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本期行情回顾
2018 年 5 月份,电力及公用事业板块表现略输大盘,CS 电力及公用事业指数本月上涨 0.12%,沪深 300 指数上涨 1.21%,电力及公用事业行业跑输大盘 1.09 个百分点。从三级子行业看,5 月份 CS 火电上涨 5.06%,CS 水电上涨 4.37%, CS 其他发电下跌 3.58%,CS 电网下跌 3.37%。
行业重点数据
5 月份,全国全社会用电量 5534 亿千瓦时,同比增长 11.40%。1-5 月全国全社会用电量 2.66 万亿千瓦时,同比增长 9.8%。截至 5 月底,全国 6000 千瓦及以上电厂装机容量 17.15 亿千瓦,同比增长 6.1%。其中,水电 3 亿千瓦、火电 11 亿千瓦、核电 3694 万千瓦、并网风电 1.7 亿千瓦。1-5 月全国发电设备平均利用小时为 1539 小时,比上年同期增加 61 小时,同比提升 4.1%。火电平均利用小时为 1776 小时,比上年同期增加 99 小时,同比提升 5.9%;水电平均利用小时为 1156 小时,比上年同期减少 6 小时,较上月收窄 20 小时;核电平均利用小时为 2915 小时,比上年同期增加 99 小时;风电平均利用小时为 1001 小时,比上年同期增加 149 小时。
利用小时数 VS 煤价,利用小时数占据优势地位
华能国际和华电国际利用小时数平衡煤价均为 4 元/吨(利用小时变动 1%与综合煤价同向变动 4 元/吨,作用相反,大小相同)。1-5 月火电利用小时数提升 5.9%,综合煤价比去年上涨 19 元/吨。火电利用小时数提升 5.9%可以平衡掉 23.6 元/吨煤价上涨带来的成本增加。利用小时数提升不仅可以完全平衡掉煤价对火电业绩的不利影响,还可以分别为华能和华电带来 11.7%和 14.6%的业绩增长。
核心观点及投资建议
火电利用小时数持续提升,料将会引领此轮火电业绩反弹。
1-5 月份火电利用小时数提升不仅可以完全平衡掉煤价对火电业绩的不利影响,还可以分别为华能和华电带来 11.7%和 14.6%的业绩增长。我们预测 2018 年全社会用电量增速将达 8%,火电发电量增速为 7.4%,火电利用小时数同比将提升 5.2%,保持高速增长。并测算了四种煤价情况,火电板块业绩均可以实现大幅上涨,确认了我们关于火电目前处于底部的论述。目前,无论是历史 PB 和业绩比较,还是与沪深 300 PB 比较,火电板块被相对低估,华电国际 PB 仅为 0.93 左右,处于历史低位。
丰水期来临,水电开始发力。
1-5 月水电发电量同比增长 2.7%,利用小时数比上年同期减少 6 小时,较上月收窄 20 小时。随着南方进入汛期,来水将得到改善。雅砻江流域两河口和杨房沟水电站预计 2020 年开始投产。黔源电力业绩持续高增长,且乌江流域水电站存在资产注入的预期。
电网业绩有所提升,涪陵电力是配电网节能稀缺标的。
公司 2016 年 4 月收购配电网节能业务,凭借行业天然壁垒及国网背景,在手订单充足,多数项目有望于 2018 年进入收益期。 建议关注核心组合华电国际、华能国际、国投电力、川投能源、黔源电力、涪陵电力 风险提示全社会用电量增速不及预期;煤价上涨过快风险;来水不及预期
一、2018 年 5 月行情回顾
(一)行业市场表现对比
2018 年 5 月份,电力及公用事业板块表现略输大盘,CS 电力及公用事业指数本月上涨 0.12%,沪深 300 指数上涨 1.21%,电力及公用事业行业跑输大盘 1.09 个百分点。中信一级行业分类板块中,食品饮料及餐饮旅游等 12 个行业上涨,国防军工及钢铁等 16 个行业下跌,电力及公用事业板块微涨 0.12%,处于 28 个行业中游。中信三级行业分类板块中,CS 火电上涨 5.06%,CS 水电上涨 4.37%,CS 其他发电下跌 3.58%,CS 电网下跌 3.37%。
(二)个股表现
5 月份,中信三级行业中火电公司有 19 家上涨,16 家下跌,1 家横盘。其中,涨幅前三名的公司分别是华电国际(+21.93%)、华能国际(+14.02%)、广州发展(+13.86%);跌幅前三名的公司分别是红阳能源(-12.61%)、豫能控股(-11.65%)、天富能源(-7.55%)。
5 月份,中信三级行业中水电公司有 4 家上涨,6 家下跌,0 家横盘。涨幅前三的公司分别为桂冠电力(+6.75%)、川投能源(+6.22%)、长江电力(+6.21%)。跌幅前三的公司分别为梅雁吉祥(-8.31%)、湖南发展(-7.83%)、甘肃电投(-7.37%)。
中信三级行业中其他发电公司有 3 家上涨,2 家下跌,1 家横盘。嘉泽新能上涨 12.78%、节能风电上涨 3.31%、天能重工上涨 2.63%,中国核电下跌 8.25%、太阳能下跌 2.95%。
中信三级行业中电网公司有 4 家上涨,6 家下跌,10 家横盘。涨幅前三的公司分别为岷江水电(+2.40%)、文山电力(0.87%)、广安爱众(+0.21%),跌幅前三的公司分别为涪陵电力(-12.13%)、桂东电力(-5.21%)、三峡水利(-4.71%)。
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记者27日从国网江苏省电力有限公司获悉,今年一季度江苏全社会用电量1964.22亿千瓦时,同比增长11.58%,其中光伏设备及元器件制造用电量表现突出,同比增长56.01%,光伏产业呈现“加速跑”的发展势头。国网江苏电力统计数据显示,今年一季度,江苏光伏发电新增装机突破492万千瓦,再创同期历史新高;光
3月份,全省全社会用电量85.29亿千瓦时,同比增长7.77%;全省全口径发电量96.66亿千瓦时,同比下降3.06%;全省原油产量37.99万吨,同比增长2.57%;原油加工量80.37万吨,同比下降0.22%;天然气产量1.57亿立方米,同比下降6.80%;天然气消费量3.17亿立方米,同比下降2.60%;原煤产量65.56万吨,同比下降
一季度,全省能源供需总体平衡,能源经济运行实现平稳开局。电力保供形势平衡有序。一季度,全社会累计用电量843.2亿千瓦时,同比增长15.2%,增速高于全国5.4个百分点。截至3月底,全社会发电装机容量1.1亿千瓦,较上年末增加260万千瓦。电煤稳产保供扎实推进。一季度,全省累计原煤产量2688.6万吨,日
4月24日,中国电力企业联合会(以下简称中电联)发布了2024年一季度全国电力供需形势分析预测报告。报告显示,一季度,全国电力供应安全稳定,电力消费稳中向好。第二产业用电量同比增长8.0%,制造业中高技术及装备制造业用电量增速领先,加快形成新质生产力趋势明显。高技术及装备制造业用电量比增14.
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据南方电网海南电网公司19日发布消息,随着海南消费市场持续升温影响,今年一季度,海南省全社会用电量累计113.65亿千瓦时,同比增长14.60%。其中,充换电服务业用电同比增长52.57%,是带动第三产业增长的主要动力。从产业用电看,今年一季度,海南第一产业用电量5.44亿千瓦时,同比增长10.99%;第二产
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三峡能源2023年等效利用小时数最高的“海陆龙王机组”大家是不是很好奇他们到底什么样子?莫急莫急现在就带你揭秘!内蒙古四华穆勒风电场F65机组内蒙古四华穆勒风电场聚焦机组电量增发空间充分利用智能运维手段提效率、促质量65号机组2023年等效利用小时数超4200小时创三峡能源当年海陆风机等效利用小
3月4日,全国新能源消纳监测预警中心发布2024年1月各省级区域新能源并网消纳情况,光伏发电利用率98%,风电98.3%。原文如下:根据《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》(国能发新能〔2021〕25号),为引导新能源理性投资、有序建设,现将2024年1月各省级区域新能源并网消纳情
一、电力生产情况2024年1月全市电力装机1340.62万千瓦,全市新增装机0.05万千瓦。其中:火电装机940万千瓦;水电装机135.84万千瓦;瓦斯发电装机31.49万千瓦;矸石、余热余压、焦炉煤气装机53.21万千瓦;风力发电装机45.19万千瓦;光伏发电装机129.29万千瓦;垃圾发电装机5.6万千瓦。累计发电量45.32亿
2022年8月,电气风电启动“头雁”项目(标杆风场),汇集经典优质项目,从全生命周期的角度溯源成功的必然因子。本期将从大唐南澳勒门I海上风电项目溯源,回顾来之不易的成绩背后。大唐南澳勒门I海上风电项目2023年全年发电突破8.3亿度,超可研年发电量10.5%,平均单日发电量可满足23.1万户家庭一日的
1月3日,记者从国网宁夏电力有限公司获悉,截至2023年12月31日,宁夏新能源装机突破3600万千瓦,达到3600.15万千瓦,光伏装机达到2136.5万千瓦,储能规模达到286.5万千瓦(573.2万千瓦时),最大充电电力228万千瓦,提升新能源利用率1.4个百分点。2023年以来,随着国家“沙戈荒”“宁湘直流”配套等大型
根据《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》(国能发新能〔2021〕25号),为引导新能源理性投资、有序建设,现将2023年11月各省级区域新能源并网消纳情况公布如下。
11月30日,全国新能源消纳监测预警中心发布2023年10月全国新能源并网消纳情况,10月光伏发电利用率97.5%,1-10月达到98.2%。原文如下:根据《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》(国能发新能〔2021〕25号),为引导新能源理性投资、有序建设,现将2023年10月各省级区域新能源
2023年11月10日,中国电力企业联合会发布了《2023年上半年度电化学储能电站行业统计数据》。其中提到,2023年上半年,新增投运电化学储能电站227座、总功率7.41GW、总能量14.71GWh,超过此前历年累计装机规模总和。统计数据提到,截至2023年6月底,累计投运规模排名前三的省份依次是:山东、宁夏、内蒙
10月24日,国家能源局河南监管办发布河南省2023年9月份电力供需情况。截至9月底,全省装机容量13292.80万千瓦,同比装机增加1632.78万千瓦。其中水电装机537.09万千瓦,占比4.04%;火电装机7308.96万千瓦,占比54.99%;风电装机2040.62万千瓦,占比15.35%;太阳能装机3406.14万千瓦,占比25.62%。原文
根据《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》(国能发新能〔2021〕25号),为引导新能源理性投资、有序建设,现将2023年8月各省级区域新能源并网消纳情况公布如下。
4月30日,工业和信息化部办公厅印发关于下达2024年国家工业节能监察任务的通知。统筹考虑行业特点、企业规模、所在地区和监察内容,确定国家工业节能监察任务企业2899家。其中,石化化工、钢铁、建材、有色金属、造纸、纺织等重点行业和重点用能设备能效专项监察2411家,数据中心等重点领域能效专项监
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4月26日,由江苏新能控股子公司江苏新能昊扬新能源发展有限公司负责开发建设的国信扬电厂区首批约18MWp光伏项目正式并网发电,这也标志着江苏新能打造的首个绿色能源与传统火电融合的示范项目取得圆满成功。该项目是利用江苏国信扬州发电公司厂区内闲置地面、部分屋顶、棚顶等资源建设,规划建设总规模
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据山西省纪委监委消息:晋能控股集团有限公司原党委副书记、副董事长李鸿双涉嫌严重违纪违法,目前正接受山西省纪委监委纪律审查和监察调查。(山西省纪委监委)
4月28日,中国华能集团有限公司党组书记、董事长温枢刚主持召开党组会,传达学习习近平总书记在新时代推动西部大开发座谈会上的重要讲话精神。集团公司党组副书记张文峰,党组成员王益华、王文宗、王利民、张涛参加会议。温枢刚指出,习近平总书记在新时代推动西部大开发座谈会上的重要讲话,鲜明提出
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