动力电池命门——暗流涌动的正极材料市场探讨-第2页-北极星储能网

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1.3 集中度、毛利率低，企业却持续扩产

正极材料当前集中度、毛利率偏低，但国内外企业扩产持续。据我们统计，当前国内主流正极材料企业纷纷扩产，其中容百锂电、杉杉股份、当升科技均有大幅度扩产计划，设计扩产的产品主要集中在三元系列。

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与此同时，国外企业对正极材料的业务布局也在提速。日前，巴斯夫集团宣布将在芬兰哈尔亚瓦尔塔建设首个欧洲电池材料生产基地，服务于欧洲的新能源汽车市场。值得注意的是，在扩张其正极材料业务的同时，巴斯夫却在逐步缩减其锂离子电解液业务。在2017年6月，巴斯夫将电解液业务和苏州生产基地巴斯夫电池材料有限公司的全部股权出售给新宙邦。2018年9月，巴斯夫将自己在欧美地区的电解液业务，包括技术、品牌、客户等资源，全部转交给新宙邦。可以看出巴斯夫电池材料业务的战略重点将逐步转移到高能量正极材料领域。

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2竞相加大投入，正极市场为何吸引投资？

通过上述分析可以发现，正极材料市场企业数量多，行业分散度高，各厂商之间竞争激烈。加上上游原材料价格和行业竞争压力影响，正极行业的毛利率相较于其他三个的电芯材料行业并不突出。表面上看，正极行业并不算一个对投资者来说很有吸引力的行业，可各大厂商依然加强在正极产业的布局，其背后的逻辑为何？

2.1 正极产值高，发展意义重大

成本占比高，正极产值最大

如前文所述，锂离子电池电芯的主要构成部分为正极材料、负极材料、电解液和隔膜等，其中正极材料占电芯的成本约为33%，排在后面的是电解液、负极和隔膜材料，分别占到电芯成本的10%、6%和6%左右。从成本上看，正极材料在锂电池电芯的成本占比最大，且远高于其他电芯材料的成本占比。因此，正极材料是锂离子电池行业中不可忽视的一环，这部分所占的产值是锂电池行业中最大的，这也是使得正极吸引投资，厂商持续扩产，最重要的源动力。

正极发展意义重大，高镍三元成为趋势

近年来，新能源汽车行业的快速发展和动力电池需求量的不断攀升，对动力锂电池的技术水平方面提出了更高的要求。与此同时，“降成本”也是动力电池面临的一大重要课题。因此，对电池技术和制造成本的更高要求是锂电池产品未来发展的必然趋势，在这两个方向上，正极材料发展进步对锂电池下游应用来说具有重大意义。

技术品质方面，正极材料对锂电池的能量密度、循环寿命等指标都具有决定性作用。经过多年的发展，目前动力电池正极材料形成了以磷酸铁锂和三元材料两大方向。在实际使用中，磷酸铁锂电池具有耐高温，安全稳定性强，价格便宜和循环性能更好的优势，但在下游产品需求和行业政策的导向下，三元锂电池以其更高的能量密度、更少的空间占用和更优秀的低温性能，正在逐渐替代着磷酸铁锂电池的地位。三元锂电池相较于磷酸铁锂电池的主要劣势是安全问题，由于材料特性的原因，三元电池更易热解，有一定的自燃风险。因此，在技术研究这方面，正极材料还有着巨大的提升空间，也蕴含着投资机会。

成本控制方面，正极材料一直占据着锂电池成本的大头。对电池厂商来说，降本的方法除了掌控上游原材料成本之外，“降钴”甚至“去钴”逐渐成为趋势，据测算，采用高镍材料后，电池综合单位成本下降幅度最高约在8%以上，高镍三元材料正极成本优势明显。

基于以上两个方面，正极材料持续吸引厂商进一步的投入，尤其是三元正极材料方向，具有较大的市场空间，且保持较高的增速。

原标题：【方正电新】正极深度之一：动力电池命门---暗流涌动的正极市场探讨

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