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(来源:微信公众号“兴业电新” 作者:兴业电新)
回顾:营收增长稳定,营业利润同比大幅增长26.70%。2019年电力设备全行业营业收入整体实现稳定增长,同比+9.56%,增速较2018年提升0.88pct,营业利润实现同比增长26.70%,营业利润大幅增长主要由于2018年电机板块亏损22.32亿元导致了当年基数较低,2019年扭亏为盈实现5.91亿元利润。2020年一季度营收同比减少8.59%,营业利润同比下降39.90%,一季度业绩下滑主要受疫情影响,1、2月份生产、现场施工及运输大范围停滞。
2020年展望:真金白银必出业绩,特高压及电力物联网引领行业发展。国家电网年内连续2次上调电网投资额至4600亿元,4月连续两次召开“新基建”领导小组会议,强调加快现代信息通信技术推广应用、加快特高压工程项目建设、加快新型数字基础设施建设。
国电南瑞。公司的主营业务板块与国家电网在“新基建”期间的重点发展方向:特高压、电力物联网两大业务高度契合,2020年一季度逆势增长充分说明了公司抵御短期风险的能力。
工业控制:行业拐点将至,把握龙头方能独占鳌头
回顾:下游行业工业自动化需求疲软,行业市占率快速提升。2019年我国宏观经济增速进一步减缓,下游行业工业自动化需求疲软,但工业控制板块上市公司整体市占率大幅提升21.1pct至64.4%,因此合计营业收入同比增长10.4%。2020Q1受公共卫生事件影响,工业自动化产品销量同比下降13.4%,工业控制板块合计营业收入同比下降5.56%。
工业控制龙头企业在行业下行及突发事件扰动中表现出更强的穿越周期、抗风险能力。主要体现为:(1)市场需求响应速度快、营业收入波动较小;(2)行业议价能力较强,毛利率具有较好的抗跌属性,下游需求下行时毛利率下降幅度较小,下游需求上行时毛利率提升幅度较高。
2020年展望:2019年下半年以来国内多项宏观经济指标均显示下游行业有回暖迹象,尽管2020Q1公共卫生事件扰乱了市场预期,但也加速了企业去库存进度,预计后期工业企业需求复苏力度也将加大,同时,叠加2020年以来油价下行带来的原材料成本下行,预计工业控制行业拐点将至。
经济下行难掩公司本质,优质资产穿越行业周期。行业内龙头资产质地良好,短期业绩受行业不景气因素冲击,但仍具有长期关注并在合适时机重仓进入的价值,建议关注汇川技术、宏发股份。
宏观经济增速减缓,特高压建设进度不达预期,电力物联网建设不达预期,电网投资不达预期,自动化设备渗透率不达预期。
电力设备:2019年全国电网工程投资完成4856亿元,同比下降9.62%,投资下降的主要原因为:一般工商业用户电价再次下调10%,导致国网当年利润仅为770亿元,同比下降1.26%;特高压建设进度放缓,2019年仅新开工2条特高压线路。2020年电力设备行业将受益“新基建”,国家电网今年以来已经两次追加年度电网投资至4600亿元,发力特高压及电力物联网,国网明确要求加快13条特高压线路的建设工作和3条线路的前期推进工作,两次领导小组会议上多次提出加强电力物联网和数字基础设施建设工作。
工业控制:2019年我国宏观经济增速进一步减缓,下游行业工业自动化需求疲软,但工业控制板块上市公司整体市占率大幅提升21.1pct至64.4%,因此合计营业收入同比增长10.4%。2020Q1受公共卫生事件影响,工业自动化产品销量同比下降13.4%,工业控制板块营收同比下降5.56%。汇川、宏发、信捷等公司2020Q1及时响应市场需求研发了口罩机、熔喷布等相关自动化产品,一定程度上缓解了传统自动化产品需求下滑的局面。2019年下半年以来国内多项宏观经济指标均显示下游行业有回暖的迹象,尽管2020年一季度公共卫生事件扰乱了市场预期,但也加速了制造业企业去库存进度,叠加2020年以来油价下行带来的原材料成本持续下行,预计工业控制行业拐点将至。
2、电力设备:电网投资总额下降,投资结构侧重信息化建设, 2020 年“新基建”利好电力物联网及特高压
2.1、电力设备板块回顾:电网投资同比下降,投资结构侧重 信息化建设
2019年全国电网工程投资完成4856亿元,同比下降9.62%。
2019年电网投资下降的主要原因:一般工商业用户电价继2018年后再次下调10%,导致国网当年利润仅为770亿元,同比下降1.26%,创6年来新低;全社会用电量增速下降,2019年同比增长4.5%,较2018年增速下降4pct;特高压建设进度放缓,2019年仅新开工2条特高压线路。
2019年9月起国网信息化招标显著放量,国网电网投资向信息化方向倾斜,结构持续优化。2019年国家电网在既定的4个批次信息化招标基础上连续增补了2个批次招标项目,其中信息化服务类招标数量分别达到156次和44次,份额占比明显高于以往。2020年第一批次的信息化设备类招标也已完成,数量略低于2019年同批次。
2019年电力设备全行业营业收入整体实现稳定增长,同比+9.56%,增速较2018年提升0.88pct,营业利润实现同比增长26.70%,增速较2018年由负转正。2020年一季度营收同比减少8.59%,营业利润同比下降39.90%,一季度业绩下滑主要受疫情影响,1-2月份生产、现场施工及运输大范围停滞。
具体来看,电气设备全行业2019年营业收入为7405亿元,同比增长9.56%,营业利润277.42亿元,同比增长26.7%。
分版块来看,电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备板块2019年营业收入分别为399.96亿元、921.49亿元、3342.74亿元、2597.26亿元,同比+4.74%、+6.11%、+17.01%、+1.65%。电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备板块2019年营业利润分别为12.47亿元、60.53亿元、115.06亿元、78.00亿元,同比+155.86%、-15.61%、+29.42%、+0.12% 。
从盈利能力变化趋势来看,2019年电气设备板块毛利率水平基本持平,净利率水平小幅提升,2020年一季度毛利率基本持平,净利率同比微增。2019年电气设备板块毛利率为22.05%,同比提升0.33pct,净利率为4.44%,同比上升0.94pct。
毛利率具体情况分析,四个子版块毛利率水平均同比基本持平,电气自动化设备毛利率绝对值最高。电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备毛利率分别为23.22%、30.91%、20.03%、17.38%,同比分别-0.28pct、+0.40pct、-0.30pct、+0.95pct,电源设备及高低压设备同比微增,电机及电气自动化设备同比略降。
净利率具体情况分析,电机板块净利率有明显提升,电气自动化设备净利率同比有所下降,电源设备及高低压设备基本持平。电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备净利率分别为1.71%、4.91%、2.64%、2.30%,净利率水平增减情况分别为+8.19pct、-2.11pct、+0.13pct、-0.03pct。
从营运能力变化趋势来看,2019年电气设备板块存货周转天数和应收账款周转天数均有所改善,其中电源设备改善较为明显。2020年一季度受疫情影响,存货周转天数及应收账款周转天数同比上升。
具体来看,2019年电气设备板块存货周转天数为92.80天,同比减少9.34天,应收账款周转天数为126.62天,同比减少39.26天。电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备存货周转天数分别为103.76天、105.23天、101.89天、78.77天,分别同比+1.04、-0.23、-24.54、-0.86天。电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备应收账款周转天数分别为93.54天、218.86天、101.35天、133.59天,分别同比-3.17、-12.81、-21.00、+5.27天。
从营业收入来看,2019年电力设备国有企业营收增速同比略降,非国有企业营收增速同比略升。2020年一季度受疫情影响,国有企业及非国有企业营收、营业利润均同比下降。
从营业收入来看,2019年电力设备国有企业营业收入合计为3308.18亿元,同比增长14.40%,增速同比下降0.61pct;电力设备非国有企业营业收入合计为3831.13亿元,同比增长4.78%,增速同比上升0.26pct。
从营业利润来看,2019年电力设备国有企业及非国有企业营业利润增速较2018年均由负转正。2019年电力设备国有企业营业利润合计为156.38亿元,同比增长16.72%,增速同比上升30.36pct,电力设备非国有企业营业利润合计为101.08亿元,同比增长35.99%,增速同比上升106.93pct。
2019年龙头企业营业收入领先非龙头企业,但后者营业利润同比大幅提升,同比增速+55.34%。
从营业收入来看,2019年龙头公司营收2182亿元,增速15.87%,同比下降0.92pct,非龙头公司营收4956亿元,增速6.27%,同比上升0.25pct,尽管龙头公司增速仍高于非龙头公司,但后者的有逐步赶超趋势。2020年一季度二者营收都出现同比下滑,分析主要受疫情影响。
从营业利润增速来看,龙头公司与非龙头公司营业利润分别为8.62亿元、34.18亿元,增速分别为9.65%、54.34%,同比上升6.95pct、131.79pct,非龙头公司增速领先。
从毛利率水平来看,非龙头公司毛利率水平略高于龙头公司,2019年龙头公司毛利率20.01%,同比下降1.20pct,非龙头公司毛利率20.84%,同比提升0.94pct,,非龙头公司盈利水平优势有进一步扩大的趋势。
2.2、2020 年展望:“新基建”国网发力特高压及电力物联网, 电力设备增长可期
4080亿——4500亿——4600亿,国家电网今年以来已经两次追加年度电网投资。2020年1月,国网曾计划将2020年电网投资计划定在4080亿元,3月份时面对今年新冠肺炎疫情冲击和经济下行压力,“新基建”提上日程以后,国网初步安排2020年电网投资4500亿元,4月底,为持续推进特高压、充电桩等设施领域建设,根据证券时报4月27日报道,国网公司近日再度调增年度固定资产投资额,最新数字为4600亿元。
4月以来国家电网已密集召开两次“新基建”工作领导小组会议。4月2日国家电网召开了第一次“新基建”工作领导小组会议,对2020年工作提出“三个加快、一个加强”,主要包括加快现代信息通信技术推广应用、加快特高压工程项目建设、加快充电桩建设。4月24日又召开了第二次会议,毛伟明董事长强调需加快新型数字基础设施建设,主要包括5G网络、工业互联网、大数据中心、物联网。
继国网加速推进特高压核准、开工、建设等措施后,“新基建”再将特高压建设上升至国家战略层面高度。2020年国家电网在加速能源局已批复的13条线路的基础上,又新增了3条直流线路工程、13个改扩建项目,预计2020-2022年国内高压设备需求将快速提升。
预计2020年特高压投资与相关配套线路投资额合计为2902亿元,其中:2020年特高压加速复工、开工线路涉及投资额合计为2097亿元(包含150亿元改扩建投资项目),除特高压线路建设、改扩建项目以外,预计本轮特高压周期将带动约805亿元配套线路投资。
●信息化业务增长可期
2019年全年信息化设备、服务招标金额共计55亿元,其中信息化设备招标金额为33亿元,信息化服务招标金额为22亿元,招标规模符合预期。2019年9月以来,国家电网信息化设备、服务招标加速,招标金额合计为36.4亿元,占全年招标金额之比为66.1%,且新增的两个招标批次均在四季度发布。
我们认为2020年信息化建设的主要技术支撑包括工业互联网、大数据、5G、人工智能四大部分,总金额约在250亿元,工业互联网仍占据主要市场,份额70%左右,大数据应用占据20%左右。
2.3、国电南瑞
公司发布2019年年报及2020年一季度报:2019年公司实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为324.24亿元、43.43亿元、41.49亿元,分别同比增长13.61%、增长4.35%、增长14.66%,符合市场预期。2020年一季度公司实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为38.74亿元、0.76亿元、0.50亿元,分别同比增长3.27%、减少1.03%、增长5.58%,超过市场预期。
公司新增订单创历史新高。2019年公司新签在手订单金额为232.37亿元,同比增长近20%,增速较2018年有明显提速,在手订单总金额为398.32亿元,创历史新高。
公司将开始估值提升之路。国家电网年内连续2次上调电网投资额至4600亿元,4月连续两次召开“新基建”领导小组会议,彰显投资决心。公司在历年的特高压的监控系统、直流换流阀及信息化招标中均保持领先优势,市占率排名第一。
投资建议:公司的主营业务板块与国家电网在“新基建”期间的重点发展方向:特高压、电力物联网两大业务高度契合,2020年一季度逆势增长充分说明了公司抵御短期风险的能力。我们预计公司2020-2022年EPS分别为1.13元、1.29元、1.47元,对应(4月30日)估值分别为17.8倍、15.5倍、13.7倍,维持买入评级。
3、工业控制:行业拐点将至,把握龙头方能独占鳌头
3.1、至暗时刻已过,下游需求有望筑底回升
2019年我国宏观经济增速进一步下滑,2020Q1同比下降。GDP同比增速从2018年的6.7%下降0.6pct至2019年的6.1%,2020年第一季度由于受到公共卫生事件影响,我国GDP同比增速下降至-6.8%,是改革开放以来首次为负。
受宏观经济增速减缓影响,2019年工业企业盈利情况也出现恶化,2020年也相应出现了大幅度下降的情况。2019年我国工业企业合计实现利润61996亿元,同比下降3.3%;2020年一季度工业企业利润同比下降36.7%。
工业企业盈利情况恶化主要反映在了工业控制的OEM市场中。主要原因系OEM市场交付周期较短,对下游需求的响应速度更快,而项目性市场交付周期较长,能够在一定程度上对冲周期影响。
●OEM市场
2019年OEM市场规模合计为6.25亿元,同比下降4.2%。其中,风电、建筑机械、电梯增速较快,分别同比增长16.5%、11.1%、6.8%。
2020年一季度OEM市场规模合计为1.13亿元,同比下降26.1%。除医疗设备同比增长5.3%以外,其他下游行业需求均下滑,其中,纺织(-5%)、建筑(-11%)、包装(-14%)行业下滑幅度较小,印刷(-40%)、机床(-37%)、风电(-35%)行业需求下降幅度较大。
●项目型市场
2019年项目型市场规模合计为6.75亿元,同比增长3.9%。其中,冶金、化工、石化增速较快,同比增速均为10.9%。
2020年一季度项目型市场规模为1.5亿元,同比下降13%。其中,石化(-10%)、化工(-11%)行业下降幅度较小,汽车(-29%)行业下降幅度较大。
从工业控制产品销售量来看,2019年工业自动化产品整体销量同比下降0.6%,基本持平,运动控制类产品销量同比下降9.43%,下滑幅度较大,主要产品的增速排序为:中高压变频器(2.2%)>HMI(0.9%)>低压变频器(0.7%)>PLC(-2.2%)>通用运动控制(-8.5%)>CNC(-10.7%)。2020年一季度工业自动化产品整体销量同比下降13.4%,主要系受到公共卫生事件影响,运动控制类产品销量同比下降幅度进一步提升至-22.3%,主要产品的增速排序为:HMI(-2.6%)>通用运动控制(-7.4%)>PLC(-9.5%)>低压变频器(-10.5%)>中高压变频器(-13.9%)>CNC(-36.4%)。
3.2、行业集中度加速提升,龙头企业优势尽显
我们以18家工业控制上市公司为样本,分析了典型工业控制企业2019年至2020Q1期间的经营表现。通过对2019年行业需求下滑及2020Q1公共卫生事件两个时期内龙头企业与非龙头企业经营表现的对比,我们注意到工业控制龙头企业具有更强的穿越周期、抗风险能力,主要表现为:
●市场需求响应速度快、营业收入波动较小。2020Q1受公共卫生事件影响工控自动化产品需求进一步下滑,但龙头企业凭借快速的响应能力迅速研发出口罩、熔喷布等相关行业自动化产品(如汇川技术、宏发股份),在一定程度上弥补了传统自动化产品需求不足的局面。
●行业议价能力较强,毛利率具有较好的抗跌属性,下游需求下行时毛利率下降幅度较小,下游需求上行时毛利率提升幅度较高。2019年龙头企业毛利率下滑幅度为1pct,低于非龙头企业1.2pct,2020Q1龙头企业毛利率增长幅度为1pct,高于非龙头企业0.2pct。
2019年工业控制上市公司合计实现营收706.36亿元,同比增长10.4%;2020Q1工业控制上市公司合计实现营收132.78亿元,同比下降5.56%。
●工业控制行业集中度快速提升。尽管2019年工业控制行业需求下滑,但相关上市公司依然实现了营收同比增长10.4%,主要原因系市占率提升:2019年18家工业控制上市公司市占率从2019年Q1的43.3%提升至2019Q4的64.4%,累计提升21.1pct,其中龙头公司贡献了13.6pct(超过一半),主要原因系龙头公司营收增速更快。
●龙头企业抵御周期波动的能力更强。2020Q1受公共卫生事件影响工控自动化产品需求进一步下滑,但龙头企业凭借快速的响应能力迅速研发出口罩、熔喷布等相关行业自动化产品(如汇川技术、宏发股份),在一定程度上弥补了传统自动化产品需求不足的局面。2020Q1非龙头公司实现营收34.86亿元,同比下降16.72%,下降幅度远超过龙头公司(龙头公司仅同比下降0.83%)。
2019年工业控制上市公司合计实现营业利润78.7亿元,同比下降5.7%;2020Q1工业控制上市公司合计实现营业利润12.3亿元,同比下降21.02%。
龙头企业盈利能力进一步提升,约70%的营业收入贡献超过约90%营业利润,主要原因系:(1)龙头企业营收增速相对较快:2019年龙头企业营收增速为13.9%,高于非龙头企业11.4pct,2020Q1龙头企业营收增速为-0.83%,高于非龙头企业15.89pct;(2)龙头企业毛利率下滑幅度较小、提升幅度大:2019年龙头企业毛利率下滑幅度为1pct,低于非龙头企业1.2pct,2020Q1龙头企业毛利率增长幅度为1pct,高于非龙头企业0.2pct。
2019年工业控制板块整体期间费用率为13.9%,同比增长0.3%;2020Q1工业控制板块整体净利率为18.1%,同比提升2.7pct。
2019年工业控制板块整体净利率为9.81%,同比下降1.53pct;2020Q1工业控制板块整体净利率为7.51%,同比下降1.77pct。
●2019年龙头企业净利率同比下降幅度为1.43pct,与毛利率下降幅度、期间费用率提升幅度基本一致;但非龙头净利率同比仅下降2.56pct,略低于毛利率下降幅度幅度、期间费用率提升幅度之和,主要系财务报表格式修订导致部分非龙头企业出现了资产增值与信用增值(体现在利润表的资产减值损失、信用减值损失中),如蓝海华腾、青岛中程。
2019年工业控制板块整体存货周转天数为124.25天,同比增加5.43天;2020Q1存货周转天数为158.7天,同比增加10天。
●2019年龙头企业存货周转率维持稳定,2019年工业控制龙头企业存货周转天数为91.57天,同比仅增加2.51天。非龙头企业存货周转率则从2017年起持续恶化。
●公共卫生事件对非龙头企业存货周转天数影响较大,非龙头企业存货周转天数大幅度上升27.6天,与龙头企业相比多出约17.7天。
2019年工业控制板块整体应收账款周转天数为112.2天,同比持平;2020Q1工业控制板块整体应收账款周转天数为157.38天,同比增长17.81天。
●2019年龙头企业应收账款周转天数同比增加3.56天,基本持平;2019年非龙头企业应收账款周转天数同比下降2.89天,出现应收账款周转天数同比下降的非龙头工业公司包括海得控制、合康新能、禾望电气、能科股份,其中仅有前2家公司是通过加大应收账款催收力度获得的改善,后两家公司分别是因为大幅度计提坏账准备、收购公司并表。
●2020Q1受公共卫生事件对非龙头企业应收账款周转天数影响较大,非龙头企业应收账款周转天数上升28.95天,与龙头企业相比多出约10天。
2019年工业控制板块估值持续提升,主要系PMI、PPI等宏观经济指标持续好转,预示2020年工业控制行业或迎来拐点。2020年一季度受公共卫生事件影响,工业控制行业估值下滑至历史均值,随着2019年年报及2020年一季报陆续披露,工控板块的估值逐步修复。目前龙头企业平均估值已经回到历史平均水平。
2019年下半年以来国内多项宏观经济指标均显示下游行业有回暖的迹象,尽管2020年一季度公共卫生事件扰乱了市场预期,但也加速了制造业企业去库存进度,预计后期工业企业需求复苏力度也将加大,同时,叠加2020年以来油价下行带来的原材料成本持续下行,预计工业控制行业拐点将至。建议积极布局坚持产品创新,具备较好的穿越周期、抗风险能力的龙头企业,推荐汇川技术、宏发股份。
3.3、汇川技术、宏发股份
●汇川技术: 进口替代加速,通用自动化业务高增长可期
事件:2019年公司实现营业收入73.90亿元,同比增长25.81%,扣除贝思特并表影响后公司实现营业收入59.86亿元,同比增长1.9%,实现归母净利润9.5亿元,同比下降18.4%,符合市场预期。2020Q1公司实现营业收入15.5亿元,同比增长40.69%,实现归母净利润1.72亿元,同比增长33.57%,扣除非经常损益后的归母净利润为1.49亿元,同比增长46.63%。
公共卫生事件背景下,2020Q1公司推出口罩机、熔喷布设备,PLC、伺服产品出货量快速增长,同比增速分别为97.59%、92.68%,公司通用自动化、轨交订单分别同比增长38%、17.5%,通用自动化产品进口替代加速,需求、毛利率、市占率快速提升,且预计增量市占率后续可部分保留。
降本增效意识加强,费用控制成效明显。2019年电梯业务、伺服业务行业景气度不足,营收同比增速分别为3.65%、-4.51%,但通过降本增效,毛利率分别提升了2pct、2.8pct。2019Q3起公司原有业务毛利率逐步恢复,2019年底达到新能源汽车补贴退坡前水平,2020Q1向上突破至约44%。2020年公司将严格控制不合理费用,预计毛利率、净利率将进一步改善。
通用自动化业务继续推进“上顶下沉”策略,深耕区域散单市场。2020年公司将在聚焦行业TOP客户的同时,利用代理商分销关系深耕之前关注度不高的散单市场,如空调制冷、充电、起重、锂电、包装行业等,公司当前“看天吃饭”的经营局面有望得到改善。
公司为国内工控龙头,产品性能及研发实力均为行业翘楚。我们预计公司2020-2022年营收分别为102.04亿元、122.49亿元、147.38亿元,归母净利润分别为14.61亿元、17.34亿元、21.06亿元,对应EPS分别为0.84、1.0、1.22元,对应4月30日收盘价PE分别为39倍、32.7倍、26.8倍,维持审慎增持评级。
宏观经济增速不及预期,制造业下游回暖速度不及预期。
●宏发股份:继电器龙头优势凸显,高压直流继电器上量在即
事件:公司发布了2019年年报,实现营业收入70.8亿元,同比增长2.9%;实现扣非后归母净利润6.67亿元,同比增长3.47%。公司发布了2020年一季报,实现营业收入14.3亿元,同比下降11.4%,实现扣非后归母净利润1.43亿元,同比下降4.9%,略超市场预期。
高压直流继电器海外标杆客户取得重大突破,成为了特斯拉、奔驰、大众等标杆客户的主力供应商,未来5-10年地位稳固。我们预计特斯拉、大众两家核心客户出货量在2020-2022年对公司营收的弹性分别为4.6%、7.5%、11.5%,2023年公司高压直流继电器整体营收将达到30亿元以上。
公司是全球继电器龙头,下游行业涉及电力、家电、汽车、新能源汽车、工业、通信等多个行业,跨行业、跨区域的业务经营模式使公司具有突出的穿越周期能力,2012年上市以来公司营收CAGR13%,归母净利润CAGR14%。
公司经营风格稳健,外部环境变化响应能力迅速,当前通过费用调整与加强下游资金占用以保存体力,静待下游行业回暖。2019年公司为应对外部不确定性,一方面主动调整了期间费用结构,在控制管理人员薪资的同时销售人员薪资同比增长约40%,另一方面充分占用了下游供应商资金。
贸易战缓解叠加充分发挥核心竞争力优势,毛利率逐步修复。2019、2020Q1毛利率分别为37.13%、39.52%,随着贸易战缓和、电力继电器出口关税豁免,公司毛利率逐步修复,2020Q1公司充分发挥自动化产线研发优势研制出口罩机自动化生产线并打入国内外市场,毛利率基本恢复至贸易战以前水平。
我们预计公司2020-2022年营收分别为79.54亿元、95.48亿元、115.07亿元,归母净利润分别为8.11亿元、11.65亿元、14.94亿元,对应EPS分别为1.09元、1.56元、2.01元,对应4月30日收盘价PE分别为30.1倍、20.9倍、16.3倍,维持审慎增持评级。
家电、汽车等主要下游行业增速持续减缓;原材料成本上行。
新能源汽车产销不达预期风险,光伏、风电装机不达预期的风险,自动化设备渗透率不达预期的风险,电网投资不达预期的风险等。
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北极星输配电网整理了3月10日~3月14日的一周电网项目动态。内蒙古库布齐—上海特高压直流工程全国人大代表、国家电网有限公司副总工程师兼华东分部主任杨勇在接受媒体采访时表示,近三年,华东电网风电、光伏发电等新能源发电装机容量年均增长超过40%。杨勇建议,要强化规划统筹。坚持大型风电光伏基地
推进“十大工程”建设1.藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流工程2.广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程(一期)3.云南楚雄500千伏光辉变百万千瓦级新能源汇集站源网储协同控制示范工程4.广东广州220千伏天河棠下柔直背靠背工程5.广西北海涠洲岛并离网智能微电网工程6.深圳超充网络及车网互动示范工
3月13日,疆电(南疆)送电川渝特高压配套火电750千伏送出工程环境影响评价公众参与第一次信息公示。项目名称:疆电(南疆)送电川渝特高压配套火电750千伏送出工程建设单位:国网新疆电力有限公司建设性质:新建建设地点:项目位于新疆维吾尔自治区巴音郭楞蒙古自治州若羌县。项目概要:本工程线路起
3月13日上午,位于甘肃省武威市古浪县的甘肃至浙江±800千伏特高压直流输电工程(甘1标)基础首浇顺利完成,陇电入浙工程甘肃段开工。陇电入浙工程是国家“十四五”电力发展规划重点项目,工程起于甘肃省,止于浙江省,全长约2370公里,建成投运后,预计每年可向浙江输送电量超360亿千瓦时,其中新能源
3月7日上午,全国政协十四届三次会议举行第二次全体会议,全国政协委员、新疆维吾尔自治区人大监察和司法委员会副主任委员巴音克西在发言中表示,新疆作为我国连接中亚、南亚、西亚和欧洲的重要通道,在国家区域协调发展战略中具有特殊地位。巴音克西指出,在资源优势转化为经济优势的过程中,新疆仍面
“加快规划建设新型能源体系,新型电力系统为关键支撑。”2025年全国能源工作会议指出。构建新型电力系统是建设新型能源体系的重要组成部分和关键举措。习近平总书记多次对构建新型电力系统作出重要指示批示:在2021年3月15日召开的中央财经委员会第九次会议上指出,构建以新能源为主体的新型电力系统
3月6日,陕西富县电厂二期750kV送出工程环评征求意见。陕西省位于西北内陆腹地,是我国重要能源生产基地,根据国家电力发展规划,“十四五”期间计划新建陕北-安徽±800kV特高压直流输电工程(以下简称“陕皖直流”),将陕北煤电等多种形式能源送往安徽消纳,实现陕北能源基地开发外送、满足安徽电网
党的二十届三中全会提出,加快规划建设新型能源体系,完善新能源消纳和调控政策措施,深化能源管理体系改革,建设全国统一电力市场。山东是经济大省,也是能源生产与消费大省,在新型能源体系、新型电力系统建设中具有先发优势和示范作用。3月5日下午,全国人大代表,国网山东电力董事长、党委书记王志
3月7日,《烟威1000kV特高压交流输变电工程环境影响报告书》报批前公示。工程建设必要性(1)2030年前烟台和威海地区计划投产的大型电源项目装机容量合计8388MW,其中煤电和燃机10488MW、核电10400MW、海上新能源17500MW(风电和光伏分别为13500MW和4000MW),根据平衡计算,2027年、2030年、2035年烟
全国人大代表、国网重庆市电力公司董事长、党委书记刘勇公开表示,坚持绿色低碳发展,能源革命不断深化,通过加强跨区互联,能够有效提高电网的互济共保能力和故障支援能力;建议坚持川渝电网一体化发展,支持川南—渝南—涪陵的特高压交流南环网建设,支持渝陕背靠背和渝湘背靠背互济互联工程纳入国家
据悉,山西代表团向大会提交全团建议,支持山西进一步巩固和扩大电力外送基地建设。山西是国家重要的能源基地,同时也是全国西电东送、北电南送的枢纽,最大外送能力3162万千瓦,2025年开工大同—天津南交流特高压工程,建成后外送能力将达到3600万千瓦左右。2024年6月,“西电东送”通道调整完成,山
沿着玉新高速困牛山收费站一路向北,柏油路蜿蜒穿寨,一幅美丽村庄画卷在眼前徐徐铺展:一栋栋小洋楼错落有致,公路两旁,路灯整齐排列。“从没有公路到高速公路通到家门口,从民居各异到统一规划治理,从日落而息到灯火阑珊……”谈起如今困牛山村的巨变,贵州省铜仁市石阡县龙塘镇困牛山村党支部书记
1月21,从国网浙江省电力有限公司了解到,2025年浙江电网计划固定资产投资468.4亿元,其中电网投资457.6亿元。重点围绕特高压工程以及核电、抽水蓄能电站等重大电源送出工程建设,加快新型电力系统落地,保障电力保供,深入实施“绿保稳”工程,服务浙江“经济大省挑大梁”。电力是经济社会发展的基础
从国家电网公司了解到,去年国家电网建成投运3项特高压工程,至此已建成38项特高压工程。今年我国将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展、继续推进重大项目实施,开工建设陕西至河南特高压,以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程,积极扩大有效投资,带动上下游产业链,预计全
有效投资是促进经济发展的重大引擎。习近平总书记强调,要“扩大有效益的投资,形成消费和投资相互促进的良性循环”。2024年岁末,各地各部门奋力冲刺全年投资目标,加快推进一批重大项目投资建设。国家电网有限公司坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,积极扩大有效投资,加快建设新型电力系统,推进
11月7日,国网涡阳县供电公司与涡阳县政府举行涡阳楚店110千伏输变电工程启动工作对接会。双方就加快推进该项目工程建设进行协商交流,达成重要共识。会议介绍了近两年涡阳地区的电网发展、电力供需关系、新能源发展形势等情况。重点介绍涡阳楚店110千伏输变电工程建成后对涡阳南部电网的支撑和保障作
截至10月9日,国网四川省电力公司通过深化应用大型县级供电公司多维精益管理体系,运用可视化分析工具构建了22个多维应用场景,新增接入各业务系统126张源表数据,新建129个宽表及1535个字段信息,强化业财数据全层级贯通,推动财务数字化、智能化转型。多维精益管理变革已在国网四川电力多个基层单位
8月29日,云南省能源局对李春荣代表提出的《关于加强普洱市电网网架建设的建议》做出答复。其中指出,“十四五”以来,普洱电网累计完成投资33.14亿元,下一步省能源局将积极协调云南电网公司加大普洱电网投资力度,聚焦新能源富集区开发接入等电网建设重点,加快推进500千伏电网项目前期和建设,满足
北极星输配电网获悉,截至2024年7月16日,已有多家输配电相关上市公司发布了2024年上半年业绩预告。北极星输配电网整理其中36家企业的预告内容如下。其中,超过一半以上的企业业绩预增,目前已公布的企业仅有部分企业业绩预亏.随着新一轮特高压电网建设的加速推进和新型电力系统建设的不断深入,由于电
日前,南方电网公司在高质量发展大会上部署全面推进电网设备大规模更新,预计2024年至2027年,大规模设备更新投资规模将达到1953亿元。其中,2024年年中将增加投资40亿元,全年投资规模达到404亿元,力争到2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长52%。南方电网公司输配电部负责人介绍,设备更新是
经研院深入贯彻天津公司提质增效工作部署,积极探索应对分布式电源、电动汽车、新型储能等新要素规模化接入配电网新形势的解决路径,参与完成的《配电网投资质效提升及分级管控策略研究》顺利通过国网公司发展部投资处组织的课题验收,助力提升现代智慧配电网投资质效。一是开展配电网资源利用率优化提
6月26日,国网天津经研院启动《电网投资转资数据挖掘与监测预警》专题研究工作。课题重点开展以下几方面研究:一是转资流程及现状梳理。梳理工程结算转资流程,分析工程结算转资现状,应用关键成功因素分析法,明确能够提升工程结算转资效率的关键因素,围绕这些因素确定监测分析需求,设计关键监测主
2024年,能源格局深刻变革,政策导向与市场需求为我们指明方向。中央经济工作会议强调大力发展新质生产力,推动数字经济与实体经济深度融合;国家发布的数据基础设施建设指引,为产业发展提供清晰路径。公司表示,随着可再生能源规模化增长,能源协同优化需求呈现井喷之势,威胜信息将迎来新的行业契机
近日,由国网湖南省电力有限公司牵头,中国南方电网有限责任公司、中国长江三峡集团有限公司、华中科技大学、湖南大学和华为技术有限公司等共同编写的水电物联网国际标准IEEEStd2413.3-2024《水电能源物联网导则》正式获批发布。据介绍,在水电能源物联网领域,尤其是在水利水电工程中,数据壁垒易导致
为落实国家电网有限公司关于进一步加快数字化转型的相关部署,国网福建省电力有限公司电力科学研究院在省公司数字化部的指导下,开展面向电力物联网场景的全面感知、高效协同智慧物联技术研究,实现海量感知终端设备统一接入、管控和应用,推动数据同源采集、互联互通。截至2024年年底,福建电网接入站
10月22日,笔者从全国电力系统管理及其信息交换标委会获悉,由国网江苏电科院牵头编写的《输变电设备物联网微功率无线网通信协议》《输变电设备物联网节点设备无线组网协议》《输变电设备物联网传感器数据通信规范》三项电力行业标准获批发布,将于明年3月起实施。近年来,国网江苏电科院作为国家电网
近日,由中国电力科学研究院研发的链路动态自愈低功耗无线传感网络系统在国家继电保护及自动化设备质量检测监测中心通过了型式试验与性能检验,达到正式投用标准。随着新型电力系统数字化建设不断推进,各类物联感知终端大量部署在电力系统的各个环节。无线传感网络因低成本、灵活便捷等优势已成为电力
友讯达9月23日在互动平台表示,公司电力物联网、燃气计量相关软件主要使用实时操作系统RTOS。根据南方电网发布的国内首个电力物联操作系统“电力鸿蒙OS”,公司已有通讯产品适用电力鸿蒙OS系统并进行电科院送检,相关产品尚未实现营业收入,且与华为无直接合作。
日前从国际电信联盟(ITU)总部获悉,公司牵头编制的ITU标准《现场通用通信智能维护接口-与协议无关的需求》发布。当前,随着物联网、人工智能等技术普及,巡检机器人、无人机等智能装备广泛应用于通信运维现场。但不同运营商的管理系统和装备之间缺少通用接口,不利于业务交互,亟需制定统一技术标准
8月30日,由国网浙江电力、之江实验室等单位联合实施的ITU国际标准“智能电网中基于云边端协同的智能巡检系统需求与功能框架”通过4轮答辩正式获批结项。这意味着,我国物联网领域新制定国际标准再添一项,有力推动我国物联网产业高质量发展的标准体系加快形成。据了解,该标准为云边设备协作系统提供
随着北京城市副中心国家绿色发展示范区建设不断推进,以及北京亦庄建设国际一流产业综合新城步伐的持续加快,国网北京市电力公司立足通州区和亦庄地区功能定位,聚焦城市、农村、园区3个层面,着力打造通州-亦庄数字化配电网综合示范区,从规划、建设、运维、调控、服务全环节统筹推进配电网数字化转型
工业和信息化部、国家标准化管理委员会近日印发《物联网标准体系建设指南(2024版)》(下称《指南》),提出到2025年新制定物联网领域国家标准和行业标准30项以上。《指南》提出,到2025年,新制定物联网领域国家标准和行业标准30项以上,引导社会团体制定先进团体标准,加强标准宣贯和实施推广,参与制定
北极星输配电网获悉,近日,威胜信息发布2024年半年报。数据显示,2024年上半年公司实现营业收入12.23亿元,同比增长20.76%;实现归属于上市公司股东的净利润2.72亿元,同比增长26.52%。二季度单季实现营业收入7.75亿元,同比增长31.42%;实现归属于上市公司股东的净利润1.61亿元,同比增长29.87%。其
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