股。其中，新能源汽车及充电设施、设备营业收入1334.4万元，占营业收入比重的0.25%，同比减少85.98%。

报告期内，公司在原有500V/15KW,750V/15KW高频充电模块的基础上成功开发出了输出电压范围为200-750V的宽输出范围充电模块，输出功率同样达到15KW，实现了一款模块涵盖了目前充电桩行业的所有充电电压要求，大大增强了产品的普适性；针对2016年新国标的发布，成功完成了这个充电桩系统产品的产品升级换代，并大规模的推向市场；针对快速充电大巴车完成一体式300KW充电桩研发并推向市场；进一步优化电动汽车充电运营监控系统，提高了系统的安全性、可靠性、人性化、允许第三方平台接入。

原标题：充电桩业务哪家强？这8家充电桩上市公司2016年业绩你得看看

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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