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动力电池方面,高工锂电统计数据显示2017年国内动力电池装机量约为36.39GWh,同比增长超过20%;2017年国内动力电池产量达到45GWh,同比增长接近50%。
新能源汽车产销的快速增长,直接拉动上游三电领域出货量增加;其中价格刚性的正极材料环节最为受益,其他环节则面临量增价减的局面。反映到上市公司层面,材料环节也是电动车领域平均业绩增速最快的细分领域。
动力电池:强者恒强,新进入者唯有依靠三元
动力电池领域共有11家企业发布2017年业绩预告,其中业绩预增6家,预减2家,2家企业与16年基本持平,1家亏损。
根据数据显示,我国动力电池2016年出货量28.04GWh,市场前五名份额占有率累计达到72.6%;根据高工锂电数据显示,我国2017年动力电池装机量约为36.39GWh,其中前五名市场占有率下降为61.5%。
尽管动力电池总体市场集中度略有下降,但是磷酸铁锂大厂集中度显著提高;2017年宁德时代、比亚迪、坚瑞沃能、国轩高科四家传统动力锂电大厂的磷酸铁锂市场份额合计超过80%,不具备规模优势和材料体系配套优势的企业已经难以在该领域竞争,因此以中航锂电为代表的二线铁锂企业竞争压力较大。
因此2017年动力电池领域,绑定龙头企业宁德时代的PACK企业东方精工(增长410%-460%)、发力三元的动力电池新进入者亿纬锂能(增长50%-70%)、鹏辉能源(增长80%-105%)等企业均取得较快的业绩增速。
电池材料板块:正极风景独好,电解液、隔膜承压
锂电池材料领域共17家企业发布17年业绩预告,其中12家预增(8家增速超过100%),2家预减,3家与16年基本持平。
根据数据显示,我国动力电池2016年出货量28.04GWh,其中三元电池6.29GWh,占比仅为22.4%。
根据节能与新能源汽车网合格证数据显示,我国2017年动力电池装机量约为36.39GWh,其中三元动力电池装机量16.05GWh,同比增长155%;占比达到44%,市场占有率实现翻倍增长。
三元动力电池渗透率快速提高,成为动力电池的未来发展的主要方向,而以“材料+加工费”为计价方式的正极材料也最具备价格刚性。
2017年三元动力电池的快速渗透引起三元材料出货的增长,同时Co金属价格的增长也给相关企业带来库存受益,因此正极材料企业杉杉股份(增长157-188%)、当升科技(增长132-153%)、格林美(增长80-130%)、厦门钨业(增长325%)业绩增速领衔材料板块。
电解液、干法隔膜板块2017年整体处于降价区间,毛利率快速下滑,尤其电解质、电解液环节售价已经接近成本线,因此相关企业多以业绩持平或下跌为主。
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