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新能源汽车产业前景看好 电机电控受益确定

2017-09-20 09:31来源:中国证券网关键词:新能源汽车新能源汽车市场电动汽车收藏点赞

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当前汽油机市场格局分散,究其原因,这是因为在中国发动机市场形成初期,一方面没有强势的专业独立的汽油机企业占据市场,另一方面乘用车企在成立之初就倾向于自持动力总成,所以至今汽油机市场的市场占有率仍相对分散,且后进入市场的独立汽油机发动车企也表现平平。

而柴油机市场在中国崛起之初,专业柴油机企业就有一定的规模,且随着市场的发展,独立柴油机厂商出现强者恒强的局面,至今独立柴油机市场占有率仍有绝对优势,且整车车企也更依靠独立柴油机企业,并多与具备技术优势的独立柴油机企业谋求合作。

玉柴为中国柴油机市场的绝对龙头,其依靠强大的研发实力及持续的研发投入,在整个柴油机市场占领稳固的领先优势,全系列柴油机产品最终发展为国内主要农业机械和工程机械、汽车等机械产品的首选,同时步步为营直至成为国内最完整、最丰富的柴油发动机谱系。同时,强大的研发实力及生产能力吸引整车客户合资建厂,北奔重汽与玉柴在内蒙古组建的合资企业,拥有年产10万台车用柴油及燃气发动机生产能力,为北奔重汽长年提供稳定的产品供货及领先的技术支持。伴随中国经济的快速高增长,玉柴成为柴油机市场的最大受益者,且地位巩固。

独立电机电控生产商已抢占新能源驱动总成市场。当前,全球电驱动市场中独立电机电控生产商已占据半壁江山。在国内市场,除了比亚迪、北汽新能源等具有整车制造能力的新能源车企外,还有14家拥有新能源乘用车生产资质的厂家无整车生产经验,这便成就了国内独立的第三方电机电控企业,其包括可提供完整动力总成系统的厂商,如大洋电机(上海电驱动)、深圳大地和、正海磁材(上海大郡)等专门生产新能源驱动电机系统的厂商,也包括基于其他电子电器技术积累,目前只生产电控系统的厂商,如汇川技术、蓝海华腾,及只生产电机、外购电控的生产商,如北京精进、方正电机等。整车厂的优势集中于整体设计研发,电机电控供应企业的优势体现为电机、电控技术储备充足。

电机电控集成化已成为行业共识,随着新能源乘用车放量,新能源汽车产业链细分化、精尖化趋势明显。目前整个电机电控及动力总成市场呈现垄断竞争格局,在未来行业整合阶段,专业电机电控及动力总成生产厂家将依靠技术先发优势,市场比重将大幅提升,届时,拥有先进技术及持续高研发投入驱动总成的生产企业将最终胜出。

中国为全球最大的新能源汽车市场。2016年中国新能源乘用车市场的销量为34万台(含进口),占世界份额的45%,国产新能源乘用车主力车型世界排名靠前,且我国客车市场规模世界第一,中国新能源汽车产业链为目前全球最大的市场。

国产零部件企业将依托全球最大市场顺势发力。目前国内新能源汽车电机普遍可以满足市场要求,我国驱动电机系统市场主要由国产品牌占据,外资产品因其价格较高等原因,在市场的培育和初期发展阶段所占份额较小。未来随着高端乘用车的普及,将进一步提高中国企业的全球定价权与影响力,国产电机电控及动力总成企业将立足中国庞大的市场规模,国产新能源零部件企业有望实现弯道超车,并进入全球主流高端新能源乘用车供应链。

我们认为,新能源乘用车对于电机电控及动力总成的质量要求更高,随着高端乘用车对成本及性能的高需求,在新能源汽车补贴逐步退坡的影响下,整车降价为大概率事件。在此趋势下,电机、电控及动力总成产品厂商将迫于下游压力,率先降成本竞争,具备技术优势、规模优势及客户黏性的供应商将在成本下降的过程中占据优势。

汇川技术:作为新能源客车电控市场份额最高的企业,公司已经开始布局新能源物流车及乘用车电控及动力总成系统,并与国外先进企业合作。凭借工控行业积累的技术基础及海外企业的先进经验,公司新能源汽车电控有望成长为国内最有竞争力的企业之一。

大洋电机:公司通过收购上海电驱动、参股巴拉德、拓展新能源汽车运营平台业务等已经完成了对新能源汽车产业链的战略布局,并形成产业链闭环。

方正电机:公司目前驱动电机产能为10万台,产品主要面向A00级、A0级的新能源乘用车及电动物流车。此外,公司的乘用车大客户业务拓展顺利,目前主要供给上汽通用五菱宝骏、众泰,新客户吉利的部分车型将于下半年陆续上市。子公司大客户为广西玉柴,受下游重卡销量向好的刺激,公司2017年柴油机ECU、GCU或将实现超预期增长。

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原标题:新能源汽车产业前景看好 电机电控受益确定
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