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中报归母净利润8.4 亿元,同比增长23.0%,符合预期。新机组密集投运驱动电量增长、电价提升、煤价微降,是业绩增长主因。维持公司2020~2022 年EPS 预测为0.22/0.26/0.28 元,现价对应动态PE 为14/12/11 倍,维持“买入”评级与目标价4.65 元。
中报EPS 0.12 元,业绩符合预期。公司1H2020营收91.0 亿元,同比增长13.3%,归母净利润8.4 亿元,同比增长23.0%;对应EPS 0.12 元,同比增长20.0%,业绩符合预期,落在此前业绩预告增速的下半区间。分季度来看,公司2Q2020单季营收41.0 亿元,同比增长9.6%,归母净利润3.7 亿元,同比增长49.4%;对应EPS 0.05 元,同比增长25.0%。
新机组持续投运,推动电量增长。公司上半年发电量331.5 亿千瓦时,同比增长7.3%;供热量3,301 万GJ,同比增长29.3%;其中2Q2020 发电量160.8亿千瓦时,同比增长6.7%。公司发电量的涨幅主要来自2019 年投运的十堰以及2020 年投运的京欣、京秦等新机组的贡献。公司6 月底控股装机容量1,529万千瓦,较期初增长13.7%,2020 年内料仍有呂临、宜春、秦皇岛2#等新机组开始贡献电、热增量,2021 年料仍有京泰二期待投运,此外公司2020 年7 月亦宣布开始投建京宁二期132 万千瓦,装机持续成长性突出。
电价上行煤价微降,毛利率同比改善。受益于1Q2020 增值税率同比下降3 个百分点以及市场电交易形势的改善,公司1H2020 综合上网电价268.0 元/MWh,同比增长3.2%;市场电量占比49.2%,同比提升1.8 个百分点。公司1H2020入炉标煤单价396.5 元/吨,同比下滑1.1%,2Q 煤价料相比1Q 的427.1 元/吨显著下滑。受上述因素影响,公司1Q/2Q 毛利率分别同比提升3.3/3.6 个百分点,上半年毛利同比增长5.0 亿元,是业绩增长的主因。此外,由于新机组投运的费用化处理,公司管理费用与财务费用分别同比提升0.5/0.9 亿元。
期权激励与回购持续推进,释放管理层积极信号。2020 年1 月,公司完成向170名激励对象授予首批5,962.5 万份股票期权,规模占已发行股份的1%,行权价格3.17 元/股。2020 年3 月,公司出台回购计划,截至7 月底累计回购总股本的0.46%,回购价格区间在2.77~3.06 元/股,对行业及公司具备积极示范效应。
风险因素:发电量、上网电价低于预期,煤价高于预期,机组投运慢于预期
投资建议。公司半年报符合预期,维持2020~2022 年EPS 预测为0.22/0.26/0.28元,现价对应动态PE 为14/12/11 倍。按1.3 倍目标PB,维持目标价4.65 元,维持“买入”评级。
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6月23日,中煤京能秦皇岛热电二期2×660MW工程第一罐混凝土浇筑仪式在秦皇岛经济技术开发区顺利举行,标志着该项目正式进入实质性建设阶段。此次仪式深入贯彻中央八项规定精神,秉持勤俭节约、高效务实的原则,活动现场布置简朴,不摆花草、不制作背景板、不设主席台,充分展现了务实高效的会风,彰显
北极星电力网获悉,6月13日,豫能控股、协鑫能科涨停;深南电A、京能电力等跟涨。
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一季度,全社会用电量累计23846亿千瓦时,同比增长2.5%,在政策与需求双轮驱动下,电力行业持续向上生长。Wind数据统计显示,A股电力板块74只个股中,26只获资本市场“国家队”持有,最新持仓市值529.5亿元,从其持股路径看,或为被“低估”的行业黑马。“国家队”一季度增持6股民营企业占得1席资本市
时光流转至5月中旬,伴随着2024年度财报披露季进入尾声,光伏企业2025年第一季度的业绩答卷也基本呈现眼前。着眼当下,行业供需失衡的矛盾仍然严峻,市场整体下行的大背景下,一季度的光伏企业业绩依旧难掩颓势。从已披露的96家光伏企业一季报数据来看,行业盈利困境凸显。其中,35家企业仍未摆脱净利
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