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在当前市场环境下,电力行业表现出的是周期性特征,行业的收入与国民经济同步,但存在滞后反映,电价的相对刚性是导致这种滞后的原因。煤电联动的实施完全由发改委决定,这种计划的价格调整使得火电行业在一段时间内表现出“逆周期”的特征。
如:从2008年11月开始,煤炭价格大幅下跌,而电价在2008年进行了两次上调并一直保持。随着煤价的下跌,煤价和电价的价差逐渐扩大,电力行业的盈利逐渐转好,而与此同时宏观经济发生了下滑。这正是2008年四季度至2009年一季度电力行业“逆周期”特征的表现。
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煤价为主,装机容量、利用小时数为辅
目前,煤价是火电企业盈利能力敏感性最强的因素,在煤价中长期趋势性下行的大背景下(高库存、高比例长协、中长期煤炭供需偏宽松),火电企业的盈利能力将和煤炭的走势挂钩。
煤价和电价两个逆周期因素成为决定火电行业盈利波动的核心因素。煤炭价格本身是和经济周期同向波动的,火电成本中60%左右来自于燃煤成本,由此导致 2016-2017 年所有周期品盈利改善的过程中,火电企业不断亏钱。电价是政策制定的,而政策很难提前预知未来一年行业情况,只能滞后调整,导致上网电价与企业盈利不同步。
电力行业的电价市场化程度不高,计划属性较强,电价由国家发改委核定。“三去一降一补”中的“降成本”任务,看似对火电企业不利,但从《政府工作报告》和国家发改委发布《关于降低一般工商业电价有关事项的通知》的文件可以看出,降电价的落脚点放在电网侧,而不是上网电价。根据国家电网的测算,一般工商业电价降低 10%,可以带来百亿元的减费空间,而这对于发电侧的上网电价并无直接影响。
煤炭高库存
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沿海六大电厂煤炭库存继续增长。2019年7月1日为1789.54万吨,较6月24日增长43.31万吨,同比去年增长21.81%。可用 天数27.86天,较6月24日增长0.56天,同比增长48.11%。
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煤电企业的盈利状况与煤价的周期性波动密切相关。由于煤价的变动幅度相较其他变量变动幅度要大,所以煤价是驱动行业盈利变化最为核心的变量。18年一季度以来煤价高位震荡,未来随着固定资产投资需求下行的压力往上游传导,煤炭价格存在下行的压力。在这样的情况下火电企业的盈利状况或许得到改善。
但事实情况并不是如此简单。除了煤炭价格,国内发电的装机容量和发电利用小时同样影响着火电企业的绩效。
目前市场存在电力供需不平衡现象。数据显示,截至2018年底,全国发电装机容量18.9967亿千瓦,全年发电设备平均利用小时数为3862小时,其中,全年火电设备平均利用小时数为4361小时。同时2018年仍然有4119万千瓦的新增火电投产,目前我国新增火电装机仍在持续增长。
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此次电力市场改革电力价格将逐步市场化,在此之前,发电企业的供给过剩会使其经营状态变差,同时同业竞争也将加剧。此次国家发改委发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》,要求进一步全面放开经营性电力用户发用电计划,提高电力交易市场化程度。全面放开经营性电力用户发用电计划,随着用户增加,也将增加大客户对发电企业议价空间。
同时《通知》还提到为缓解清洁能源消纳问题,要重点考虑核电、水电、风电、太阳能发电等清洁能源的保障性收购。这就意味着,可再生能源发电依然受到政策性保护,真正推向市场上参与竞争的只有火电,可见其行业经营困局不仅仅在于全面放开电力用户的参与,同时也受到煤炭供需和电源容量以及市场用电量等多重因素影响。
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有序放开发用电计划和竞争性环节电价,推进油气管网对市场主体公平开放,促进铁路运输业务市场主体多元化和适度竞争,实现邮政普遍服务业务与竞争性业务分业经营,构建烟草专卖专营适度竞争新机制。进一步降低市场准入门槛,鼓励民间资本进入基础电信运营、油气勘探开发、配售电、金融服务等领域,参与电力电网、油气管网、城市轨道交通、城市供水供热供气等基础设施建设。
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从2021年起,我国新能源电价已完成了从政府补贴到平价上网的政策转变,但随着近年来新能源项目装机规模的大幅度增加,以燃煤基准价为标准的“保价保量”的平价上网政策给电网企业造成巨大的消纳压力,导致各地保障性收购政策执行程度不一,不断变化的政策也给新能源项目投资企业带来电力消纳和度电收益
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可再生能源发电全额保障性收购制度是2005年《可再生能源法》制定之初确立的一项基本法律制度,适应了可再生能源起步阶段的技术特征和经济特性,在电网企业垄断特许经营的条件下,切实降低可再生能源项目交易成本,为我国可再生能源产业的迅速发展提供了制度保障。但“强制上网、全额收购”制度实践中始
深圳市深水水务咨询有限公司受深圳市计量质量检测研究院委托,根据《中华人民共和国政府采购法》等有关规定,现对深圳市计量质量检测研究院2025年电力市场交易代理购电服务项目进行其他招标,欢迎合格的供应商前来投标。项目名称:深圳市计量质量检测研究院2025年电力市场交易代理购电服务项目项目编号
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