登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
在前期周期下行、产能出清的大背景下,2017年全球宏观经济呈复苏态势,全球煤炭需求连续走低三年后触底回升,但前期煤炭行业投资下滑严重,短期内产能无法释放,预计“十三五”时期国际煤炭市场或将维持紧平衡,
一、当前国际煤炭形势如何?
供给侧:近年来受煤炭周期下行,价格持续回落影响,国际煤炭供给端加速收缩。世界主要煤炭生产国煤炭产能逐步收缩,产量自2014年开始加速下滑,2014-2016年世界煤炭产量分别为81.98亿吨、79.61亿吨、74.60亿吨,同比分别为-0.93%、-2.89%、-6.29%。中国、澳洲、印尼等国煤企资本开支下滑显著,短期复产较难实现,世界煤炭供给受限。
从主要煤炭生产国来看,中国、美国、澳大利亚、印度、欧盟、印尼是世界主要煤炭生产国(地区),2016年煤炭产量占比分别为46.10%、9.98%、8.19%、7.89%、6.99%、3.65%。世界煤炭产量增长主要来自中国、印度、澳大利亚的驱动。从最新统计数据来看,世界主要煤炭生产国煤炭产量增速呈下滑趋势,2016年中国、美国、澳大利亚、印度、欧盟、印尼产量增速分别为-9%、-19%、-2%、3%、-8%、-6%,世界煤炭供给正在逐步收缩。
需求侧:2016年至今国际煤炭需求下降趋势收窄并已由降转升,煤炭价格触底回升。2011年开始,全球煤炭消费量增速呈逐年下滑趋势,2015年和2016年世界煤炭消费量分别为37.85亿吨油当量和37.32亿吨油当量,同比增速分别为-2.7%和-1.4%,世界煤炭消费量降幅收窄。随着全球煤炭消费重心逐渐由欧洲、北美东移至亚洲,2016年亚洲煤炭消费量已接近全球总量的3/4,2017年以来,中国、韩国、日本、台湾等亚洲主要煤炭消费国家和地区消费量(进口国以进口量增速为代表)触底回升,增速由负转正,同时,越南、马来西亚等东盟国家仍然保持了高速增长。
分国家来看,中国2016年煤炭消费量为18.88亿吨油当量,占世界煤炭总消费量的50.58%;印度超越美国成为全球第二大煤炭消费国,印度和美国煤炭消费量分别为4.12亿吨油当量、3.58亿吨油当量,占世界煤炭总消费量的11.04%和9.60%;俄罗斯、印度尼西亚消费量排名较上年有所上升。消费量排名前十的国家是中国、印度、美国、日本、俄罗斯、南非、韩国、印度尼西亚、德国和波兰。
中国、韩国、日本、中国台湾等主要煤炭消费国家和地区消费量(进口国以进口量增速为代表)触底回升,增速由负转正。自2015年开始,台湾省煤炭进口量止跌企稳,2013年开始韩国煤炭进口量由负转正,2017年1至5月进口量增速高达13%,日本自2012年以来进口量基本维持稳增长,2017年上半年,中国煤炭消费量增长约1%至18.3亿吨,煤炭消费量触底回暖。
二、如何看待国内煤炭供需偏紧的局面?
2016年年11月我们首次明确提出有效产能不足的观点,参加我们策略会的朋友清楚,当时我们观点对市场普遍认知冲击很大,比较难接受,但目前看当时的几个观点均得到了验证。当时我们提出,一是煤炭有效产能不足。二是供需紧平衡的局面不会因为退出276天等供给侧限产政策有明显影响。三是17年煤炭行业将呈现供需两旺,价格高位。
首先是产能逻辑,为什么我们从去年,去产能的第一年就开始谈有效产能不足的逻辑,主要是四点原因。
一是15~16年大批中小民营及落后产能自然出清,退出煤炭产业。内蒙、宁夏、贵州、川渝、东北不胜枚举,市场无形之手+政府有型之手(兼并重组、淘汰落后),尤其是前几年行业下行叠加强势兼并重组,又加上当前铺天盖地的绿色环保、低碳发展舆论,对民间投资,民营煤炭企业的信心上打击很大。
二是超能力生产被有效遏制。法制社会安全监管趋严,以及更重要的企业意识转变,2~3亿吨超能力生产基本已杜绝,但这2~3亿吨曾实际支撑了煤炭消费需求。
三是成本非理性压缩以及投资严重下滑。一方面表现在,煤矿开拓煤量不足、水平延伸滞后、露天剥离欠账,煤矿三个煤量失衡,另一方面表现在,挑肥拣瘦的开采方式不可持续,再一方面就是投资严重不足,大批停产停建,叠加近两年金融系统对煤炭行业收紧信贷的政策,没有新增投资何来新增产能。更何况中东部地区大部分煤矿服务年限普遍进入壮年向老年转变的时期,资源的日益枯竭势必带来产量的衰减。
四是供需结构性失衡。煤炭资源富集区和供给主力区呈逆向分布,实际上煤炭黄金十年期间也并非总产能不大于总需求,关键是产能是否能够触及需求,即西煤东运、北煤南运的咽喉一直在掐脖子,后来运力宽松了,西部冲击了东部,加剧了过去几年所谓的过剩。当当前来看,伴随中南、西南、东北产能快速退出,又再次面临了黄金十年期间的运输转运瓶颈问题,区域性、结构性缺煤已成事实,这也是为何传统的煤炭输出大省贵州去年一度陷入拉闸限电的局面,今年传统煤炭输出大省黑龙江煤炭出现供应问题,甘肃禁止煤炭出省等等原因所在。然而煤炭价格的决定因素就在边际的供需上,所以自然价格也易涨难跌。
其次是需求逻辑,为什么我们从去年,就能坚定看多今年的煤炭需求,并提出未来将逐步回升,主要谈两点。
首先我要谈的,也是最重要的是弹性、弹性、弹性,而非大家从去年低直到现在所担心和争议的宏观经济。
一是以长周期视角来看,
煤炭消费弹性系数均值在0.5左右,也就是说经济增速6%,煤炭增速就要在3%。中位数0.49,2013年最高点2.61,自2014年开始煤炭消费弹性系数为负值-0.41,2015年达到历史最低点-0.51,煤炭消费对GDP基本失去弹性,2016年开始煤炭消费弹性虽仍然脱离0.3-0.8的历史区间,偏离合理水平,但已开始恢复,今年前五个月就已恢复到0.52且在继续走高。
二是为何弹性恢复和弹性的恢复是否可持续。弹性恢复的原因之一是消费结构,前几年重化工业去产能、去库存,全社会发展和消费消耗的是库存,停产停工导致的二产用能、用电乏力,但二产是用能大户,工业用电占全社会用电量的70%以上,重化工业用能相对是高载能。但当全社会重化工业去库存完成、产能出清后,其恢复生产对于煤炭、天然气等高载能拉动不言而喻,而风光的低载能属性本质上决定了其作用有限。其二是供给结构。水电结构性见顶,新能源份额较低,火电再堪重任。“十二五”煤炭行业下行的重要因素之一是水电的高速增长,从水电发电量增速12年至今呈现下滑态势,从新增设备容量来看,13年增速78%达到顶峰之后,逐年下滑,同时固定产投资也是见顶回落。从可持续性来看,目前二产尤其是重化工业已经步入正常的恢复性生产状态,“十三五”水电的经济可开发量也基本接近峰值,且从增速上较“十二五”明显下降,未来增量将主要依靠新能源和火电。
其次还要谈一下宏观,当前宏观界对新周期的争论持续发酵,我们是偏积极的,但逻辑上也有的一些不同。
一是探讨我们所谓的新周期与否,不仅要盯住国内,更要重视国际,因为毕竟中国是第二大经济体和第一大贸易国,主要经济体走暖、国际银行对全球宏观经济增速的预计调高,实际对中国的影响是最明显的,进出口和能源供需,微观层面看,今年国际煤价飙升就一定是中国因素吗,未必。
二是谈讨周期并不一定以宏观增速提升或降低为评判依据。只要中观、微观经济展现出活力,不再是一片死寂,也是一种较之以往的新周期状态,库存周期受环保、资金面限制也不见得就一定是短周期,经济周期的波动也不见得那么明显,产能周期则可能更加漫长,这些新特点是需要我们留意的。
三是重视金融环境对周期的影响,不能一概而论。就以煤炭而言,货币收紧、金融监管、利润上行固然对投资需求、对实体经济偏负面,进而可能传导到能源、煤炭需求,但也要看到,供给要想释放,供需错配要想快速恢复,高企的煤价要回归合理区间,利率上行、金融监管、收缩信贷是对供给的反作用力,资产负债表不能快速修复,新增投资出不来,供给就出不来,需求就算受一定影响,但也相当于拉长了产能周期,未必能影响到供需偏紧的格局。
至于煤炭价格,我们不会看的太高,也认为当前煤价相对下游来说有一点高,但当前价格确实是易涨难跌,虽然终究会合理回归到一个社会认可的成本线上,但大概率不是今年,但即便回归到5500大卡动力煤550元/吨或535元/吨,也是一个对行业不错的价格水平。当前煤炭企业的利润水平虽然有大幅提升,但为何没有随价格的涨幅一样恢复,关键还是行业经过长周期下行后恢复需要时日,弥补欠账、调整资产负债表结构是很重要的工作,但有理由相信,随着价格持续当前局面,补完欠账后一些彻底减掉的成本是回不来的,高成本落后产能退出后是恢复不了的,因此全行业的完全成本、现金成本都应该是下降的,利润早晚会呈现出来,而且会不断超出大家预期。
三、行业供需走势
中短期的角度来看,仍然维持我们去年底到现在一贯的判断,供需紧平衡,价格高位震荡,只要宏观经济不明显失速,不一定追求继续走好,弹性的恢复就会拉动煤炭需求的提升。
需求侧,首先从动力煤看,继续保持增长仍然没有太大问题,电力天气因素虽然减退,但高温绝不是主要因素(去年高温的7月消费增速是8.2,今年在高基数基础上增速9.9),主要还是二产的开工率仍然高企,电力需求持续旺盛,当前的工业用电是国际金融危机以来最强状态,前7月6.6%的增速,二产用电占全社会用电量70%以上。考虑到今年淡季不淡,叠加龙江冬季缺煤,安监趋严,冬储大概率会提前启动,所以三季度煤价的明显回落恐怕难以看到。炼焦煤方面,需求更加确定,地条钢对整个黑色系的拉动不再过多解读了,单纯从目前焦煤库存看,钢企焦化企业毛利提升后的补库意愿便很强烈,尤其考虑到三季度,金九银十的开工旺季,以及冬季限产的提前备货等因素,未来炼焦煤需求将持续旺盛,价格也大概率保持涨势。
但反观供给的弹性相比黄金十年期间明显减小,简单总结六点:1)、关闭退出小煤矿导致产能弹性收缩;2)、大量煤炭贸易商退出市场导致供需中间环节弹性收缩;3)、2015年至今的周期性去库存导致供需错配的缓冲区弹性收缩;4)、治超限载、汽车禁运等导致煤炭运输的灵活性下降即运输环节弹性收缩;5)、严格执法、强化安监、质量效益型意识转变导致既有供给端违规释放产能的动力收缩,尤其十九大及安监驱严常态化是对炼焦煤、无烟煤有效产能的最大打击;6)、同时下半年限制进口。更重要的是行业长周期下行,负债率高企,资产负债表修复需要漫长的过程,停产停建,扩张性投资不足导致的产能收缩。
整体上到年底前,煤炭供需紧平衡的态势或不会明显好转,价格维持高位甚至在某些时段继续上扬仍存在较大的可能性,尤其是炼焦煤。从中长期的角度来看,概括一句话,煤炭在能源消费中的比例会下降,但总量在“十三五”末前仍将保持小幅提升。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
近日,中国煤炭工业协会发布《2023煤炭行业发展年度报告》。报告指出,“十四五”以来,全国新增煤炭产能6亿吨/年左右。全国原煤产量分别于2021年、2022年跃上41亿吨、45亿吨台阶,2023年达到47.1亿吨,年均增长4.5%;原煤占我国一次能源生产总量的比重始终保持在65%以上。2023年煤炭进口量达到4.74亿
坐在开往北京的列车上准备参加全国两会的全国人大代表、潞安化工集团常村煤矿设备科副科长兼信息化智能化矿井建设办公室主任张世丽,由于一段时间以来不停奔波,显得有些疲惫,但双眸却依旧炯炯有神,充满着坚定和期待。2023年这一年,从参加十四届全国人大第一期代表学习班到参加“数字检察赋能高质效
国家统计局2月8日发布的《2024年1月份工业生产者出厂价格降幅收窄》显示,1月份煤炭开采和洗选业价格同比下降16.0%。国家统计局数据显示,2024年1月份,受国际大宗商品价格波动影响,全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%,环比下降0.2%,降幅比上月分别收窄0.2和0.1个百分点;工业生产者购进价格同比下
改革开放以来,我国煤炭消费经历了缓慢增长、快速增长和峰值平台三个阶段。1978~2001年为缓慢增长阶段,年均增长4.1%。2002~2012年为快速增长阶段,年均增长9.1%。2013年以来为峰值平台阶段,2013~2016年为缓慢下降期,2014年和2015年煤炭消费量分别同比下降2.9%和3.7%,2016年同比下降4.7%;2017年煤
1月16日,国家发改委发布第9号会令,《煤炭行政处罚办法》审议通过,本办法自2024年4月1日起施行。原煤炭工业部1997年5月19日发布的《煤炭行政处罚办法》(煤炭工业部令第1号)同时废止。中华人民共和国国家发展和改革委员会令第9号《煤炭行政处罚办法》已经2023年12月26日第7次委务会议审议通过,现予
北极星能源网获悉,贵州省能源局发布关于2023年煤炭行业去产能完成情况公告。详情如下:省能源局关于2023年煤炭行业去产能完成情况公告2023年贵州省共有14处煤矿(规模444万吨/年)关闭后经验收符合国家煤炭行业去产能验收标准,按照国家发展和改革委员会关于煤炭行业化解过剩产能工作的要求,现予公告
北极星能源网获悉,中国煤炭工业协会发布关于公布2023年煤炭行业企业信用等级评价结果的通知,
北极星能源网获悉,中国煤炭工业协会发布2023年煤炭行业企业信用评价结果公示,详情如下:2023年煤炭行业企业信用评价结果公示按照《关于组织开展2023年煤炭行业企业信用等级评价申报工作的通知》(中煤协会行调﹝2023﹞2号)和《煤炭行业企业信用等级评价指标》要求,2023年煤炭行业企业积极申报,自
改革开放45年,煤炭行业深化改革、煤矿人赓续奋斗,让整个行业发生巨变。煤炭作为保障我国能源安全的“压舱石”和“稳定器”,为国民经济蓬勃发展提供了不竭动力。改革开放45年,煤炭行业深化改革、煤矿人赓续奋斗,让整个行业发生巨变。由弱到强,全国煤炭供应保障能力实现跨越式提升。伴随着改革开放
北极星碳管家网获悉,2023年10月19日,山西省发展和改革委员会、山西省能源局印发《山西省煤炭行业碳达峰实施方案》的通知,提出,“十四五”时期,煤炭稳定供应能力显著增强,绿色低碳发展水平持续提高,单位产品能耗有效降低,煤炭清洁高效利用取得积极进展,资源综合利用水平进一步提升。到2025年,
北极星能源网获悉,山西省发展和改革委员会山西省能源局发布关于印发《山西省煤炭行业碳达峰实施方案》的通知。通知中提出,“十四五”时期,煤炭稳定供应能力显著增强,绿色低碳发展水平持续提高,单位产品能耗有效降低,煤炭清洁高效利用取得积极进展,资源综合利用水平进一步提升。到2025年,矿井吨
北极星电力网获悉,近日,青海省发改委印发《2024年青海省电力行业重点项目开发建设方案》的通知,其中提出,2024年,青海省力争能源领域投资计划完成550亿元,新增清洁能源装机力争突破1500万千瓦,将主要建设两基地及两通道。按照“三位一体”的思路,统筹开展新能源项目、支撑性电源(水电、火电)
江苏能源监管办严格执行《电力业务许可证管理规定》,加强电力业务许可管理,进一步规范许可流程,不断提高服务水平,缩短审批时间,为申请许可企业提供便利。2024年4月份电力业务许可情况如下:一、4月份电力业务许可情况4月份,全省办理电力业务许可证(发电类)共计48件,其中新申请3件,许可事项变
近日,中国能建浙江院与浙江省电力建设有限公司联合体成功中标浙能武威2×1000兆瓦调峰火电机组工程EPC总承包项目。该项目位于甘肃省武威市民勤县。本期建设规模2×1000兆瓦高效超超临界燃煤空冷发电机组,同步建设脱硫、脱硝装置。为深入贯彻能源安全新战略,加快推进甘肃腾格里沙漠新能源基地开发建
老早就听说了华能日照电厂,它曾经在很长一段时间内是山东公司乃至华能系统的标杆,在系统内有很高的地位。(来源:微信公众号“跟着风行走”)早些年去过那里的老同事给我描述,下了班走出厂门就是辽阔的大海,可以很方便地欣赏日出东方或者海上生明月。我想象着那种踩在柔软的沙滩上,面前湛蓝的海一
河南省人民政府日前发布人事任免通知,任命申琳为河南省能源规划建设局副局长;免去丁志强的河南省能源规划建设局副局长职务。详情如下:河南省人民政府关于申琳、丁志强职务任免的通知豫政任〔2024〕124号省发展改革委:省人民政府决定:任命申琳为河南省能源规划建设局副局长;免去丁志强的河南省能
数据之一:煤炭产量分布情况根据中国煤炭工业协会日前发布《2023煤炭行业发展年度报告》(以下简称《报告》),2023年原煤产量超亿吨的省份共有7个,其中,山西、内蒙古、陕西、新疆四省份原煤产量占全国的81.3%。(来源:微信公众号“鄂电价格”)煤炭价格方面,协会政策研究部主任郭中华介绍郭中华介
北极星电力网获悉,2024年以来,六大发电集团发生多起人事变动,整理如下:国家能源集团王益民任国家能源集团纪检监察组组长、党组成员4月3日,国家能源投资集团有限责任公司召开党组会议,宣布了关于国家能源投资集团有限责任公司纪检监察组组长任职的决定:王益民同志任国家能源投资集团有限责任公司
4月30日,工业和信息化部办公厅印发关于下达2024年国家工业节能监察任务的通知。统筹考虑行业特点、企业规模、所在地区和监察内容,确定国家工业节能监察任务企业2899家。其中,石化化工、钢铁、建材、有色金属、造纸、纺织等重点行业和重点用能设备能效专项监察2411家,数据中心等重点领域能效专项监
北极星电力网整理了2024年4月28日至2024年4月30日一周火电项目,涉及项目的核准、开工、投运等。川投资阳燃气电站新建工程项目#1机组首次点火一次成功4月25日,资阳燃气电站#1机组燃机点火,16时18分,机组定速3000转,标志着#1机组首次点火一次成功。详情点击国家能源集团2×350MW热电联产项目签约4月2
北极星电力网整理了25个省份电力装机数据(截至2024年3月),包括电力总装机、火电装机、水电装机、风电装机、光伏装机、核电装机,整理如下:相关阅读:25省份电力装机数据出炉(截至2024年1月)!火电、水电、核电、风电、光伏!
4月26日,由江苏新能控股子公司江苏新能昊扬新能源发展有限公司负责开发建设的国信扬电厂区首批约18MWp光伏项目正式并网发电,这也标志着江苏新能打造的首个绿色能源与传统火电融合的示范项目取得圆满成功。该项目是利用江苏国信扬州发电公司厂区内闲置地面、部分屋顶、棚顶等资源建设,规划建设总规模
日前,我国三大石油公司,即中国石油天然气股份有限公司(以下简称“中国石油”)、中国石油化工股份有限公司(以下简称“中国石化”)、中国海洋石油有限公司(以下简称“中国海油”)陆续发布2023年年度报告(以下简称年报)。年报显示,在全球石油市场持续波动的背景下,“三桶油”营收小幅下滑,但
北极星氢能网获悉,近日,科技部国家重点研发计划“氢能技术”重点专项“天然气裂解制氢联产纳米碳材料技术”项目启动暨实施方案论证会在上海召开。经过项目专家组的质询答疑、技术指导和综合评议,项目实施方案顺利通过专家论证,这也意味着该重点项目在上海正式启动。这项由中国科学院上海微系统与信
北极星能源网获悉,近日,重庆燃气发布公告称,5月6日,公司召开第四届董事会第十七次会议,选举李金陆为公司董事长,并担任公司董事会战略委员会委员、主任委员及董事会提名委员会委员。李金陆简历李金陆,1966年11月生,中国国籍,大学本科学历,高级工程师。1997月11月至1999年4月任郑州燃气有限公
4月30日,珠江口西岸最大的液化天然气(LNG)储备基地——中国海油金湾“绿能港”二期项目首罐(D号罐)及其配套设施机械完工并顺利通过相关部门专项验收,标志着完全由中国海油自主研发设计的全球单罐容量最大的27万方LNG储罐在粤港澳大湾区落地,中国海油金湾“绿能港”能源保供能力将得到极大提升。
5月6日上午10点,淮河能源控股集团电力集团滁州天然气调峰电厂2号机组顺利通过168小时试运,正式投入商业运营。标志着该项目工程建设全面竣工,两台9F级(2×450MW)燃气——蒸汽联合循环调峰机组圆满实现双机投产。滁州天然气调峰电厂项目是安徽省“十四五”规划重点工程,是省内第一个获得项目代码并
北极星售电网获悉,4月30日,上海市发展和改革委员会发布关于我市开展气电价格联动调整有关事项的通知,本通知自2024年5月1日起执行。文件提到,天然气调峰发电机组的电量电价调整为每千瓦时0.5549元。天然气分布式发电机组的单一制上网电价调整为每千瓦时0.9230元。详情如下:关于我市开展气电价格联
GEVernova2024第一季度财报出炉
近期一连串发生的燃气爆炸事故,为城市燃气安全管理敲响了警钟。(来源:中国石油石化文‖敬民)我国是天然气消费大国,2023年天然气消费接近4000亿立方米。随着“双碳”目标的提出和实施力度的加大,天然气消费将保持较长时期平稳增长。这其中包括城镇中天然气对液化石油气和人工煤气的替代。在此形势
4月26日12时30分,华电青岛发电有限公司燃机项目6号燃机点火一次成功,13点29分开始锅炉吹管,至4月28日15点38分,余热锅炉吹管顺利完成。为确保燃机点火、锅炉吹管项目节点顺利进行,华电青岛公司联合安装单位、调试单位提前编制6号机组点火吹管方案,组织监理及基建专业审核,保证方案可行性,做足点
全球能源价格走势分析报告(2024年4月)(来源:中能传媒研究院作者:赵君陶)核心提示国际原油市场:4月,地缘政治局势再度升温;“欧佩克+”坚持减产到6月底;乌克兰频繁袭击俄罗斯炼油厂;墨西哥计划减少原油出口;美国制造业PMI好于预期,且美国夏季驾驶季节将至。在供应端疲软和消费需求提升的双
近日,湖南省发展和改革委员会印发《湖南省天然气管道运输价格管理办法》的通知。本办法自2024年5月1日起施行,有效期5年。详情如下:湖南省发展和改革委员会关于印发《湖南省天然气管道运输价格管理办法》的通知湘发改价调规〔2024〕244号各市州发展改革委,各天然气管道运输企业:按照党中央、国务院
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!