登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
从上表可知,巴拉德的收入主要来源于重型动力和技术服务,两者收入之和在2018年占到了总收入的80%,在2019年一季度占到了总收入的76%。
重型动力收入主要是公司通过其燃料电池产品在公共汽车、商用卡车、铁路和海运等领域的应用出售所取得的收入,技术服务主要是公司通过技术转让以及为客户提供综合技术解决方案所取得的收入。
除上述两项主要收入项目外,物料搬运主要指公司燃料电池在叉车上的应用;便携式电源指公司燃料电池在军队野外装备、无人机等领域的应用;备用电源指燃料电池在通讯基站的应用。
我们再看巴拉德近三年以及2019年第一季度的营业收入和增幅情况。
从上表可知,巴拉德2018年和2019年一季度营业收入同比分别降低了20.37%、20.32%。
通过分解2019年一季度总收入,来分析各项收入的增幅变化。
我们从各项收入的变化可知,重型动力收入同比降低72.33%,便携式电源收入同比降低94.23%,材料处理同比增长676.33%,备用电源同比增长42.9%,技术解决方案同比增长25.26%;
虽然材料处理、备用电源和技术解决方案三项收入均同比增长,但是总收入却下降20.32%。
我们从直观数据方面可以看出,总收入下降主要是由于重型动力收入大幅降低72.33%所致,便携式电源收入也降低了94.23,但是由于其收入基数相对较低,因此对总收入降低的影响作用不如重型动力。
巴拉德在报告中表示,收入下降更为具体的原因是其膜电极在中国的出货量下降导致,同时2018年公司营业收入下降的原因同样源于中国重型汽车产品出货量的下降。
因此从侧面可知中国市场对于巴拉德的重要性,下图为巴拉德在各个地区历年来的收入分布。
盈利难点在哪?
一般来讲,收入虽然和盈利相关,但并不能直接反映一家企业的盈利能力。
代表盈利能力的主要指标有毛利、毛利增长、每股收益、净利润、EBIDTA等,一般投资人多用净利润来了解一家公司的盈利能力。
在分析巴拉德的盈利能力时,我们在这里用EBIDTA(税息折旧及摊销前利润)作为主要指标来分析。
EBITDA非常适合用来评价一些前期投入巨大,资本性支出影响不大,研发支出较高的公司,例如技术性公司、软件类公司和咨询公司等。
而且巴拉德本身是一家外国公司,用EBITDA可以排除各国税收政策不同所产生的影响,因此对于巴拉德而言,分析其盈利时EBITDA比净利润更加合适。
从上图可知,巴拉德近五年来EBITDA除了2017年为332.4万美元为正数外,其余年份EBITDA均为负数,因此巴拉德大部分年份是没有盈利的。
上市公司如果没有盈利,一般不需要给政府缴纳所得税,间接的也更加证实了EBITDA对于分析巴拉德这家公司盈利的准确性。
从表观数据上看,巴拉德这家公司作为巨头是不是有些“名不副实”呢?我们需要进一步分析EBITDA作为盈利分析工具的特点。
EBITDA=息税前利润(也可叫营业利润)+折旧费用+摊销费用,营业利润跟毛利和三费有直接的关系,以下列出巴拉德近5年毛利和相关经营费用的数据图表。
如上表和图所知,在经营费用中,毛利占据了主要的比例,而且2014年和2015年巴拉德研发费用明显高于毛利,随后从2016年开始,巴拉德毛利数据才超过了研发费用,除了2017年毛利相较研发费用多出1658万美元之外,2016年和2017年研发费用与毛利非常接近。
结合之前对巴拉德收入方面的分析可知,抛开2018年由于中国市场的原因导致收入相较于2017年下降的原因外,巴拉德这家燃料电池龙头公司历年来均出现盈利难的主要原因就是前期研发投入巨大,占收入较高而造成的。
营运能力解构
除了盈利之外,我们大概看一下巴拉德的营运能力。
代表营运能力的指标通常包括应收账款周转率、应收账款周转天数、存活周转率、存活周转天数、总资产周转率、总资产周转天数等。
总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比,它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标,主要用于评判企业资产的利用效率,比率越高表示利用率越高,代表着公司销售能力越强,资产投资的效益越好。
应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率,是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标,一般应收账款周转率越高,表明公司收账速度快,坏账损失少,因此指标越高越好。
存货周转率是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合性指标。存货周转率越高,表明企业存货资产变现能力越强,存货及占用在存活上的资金周转速度越快。
如上表所示,巴拉德总资产在2018年达到了3.461亿,总资产周转率从2015年至2018年呈稳步增长趋势,2018年降至0.37%。
应收账款周转率和存货周转率同样从2015年至2017年保持稳步上升后,在2018年出现了明显的下降。
以上三项指标在2015年至2017年之间呈稳步上升,表明巴拉德营运能力处于稳固上升周期,在2018年均出现突然下降,主要因为巴拉德在中国地区收入大幅下降所致。
未来盈利存在不确定性
从上面种种分析可知,虽然有着不错的营运能力,巴拉德近些年来只有2017年实现了盈利(EBITDA为正),其余年份均没有实现盈利,2018年更是出现较大的转折,从2017年盈利332.4万美元后急转直下,2018年净亏损1346.5万美元,而且2019年一季度巴拉德同样是亏损的。
那么作为一家在燃料电池行业有绝对话语权的企业,未来能否盈利以及如何才能形成稳定盈利?除了其所在行业需要投入极高研发成本外,还需要从巴拉德这家公司的整体战略去分析。
巴拉德虽然是一家外国企业,但是最大的股东却是中国企业,巴拉德股权结构如下:
巴拉德总裁兼首席执行官兰迪麦克尤恩在2019年一季度报公布后表示,巴拉德未来将继续加深与中国的合作,并对欧洲和加利福尼亚市场进行渗透。
我们结合巴拉德收入组成和在各地区收入比重这两个方面,来分析和探究巴拉德未来的盈利能力及空间。
巴拉德的收入从组成方面主要来源于重型动力也即是燃料电池在重型车方面的应用,以及技术解决方案,并且两项收入占总收入的比重呈逐年增加的趋势。
从中国方面来看。巴拉德从2015年开始实施中国战略,随着中国氢燃料电池汽车产业的快速发展,而且中国的路线是以商用重型车为先行,这一点与巴拉德的优势非常契合。
根据规划,中国在2030年燃料电池产量要达到100万辆的目标,俨然是未来全球燃料电池最大的市场。
根据近日中汽协公布的6月国内汽车产业运行情况数据,新能源汽车产销分别同比增长56.3%和80.0%,其中燃料电池汽车产销分别完成508辆和484辆,比上年同期分别增长9.8倍和14.6倍。
但是根据2018年燃料电池车的相关数据,2018年全年国内各地新增氢燃料电池汽车运行数量为875辆,全年产量为1619辆。
从此数据可知其实际运营数量仅为产量的一半,主要因为我国燃料电池汽车产业存在着基础设施缺乏、储运环节难题、成本等各方面的瓶颈。
因此在大趋势下,虽然在2019年可以预见的是,中国燃料电池车产量将会继续增长,但是短期内巴拉德在重型动力方面的收入不见得会非常乐观,这里可以参考2018年巴拉德收入下降的原因。
技术解决方案方面,鉴于巴拉德与国鸿氢能、大洋电机、潍柴动力等公司建立的深度的合作关系,在2013年-2018年期间单技术转让授权就取得了1.68亿美元的收入。
但是随着国内燃料电池行业的发展,在国家战略的推动下,国内势必会解决关键核心材料技术受制于巴拉德的局面,将燃料电池国产化,巴拉德的市场份额将逐步被蚕食,届时通过技术转让所取得的收入要保持持续增长将会是一个难题。
除了中国市场外,欧美市场也存在一些不确定性。
在欧洲方面,巴拉德表示,其与奥迪就HyMotion项目科技解决方案合同,延长了3.5年的合同期限延期至2022年8月。同时巴拉德在北美的战略是加强在美国加利福尼亚市场的渗透。
这里不确定的地方在于,巴拉德与奥迪的项目合同在几年内总价值也不超过1亿美元,合同在2022年结束。
大众集团作为奥迪母公司本身在汽车行业就有着非常强的实力和积累,将来势必会通过加强研发打造自身核心技术来强化品牌价值。
巴拉德对于在加利福尼亚市场的渗透也许将更为艰难。
加利福尼亚市场最大的运营商是日本丰田汽车,丰田可以说是目前世界上燃料电池汽车综合实力最强大的企业,并且在丰田的战略中将燃料电池领域作为其未来的重点,因此投入了巨额资金来不断加强燃料电池的研发。
除了丰田之外,美国还有Plug Power、Fuel Cell Energy、Bloom Energy、UTC Power等著名的本土燃料电池企业,因此巴拉德想渗透目前美国燃料电池汽车应用最为成熟的加利福尼亚州并非易事。
最后,虽然未来将会面临着重重困难,盈利难题将会仍然存在,但是作为最早的燃料电池品牌公司,巴拉德仍然在不断的加强研发力度,以求不断开发出新的产品降低燃料电池成本来巩固自己的行业地位,在如今竞争越来越激烈的情况下,巴拉德何时能真正的稳步盈利,只能用时间去证明了。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
2025年,交通运输体系的绿色低碳转型成为政策焦点之一,是推动高质量发展的重要抓手。在“双碳”目标与国七排放标准升级的双重驱动下,氢燃料电池技术被列为重型车辆零碳转型的重要路径。美国戈尔的GORE-SELECT®质子交换膜凭借其高效能、耐久性等特性,将推动氢燃料电池的应用发展,成为重型车辆行业
北极星氢能网获悉,近日,四川省经济和信息化厅发布《四川省氢能产业中长期发展规划(2025—2035年)》,其中指出:到2027年,全省累计推广应用氢燃料电池汽车超4000辆,打造1—2条氢能轨道交通示范线;有序推进制氢、加氢基础设施建设,累计建成加氢站(含制氢加氢一体站)超40座,打造1—2个可再生能
北极星氢能网获悉,6月4日,安徽省第二批氢能环卫车交付运营仪式在六安市金安区举行。明天氢能公司向福龙马集团六安子公司交付新车钥匙,标志着安徽省第二批氢能环卫洗扫车正式交付运营。在六安市发展氢能产业的坚定路线下,明天氢能与福龙马集团强强联合,双方共同努力在当地打通了氢能源环卫车辆应用
日前,河南平顶山市政府印发《平顶山市空气质量持续改善实施方案》。方案提出,推进重点行业污染深度治理。全市新建(改扩建)火电、钢铁、水泥、焦化项目要达到超低排放水平。水泥、焦化企业按要求基本完成有组织和无组织超低排放改造。2025年9月底前,钢铁、水泥、焦化企业力争完成清洁运输超低排放
北极星氢能网获悉,今年以来,川维化工紧抓重庆市“西部氢谷”建设、西部陆海新通道“氢走廊”发展机遇,做好氢气产销工作,5月氢气产品销量超50吨,创氢能生产装置投产以来月度新高,重庆地区市场占有率超80%。川维化工是“成渝氢走廊”重庆片区的主要源头生产企业,采用中国石化自主成套技术,利用天
北极星储能网获悉,6月3日消息,福建省科学技术厅等四部门关于组织申报2025年高校产学研联合创新项目的通知,新材料方向包括,锂离子电池、燃料电池等关键材料及工程化技术;电池梯级利用与绿色回收技术;乏燃料后处理技术;先进锂离子电池、动力锂离子电池凝胶聚合物电解质、高离子电导率和高稳定的无
北极星售电网获悉,近日,重庆市能源局发布关于市六届人三次会议第1243号代表建议办理情况的答复函。答复文件明确,重庆实施“百万千瓦屋顶部署推进”光伏式和“千乡万村驭风”行动,截至2025年3月,全市风电、光伏发电装机规模分别达到256万千瓦、352万千瓦,新能源装机将从“十三五”末提升6.3%至16.
北极星氢能网获悉,5月30日,质子汽车首批次出口澳大利亚氢燃料重卡发车仪式圆满举行,正式开启质子汽车进军澳大利亚及新西兰新能源重卡市场新征程,也标志着质子汽车国际化战略再次迈出关键一步。据悉,此次出口车辆搭载行业量产最大功率240kW氢燃料系统和新一代电驱桥,最大续航里程达500公里,匹配A
北极星氢能网获悉,近日,雄韬股份成功中标中广核白鹭综合服务(深圳)有限公司氢燃料电池车辆移动应急发电技术服务项目。本次中标标志着雄韬股份在氢能领域的综合实力再获权威认可,同时也将进一步巩固公司在氢能领域的优势地位。项目将搭载雄韬股份自主研发和生产的的VISTAH系列氢燃料电池发动机系统
北极星氢能网获悉,5月30日,三峡能源北海绿电制氢研究示范项目EPC总承包项目中标候选人公示。中标候选人第1名为厚普清洁能源集团工程技术有限公司、上海勘测设计研究院有限公司、上海交通大学、上海氢鸾科技有限公司联合体,投标报价:28,500,000元。招标信息显示,该项目依托于广西壮族自治区北海市
“十五五”是我国经济迈向高质量发展的关键阶段,也是全球能源格局深刻调整的重要时期。在当前和今后一段时间,我国能源电力将持续处于清洁低碳、安全高效转型的大趋势大环境中,如何更加有效地发挥电力在国民经济中的基础和先导作用,促进国家重大发展战略和目标的实现,更好地满足人民群众日益增长的
3月4日,全球氢能科技领导者巴拉德BallardPowerSystems宣布与埃及商用车制造巨头MCV(ManufacturingCommercialVehicles)达成一项容量约5兆瓦的氢燃料电池发动机系统多年供应协议。根据协议,Ballard将为MCV提供50台FCmove-HD+氢燃料电池发动机,其中35台为初始订单,标志着双方自2022年启动技术合作以
北极星氢能网获悉,近日,巴拉德动力系统宣布进行全球重组,以削减公司支出。原因氢燃料电池的转型速度不如预期,以及氢燃料基础设施的推广进展缓慢。公司总裁兼首席执行官兰迪·麦克尤恩在一份公告中表示,面对充满挑战的宏观经济和地缘政治环境,以及持续的政策不确定性,我们预见到低成本、低碳氢气
北极星电池网获悉,8月12日晚间,潍柴动力发布公告,公司董事会收到谭旭光先生提交的书面辞职报告。谭旭光先生因年龄原因申请辞去公司董事长/法定代表人、董事、战略发展及投资委员会主席等职务,并确认与公司及董事会无任何意见分歧,亦无任何与辞任上述职务须提请公司股东注意的事项。辞任上述职务后
北极星氢能网获悉,巴拉德动力系统近日宣布,与欧洲领先的客车制造商Solaris客车和旅游车公司签署了长期供应协议(LTSA),将在2027年前为欧洲客车市场供应1000台氢燃料电池发动机。该长期供应协议整合了约300台燃料电池发动机的现有订单,同时为这些现有订单增加了售后服务和延保服务,并新增了约700
氢能在几年前就掀起了一度投资热潮,伴随着国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能、东岳氢能等产业链相关企业推进上市进程,更是激发了市场资金对氢能投资的关注热度。近日来,多家氢能企业新一轮的融资的消息陆续公布。详情如下:三氢科技完成数千万天使轮融资近日,江苏三氢科技有限公司(以下简称“三氢科技
近日,江苏三氢科技有限公司(以下简称三氢科技)已完成数千万元天使轮融资。本轮融资由深圳中南创投独家投资,资金主要用于工厂和产线建设、产品开发、团队建设和市场营销等,以此加速公司产业化进程。三氢科技成立于2022年8月,位于江苏省常州市武进区。公司的主要业务是智能一体化氢燃料电池堆及模
北极星氢能网获悉,8月30日,青岛汉缆股份有限公司公告称,控股子公司“上海恒劲动力”拟解散清算。汉缆股份表示,因上海恒劲资金链断裂,经营困难,且相关措施未能取得成功,股东投票决定上海恒劲中止经营并清算。来源:北极星氢能网据了解,上海恒劲动力科技有限公司成立于2009年6月24日,主要从事燃
“双碳”背景下,氢燃料电池在船舶领域的应用迎来巨大机遇。如何抓住这个机遇实现跨越式发展是当前燃料电池企业重点思考的问题。近期,国内外多个氢燃料电池船舶项目取得突破性进展,如国内首艘500kW级氢燃料电池动力船运抵三峡,开始进行首航前的调试、实验等工作;国外由巴拉德燃料电池模组提供动力
巴拉德动力系统于8月3日宣布与福特卡车签署意向书,将为其开发的氢燃料电池原型车提供燃料电池系统。本次合作项目将包括2台120千瓦的FCmove-XD燃料电池发动机初始采购订单,计划于2023年内交付给福特卡车。福特卡车是来自FordOtosan的国际品牌,计划在本次合作项目内开发燃料电池电动卡车F-MAX。120千
7月3日,上海嘉定氢能港与韩国忠清南道科技园在安亭镇签约合作协议,双方将加强氢能产业间的信息沟通,共谋氢能产业发展,推动氢能领域全面合作交流。双方合作内容包括:建立合作交流机制,构建嘉定氢能港与忠清南道科技园氢能业务部门、氢能专业机构间的人员合作交流机制;共享产业发展情况,通过合作
由巴拉德燃料电池模组提供动力,第一批迎来首航的船舶包括Norled的MFHydra,这是世界上第一艘液氢动力渡轮,将在挪威运营;FPSWaal是一艘改装货船,预计将于今年晚些时候在荷兰的莱茵河上运行;2023年下半年,第一艘内陆货运船Zulu06将在巴黎的塞纳河下水运营。从2016年开始,巴拉德加入了Elektra的研发
2025年5月30日,国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》(发改能源〔2025〕650号)。这是我国首份绿电直连政策法规,旨在探索创新新能源生产和消费融合发展模式,促进新能源就近就地消纳,更好满足企业绿色用能需求。在国际碳贸易壁垒下,绿电直连政策是我国应
2025年,交通运输体系的绿色低碳转型成为政策焦点之一,是推动高质量发展的重要抓手。在“双碳”目标与国七排放标准升级的双重驱动下,氢燃料电池技术被列为重型车辆零碳转型的重要路径。美国戈尔的GORE-SELECT®质子交换膜凭借其高效能、耐久性等特性,将推动氢燃料电池的应用发展,成为重型车辆行业
北极星氢能网获悉,近日,四川省经济和信息化厅发布了《四川省氢能产业中长期发展规划(2025—2035年)》(川经信汽车轨道〔2025〕99号,以下简称《规划》)。现就文件相关事项解读如下。一、起草背景四川是清洁能源大省,可再生能源丰富,具备促进水风光氢天然气等多能互补发展的资源优势和产业基础。
北极星氢能网获悉,近日,四川省经济和信息化厅发布《四川省氢能产业中长期发展规划(2025—2035年)》,其中指出:到2027年,全省累计推广应用氢燃料电池汽车超4000辆,打造1—2条氢能轨道交通示范线;有序推进制氢、加氢基础设施建设,累计建成加氢站(含制氢加氢一体站)超40座,打造1—2个可再生能
日前,卧龙新能发布公告称,公司拟将其持有的卧龙矿业(上海)有限公司90%股权转让予关联方浙江卧龙舜禹投资有限公司(以下简称“卧龙舜禹”),交易价格为22,050.00万元,其主营业务为铜精矿贸易。根据公告,本次交易完成后,卧龙新能将不再从事铜精矿贸易业务。同时,公司可借助本次资产出售降低资产
北极星氢能网获悉,6月4日,安徽省第二批氢能环卫车交付运营仪式在六安市金安区举行。明天氢能公司向福龙马集团六安子公司交付新车钥匙,标志着安徽省第二批氢能环卫洗扫车正式交付运营。在六安市发展氢能产业的坚定路线下,明天氢能与福龙马集团强强联合,双方共同努力在当地打通了氢能源环卫车辆应用
近日,广州市规划和自然资源局花都区分局(以下简称“花都区分局”)牵头组织编制的《广州市花都区小迳±800千伏换流站地块(CG1202规划管理单元)控制性详细规划调整》规划成果获广州市人民政府批复同意实施,标志着列入《“十四五”电力发展规划》的国家重点能源项目藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特
景春梅金爱伟谢笑梅(中国国际经济交流中心课题组)2024年12月召开的中央经济工作会议指出,要“综合整治‘内卷式’”竞争。近两年来,我国光伏制造业阶段性供需失衡,“量增价减”问题加剧,出现“内卷式”竞争。光伏制造业是我国培育的重要新质生产力,长期看仍有较大发展空间。在推动光伏制造业重回
北极星氢能网获悉,6月3日,京电设备为中能建松原绿色氢氨醇一体化项目生产的8套1050标方电解水制氢成套设备顺利发货。在松原项目执行过程中,京电设备充分发挥制氢装备高效率、低能耗、宽负荷范围运行、与风光耦合响应快速等技术优势,依托年产100台电解槽产能的双极板黑灯工厂、电解槽自动化组装线,
北极星氢能网获悉,近日,北京市经济和信息化局发布关于《北京市促进高精尖产业高水平对外开放行动方案(2025年)》的通知。文件指出,鼓励外资企业参与本市高级别自动驾驶示范区、机器人百场景、氢能等重点场景应用,对外资企业基于重点场景开展技术试验验证和示范应用推广给予支持。原文如下:北京市
北极星氢能网获悉,6月3日,中原内配集团股份有限公司(以下简称“中原内配”)发布公告,中原内配于2025年5月30日与阳光新能源开发股份有限公司(以下简称“阳光新能源”)签署了《战略合作协议》,围绕能源结构转型,实现优势互补、合作共赢。框架协议主要内容:签署主体:甲方:中原内配集团股份有
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!