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5月28日,最新一期“CCTD秦皇岛动力煤价格”所采集环渤海地区三种动力煤的综合交易价格和现货交易价格同时出现下滑。在国家发改委表态将采取增产量、增产能、增运力等9项措施后,近两周煤价出现回落,为煤价连续上扬行情按下了暂停键。在此背景下,火电板块近期应声上涨,多家机构看好火电盈利增长。业内人士表示,展望后市,在相关政策“组合拳”影响下,预计煤价短期将平稳,不过随着夏季用电高峰到来,煤炭需求将增加,价格或将有所上涨。
煤炭价格回落
5月28日数据显示,“CCTD 5500综合”报收于586元/吨,比上期价格下降了1元/吨;“CCTD 5000综合”和“CCTD 5000现货”分别报收于538元/吨和564元/吨,分别比上期价格下降了2元/吨和8元/吨。易煤研究院数据显示,北方港口5500大卡现货动力煤今天的报价在640元-650元/吨之间。较上周价格有所回调。
易煤研究院研究员潘汉翔对中国证券报记者表示,近期关于煤炭的引导政策密集发布,涉及供给、需求、物流等产业各环节,对于市场看涨情绪形成明显压制,也直接导致了短期市场价格的回落。
中国煤炭市场网分析称,近期主管部门针对增加动力煤供应和遏制动力煤价格上涨密集出台的一系列综合性措施,对动力煤市场产生较大冲击,由于买方观望情绪明显升温,部分销售企业开始看空后期现货煤价走势,并逐渐采取降价促销措施,导致环渤海地区现货动力煤价格出现下降。
此外,上周煤炭板块明显表现不佳,万得煤炭板块下降约6%,表现弱于沪深300。中信煤炭开采洗选指数自上周以来下跌了约7%。
短期仍承压
目前的煤炭市场,市场逻辑较难把握,分析师对后市的看法多空也不一。
中国煤炭市场网称,中煤、陕煤回应相关部门部署,已下调煤价。陕煤集团表示,自5月28日起,陕煤集团所属的陕北、黄陵和彬长矿区经铁路销售的动力煤市场交易价格不高于年度长协合同价格。
海通证券则认为,后续降价企业将逐渐增多,煤价将逐步回落。
百川资讯表示,目前秦皇岛港口库存小幅回升,部分贸易商小幅让价促销,下游市场户还盘谨慎,实际成交偏少,市场观望情绪浓厚。政策层面看,目前政策调控力度不断加大,先进产能逐渐释放,产量稳步提升,港口库存开始回升,水力逐渐发力,新能源替代效应明显,加之长协煤占比不断提升,电厂限价采购,均将对市场煤价继续上涨形成抑制。未来几日长江中下游地区将有较强降雨,水电出力有望增加,预期市场将下行。
“需要注意的是,随着时间的推移,3月以来的贸易商‘套牢盘’成本一直在增加,贸易商账面仍处于大幅浮亏状态,而目前市场价格距离贸易商出货心理价位存在一定差距,贸易商主观出货意愿不强。”潘汉翔谈到,“此外,由于下游终端观望态度较为明确,对市场煤采购基本停止。导致贸易商处于‘进出两难’的局面,市场成交少。而随着迎峰度夏时间节点逐步临近,煤价下行空间有限,而随着需求旺季到来,或将再度推动价格上涨。”
海通证券也表示,目前受政策影响,短期煤价回落,但目前并未看出价格下滑有基本面的支撑,有没有根本性改变仍需要观察。目前煤价能够淡季上涨的主要原因还是需求好。而进入6月,由于5月的调控地产等政策、6月限产兑现以及梅雨等季节性因素影响,或许会使得下游工业开工下滑,日耗走低,需求下滑或许才是后续促使煤价下跌的主要原因。
火电板块或迎转机
煤炭市场看空情绪短期难有较大扭转;另一面,近日的火电板块则“暖意融融”。
上周,申万电力板块上涨1.69%,跑赢上证综指3.32个百分点。此外,中信发电及电网指数自4月底以来呈持续上涨态势,截至5月28日,该指数近一个月上涨了约4%。国投电力4月底以来,股价上涨了约10%。而华能国际自5月中旬迄今,股价上涨了约6%。
国家发改委近日表示将采取增产量、增产能、增运力等9项措施进一步稳定煤炭市场。据媒体透露,相关主管部门近日表示,将力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。
分析师表示,煤炭消耗是火电的主要成本,其价格波动对火电企业经营影响大。在煤炭价格承压的背景下,火电盈利获得多家机构看好。
事实上,由于今年长协煤比例增加,加之2-4月份煤价下行,火电行业一季度单位燃煤成本回落。火电企业一季度盈利环比有所改善。
万得数据显示,截至5月28日,在申万火电行业统计的30家火电企业中,一季度归母净利润为正增长的公司18家。其中,6家公司净利润增幅超过2倍。
国泰君安分析称,发改委发力促煤价回归合理区间,煤价预计将得到有效管控,预计6月10日之前煤价持续承压,持续利好火电。尽管旺季煤价预计将有上行,但上行幅度有可能小于去年。中长期来看,火电盈利能力逐步回升的拐点在今年第一季度正式确立,在煤价逐步回归合理区间以及电价、供需共同向好的推动下,此轮火电向好的周期有望持续1-3年。
此外,今年以来,社会用电量持续增长,火电出力仍占较高比例,利好火电企业。中电联数据显示,1-4月份,全国全社会用电量21094亿千瓦时,同比增长9.3%,增速比上年同期提高2.6个百分点。其中,4月份全社会用电量同比增长7.8%,增速较上年同期提升1.8个百分点,环比3月份提升4.2个百分点。
1-4月份,全国规模以上电厂火电发电量15951亿千瓦时,同比增长7.1%,火电增速仍然维持在高位,火电发电量占据全部发电量的77%。
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需求方面,下游复工及基建开工,工业原料用煤需求复苏,电厂负荷增加,电煤日耗及非电行业耗煤也有提升。近日,港口调入稳定,调出明显增加,环渤海港口库存呈缓慢回落之势;但临近用煤淡季,气温回暖,居民用电一般。国内市场供应宽松格局未改,各环节库存持续积累,市场实际交投冷清;仅有少量刚需采
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1336期
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1335期
此轮煤价上涨,主要是部分电厂空单及刚需采购需求释放,而贸易商手中的低价货源偏少,促使市场出现短暂的供不应求现象,拉动煤价出现5-10元/吨的一小波行情,部分贸易商接机出货。在市场出现短暂亮点的同时,隐忧仍在;目前,在环渤海港口,还有大量中低卡的长协煤由于价格达不到下游要求,而无人问津
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1334期
环渤海港口调入量保持中高位,大雾大风封航,港口库存快速积累,创近几年新高,但港口锚地船舶数量整体仍处于低位水平。终端用户需求略有上升,下游空单释放,但买不到货,贸易商抵抗情绪升温,报价小幅上扬。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)受寒潮影响,电厂日耗缓慢上行,需求略增,继续保持去库
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1333期
中国电煤采购价格指数(CECI)编制办公室发布的《CECI指数分析周报》(2025年第9期)显示,CECI沿海指数中高热值煤种现货成交价格继续大幅下行。曹妃甸指数降幅收窄。进口指数各规格品煤种现货成交价涨跌不一。CECI采购经理人指数连续九期处于收缩区间,分项指数中,除航运分指数处于扩张区间外,其他
节后,在基本面供强需弱的反差格局下,市场空头情绪持续占据主导,港口现货价格在跌破年度长协价格后,市场对煤价形成一定支撑;叠加进口货源对沿海市场的补充效应减弱,而重要会议后,政策预期提振等积极因素开始修复市场情绪。煤价从上周四开始,进入上涨通道,一些刚需逐渐释放。(来源:鄂尔多斯煤
中国沿海电煤采购价格指数(CECI沿海指数)第338期
本周,市场挺价情绪有所升温,终端用户采购询货略有增加。但压价依然严重,部分试探性抄底囤货和补空单行为出现,促使部分优质煤种交易价格按指数上浮出货;但目前,市场延续低迷状态,除刚需外,市场交易极少。目前环渤海港口供大于求的现实未有实质性改善,煤价大幅反弹的支撑力度不够,预计此轮港口
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此轮煤价上涨,主要是部分电厂空单及刚需采购需求释放,而贸易商手中的低价货源偏少,促使市场出现短暂的供不应求现象,拉动煤价出现5-10元/吨的一小波行情,部分贸易商接机出货。在市场出现短暂亮点的同时,隐忧仍在;目前,在环渤海港口,还有大量中低卡的长协煤由于价格达不到下游要求,而无人问津
环渤海港口调入量保持中高位,大雾大风封航,港口库存快速积累,创近几年新高,但港口锚地船舶数量整体仍处于低位水平。终端用户需求略有上升,下游空单释放,但买不到货,贸易商抵抗情绪升温,报价小幅上扬。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)受寒潮影响,电厂日耗缓慢上行,需求略增,继续保持去库
节后,在基本面供强需弱的反差格局下,市场空头情绪持续占据主导,港口现货价格在跌破年度长协价格后,市场对煤价形成一定支撑;叠加进口货源对沿海市场的补充效应减弱,而重要会议后,政策预期提振等积极因素开始修复市场情绪。煤价从上周四开始,进入上涨通道,一些刚需逐渐释放。(来源:鄂尔多斯煤
本周,市场挺价情绪有所升温,终端用户采购询货略有增加。但压价依然严重,部分试探性抄底囤货和补空单行为出现,促使部分优质煤种交易价格按指数上浮出货;但目前,市场延续低迷状态,除刚需外,市场交易极少。目前环渤海港口供大于求的现实未有实质性改善,煤价大幅反弹的支撑力度不够,预计此轮港口
据海关统计,2025年前两个月,我国货物贸易(下同)进出口总值6.54万亿元人民币,同比(下同)下降1.2%(与去年同期相比,今年前两个月少了2个工作日,剔除不可比因素影响,进出口增长1.7%)。其中,出口3.88万亿元,增长3.4%;进口2.66万亿元,下降7.3%。按美元计价,前两个月,我国进出口总值9093.7
进口煤优势减小,后续或有部分需求转向国内;优质煤紧俏,部分贸易商积极挺价。但随着这一轮寒潮的逐渐消退,南方地区居民取暖用电需求大幅减少,部分电厂将展开机组检修。市场优劣势相抵消,煤价稳字当头。春节过后,港口煤价持续下跌了72元/吨,首次迎来上涨行情;预计此轮煤价能持续上涨3-5天,涨幅
本周,下游客户观望为主,港口报价继续下行。目前,环渤海港口市场煤交易价格已跌至689元/吨,但跌幅较之前相比已明显收窄;预计本周末,港口煤价止跌企稳。近期,煤矿安全环保检查趋严,搬家倒面或检修煤矿增多,局部区域煤炭供应小幅收紧,化工、焦化等刚需采购好转,部分煤矿拉煤车增多,少数品种煤
产地方面,坑口煤价跌幅放缓。重要会议召开之际,煤矿安全检查增多,少数煤矿生产受影响。近期,冶金、化工等行业按需采购,站台发运户采购需求有所好转,部分优质煤矿库存压力减轻。但目前电厂去库缓慢,需求低迷,中小贸易商谨慎观望为主,部分煤矿销售一般,价格继续承压。(来源:鄂尔多斯煤炭网作
随着春节过后国内煤价的一路狂跌,终于在上周,让进口印尼煤与国内煤的价格拉平了,这回进口煤再没有价格优势了。但下游似乎并不感兴趣,继续压价采购市场煤。在环渤海港口,部分着急出货的贸易商报价偏低。本周,随着电厂日耗的拉高,煤炭需求的回暖,采购的恢复,港口煤价跌幅呈现收窄迹象。(来源:
在终端电厂库存高企、市场看空氛围浓厚的大背景下,下游采购态度较为消极;同时,非电行业复苏进度不如预期,购煤需求亦释放有限,市场交易情况延续清冷之势。叠加部分下游“买涨不买落”,拒绝采购市场煤,甚至连高价长协也婉拒,从而造成环渤海港口市场下行势能进一步加重,现货煤价加速下探。(来源
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