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相比对水电企业,火电企业的成本较高,火电企业的盈利主要受市场用电量、煤炭价格和电价的影响。水电企业的上游为没有成本的水,而火电企业上游是煤炭,火电企业会跟随煤炭的价格为周期性较强的企业。火电企业的下游较为稳定,主要的影响因素为上游的煤炭价格。
煤炭价格上涨,火电企业利润较低。自供给侧改革以来,上游的钢铁煤炭价格回升,煤炭企业的利润获利丰厚。以中国神华为例:神华集团其2017年净利润为450亿元,2018年净利润为438亿元。
数据来源:企业年报享能汇整理
同行业企业主营业务为煤炭的陕西煤业,其2018年的利润为159.29亿元,而2015年陕西煤业的利润还是亏损24亿元的状态。
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同时对比火电企业的主营业务收入。华能国际2018年销售收入1700亿元,而净利润仅14亿元,净利润率仅1.42%。而2015年华能国际的净利润有136亿元,可以见到火电企业的周期性波动较大。
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随着世界能源格局发生变化,天然气占比有所提高,煤炭供需市场也随之变化,同时,中国的煤炭生产企业在前几年的高利润下,扩充产能,使得短期煤炭供应过剩,在国内长期经济潜在增速开始降低的新时期,煤炭价格可能长期处于相对低位,且呈现较强的周期性波动。火电企业在发电量趋缓之后,盈利能力取决于电煤价格的波动,导致其业绩呈现弱周期,出现同宏观周期相比滞后的效应。
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对比华能国际ROA与国家GDP当季同比可知,华能国际的ROA在2012年至2015年期间与GDP环比增速变动基本相反,说明在此期间火电企业的盈利能力与宏观经济周期呈现逆向关系。
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6月5日,国务院新闻办举行新闻发布会,介绍了《关于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》有关情况并答记者问。国家能源局副局长宋宏坤表示:近年来,我们对标国际先进水平,结合国内发展实际,持续深化“获得电力”改革,全面完成了“三零”“三省”主要目标任务,降低办电
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近期,为贯彻落实国家能源局关于建设全国统一电力市场、推动市场监管公平统一的重要精神,东北能源监管局部署加快推进电力市场数字化监管平台建设工作,旨在通过数字化监管手段,规范电力市场秩序,保障东北区域电力市场公平有序运行。一是发布监管通知,筑牢市场规范基石。印发《关于进一步加强数字化
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