聚焦 | 华能与世界同类能源企业对标报告（2017）-北极星火力发电网

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一、综述

（一）对标企业

按照先进性、代表性、可比性的原则，选取德国意昂公司（E.ON）、德国莱茵公司（RWE）、意大利国家电力公司（Enel）、西班牙伊维尔德罗拉公司（Iberdrola）、法国电力公司（EDF）、美国杜克能源公司（Duke）、韩国电力公司（KEPCO）和日本东京电力公司（TEPCO）等 8 家国外同类能源企业和国内华能、大唐、华电、国家电投等 4家发电公司，共计 12家。

文｜华能技术经济研究院王锟

（二）指标体系

综合评价指数按规模、业绩、发展潜力和社会贡献 4个维度，分解为 9个可量化的指标，建立“149”三层指标体系。其中，规模指标包含营业收入、装机容量和资产总额；业绩指标包含归属母公司净利润（以下简称归母净利润）、净资产收益率；发展潜力指标包含资产负债率、清洁能源装机占比和海外收入占比；社会贡献指标包含 CO2 排放强度。按照专家打分法，对 4项维度指标和 9项可量化的指标赋予权重。

二、综合评价指数对标

按照综合评价指数，2017 年 12 家世界同类能源企业排名依次是意大利国家电力公司（Enel）、法国电力公司（EDF）、德国意昂公司（E.ON）、西班牙伊维尔德罗拉公司（Iberdrola）、日本东京电力公司（TEPCO）、德国莱茵公司（RWE）、韩国电力公司（KEPCO）、美国杜克能源公司（Duke）、华能、国家电投、华电、大唐。

三、分项指标对标

（一）规模指标

1.营业收入

2017年，营业收入排名前三的是 Enel、EDF 和 KEPCO。华能营业收入实现 2014 年以来首次同比增长，连续五年排名第七、国内排名第一。同时，12 家企业 2017 年营业收入较上一年均有所增加，其中增量最多的是 Enel，增幅最大的是 Iberdrola。国内大唐、华电、国家电投营业收入均比上年有所增加。

2.装机容量

截至 2017年底，装机容量排名前三的是华能、华电和大唐。EDF排名第四，国家电投排名第五。国内发电公司新增装机以清洁能源发电为主。国外企业除 Enel、Iberdrola 和 E.ON装机有所增加外，其他公司装机容量均有所减少。

煤电：2017 年，国外同类能源企业中，EDF、RWE、Enel 和 Iberdrola 煤电装机减少，KEPCO、 TEPCO 和 Duke 煤电装机增加。国内发电公司中，华能、大唐、华电、国家电投煤电装机增加，但煤电装机比重均有下降。华能煤电装机占比较上年下降 2个百分点，但占比仍然在 12家企业中最高。

核电：截至 2017 年底，EDF 核电装机容量较上年有所减少，但仍以绝对优势位居世界第一。KEPCO核电装机较上年有所增加，根据其最新的发电装机投资计划，目标是到 2030 年底，拥有核电装机 2040万千瓦。国内发电公司中，仅国家电投拥有核电装机，2017年无新增核电机组，其余 3家仍无可控在运核电机组。

天然气发电 ：TEPCO天然气发电装机在 12家企业中最高，EDF和 Duke位列第二、第三。国内发电公司中，华电天然气装机最多；华能、国家电投、大唐天然气装机容量均较上年有所增加。

水电：截至 2017 年底，Enel 水电装机容量较上年有所减少，但仍是水电最多的同类能源企业。华电排名第二，较 2016 年略有增加。水电装机超过千万千瓦的企业还有大唐、华能、国家电投、EDF和 Iberdrola。

可再生能源：截至 2017 年底，可再生能源装机最多的是国家电投。 E.ON 全部装机为可再生能源。除 E.ON外，可再生能源装机占比最高的是 Iberdrola。

3.资产总额

截至 2017年底，资产总额排名前三的是 EDF、Enel 和 KEPCO，较 2016年均有增加。华能资产总额排名第四。除 RWE和 E.ON资产总额在千亿美元以下外，其他对标企业资产总额均超过一千亿美元。一方面，与 2016 年相比，世界同类能源企业减资降债的步伐有所放缓，另一方面，欧元兑人民币汇率上升、美元兑人民币汇率下降，使得 2017年除 E.ON资产总额同比减少外，其他公司资产总额均同比增加。

（二）业绩指标

1.归母净利润

2017年，归母净利润排名前三的是 E.ON、Enel 和 EDF，Iberdrola 和 Duke 紧随其后。2016 年归母净利润为负的 E.ON、RWE、华能 3家公司全部由负转正，其中 E.ON 和 RWE由于分别获得德国核燃料税返还，同时两公司采取了一系列降本增效的措施，归母净利润增幅较大。此外，归母净利润同比增长较多的还有 Enel 和 TEPCO，其中，Enel 主要得益于斯洛伐克电力控股公司的资产处置以及意大利、美国的税率调整， TEPCO主要得益于售电收入增加以及集团范围的成本控制。华能是国内4家公司中唯一一家归母净利润同比增加的企业

2.净资产收益率

2017年，净资产收益率排名前三的是 E.ON、RWE 和 Enel。华能净资产收益率与上一年基本持平，在对标企业中排名第八，较上年进步三名。国内其他 3家公司净资产收益率均较上年有所下降。

（三）发展潜力指标

1.资产负债率

截至 2017年底，资产负债率排名前三的企业是 KEPCO、Iberdrola 和 Enel，排名与上年一致。其中，KEPCO 负债率较上年升高， Iberdrola和 Enel则同比下降。EDF、 E.ON、RWE、TEPCO 以及国内 4 家公司等历来资产负债率较高的公司，2017年均实现负债率下降。华能较上年进步五名，首次在国内公司中负债率最低。

2.清洁能源装机占比

2017 年，E.ON 坚持在发电领域专营可再生能源业务，全部装机为可再生能源装机，清洁能源装机占比最高。Iberdrola、TEPCO 和 Enel 分列第二、三、四名。国内 4家公司装机结构持续改善，清洁能源装机占比较上年均有提高。其中，华能清洁能源装机占比同比提高 2个百分点，首次突破 30% ；国家电投清洁能源装机占比在 12家公司中排名第七，国内最高。

3.海外收入占比

2017年，海外收入占比最高的 4家企业是 Iberdrola、Enel、EDF和 E.ON。其中，除 Iberdrola外，其他公司较上年均有所下降。华能海外收入占比与上年基本持平，在 12家企业中排名第七，国内最高。

（四）社会贡献指标

1.CO2排放强度

E.ON 由于全部装机为可再生能源，目前不再公布 CO2 排放强度有关数据。此外，CO2 排放强度最低的 3 家企业是 EDF、Iberdlora 和 Enel，较上年均有所升高，主要原因是 2017年 3家公司不同程度的增加了煤电、气电等火电发电量，而水电、核电等发电量有所减少。国内发电企业由于煤电比重较高，CO2排放强度普遍高于国外公司。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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