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二是钴矿产出下滑严重制约了2016年全球精炼钴供给增速。钴矿产出的快速下滑带来了明显的原料瓶颈,叠加全球精炼钴新增产能极为有限,导致2016年精炼钴产量同比增速仅为3.06%,远低于过去7%-10%的高增速。
三是全球钴需求在新能源汽车的带动下继续发力,2016年全球增速预计为9.76%。供给冲击+需求放量,导致2016年全球钴供给短缺3800吨。
在全球新能源汽车发展趋势不可逆转、三元电池应用比例提升的大势下,未来动力电池将成为钴需求的主要增量。预计到2025年的10年间,用于电动汽车的电池需求将跳增19倍,生产商寻求降低电池中那些比较贵的成分含量。钴价格在过去一年涨了一倍多,因需求强劲而供应短缺。
据专家预计2017年-2019年全球钴需求将以7%-9%的增速增长,2017年、2018年需求将分别达到12.34万吨、13.27万吨。而对钴供给量进行估计得出,2017-2018年预计钴供给量仅为10.63万吨和11.26万吨。
从整体上看,钴资源的供需不均衡,未来短缺缺口将扩大。2017-2018年全球钴供给量和精炼钴产量增速并不会有太大的改善,放量不明显,回升速度减慢,供给短缺周期犹在,未来上涨的基础较为稳固,逻辑可立。
受惠于钴价提升,钴企业的净利润不断提高。钴金属股华友钴业放量飙涨8%再度创出历史新高,寒锐钴业大涨5%,洛阳钼业上涨近4%。
此外,港股市场的钴矿产商金川国际日前发布盈喜,预计上半年扭亏为盈约800万美元,主要是铜及钴的平均售价分别按年增长。该股今日也升势强劲,现涨9.01%,报价1.21港元,成交额为9726万港元。
从数据可以看出,钴价保持稳定的上涨,而这种趋势在钴弱供需关系下或继续维持。
供给端——放量缓慢未来增长有限,短缺周期推动钴价上涨:根据钴两大来源矿山+精炼估算,一方面主力矿山新增产量较低、巨头惜售行为持续,钴矿产出回升速度有限;另一方面精炼钴行业持续低迷导致全球精炼钴新增产能有限,二者效应叠加,供给短期内无法实现持续稳定的输出。
需求端——七大下游领域齐发力,支撑需求持续增长:需求增长主要来自新能源汽车需求带来的三元材料用钴量大幅增长,高温合金需求稳步增长,硬质合金需求放缓。同时,工业领域、3C及储能领域对钴的需求增速也将维持稳定增长。在全球新能源汽车发展趋势不可逆转、三元电池应用比例提升的大势下,未来动力电池将成为钴需求的主要增量。
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