深度 | 2021年我国的“煤电之忧”

2021年，是我国“十四五”开局之年、“双碳”目标元年，也是能源转型被举世关注、高频热议的一年。国际上，受极端天气、经济恢复、地缘政治等因素影响，引发全球能源危机。同样，国内经济快速复苏、制造业回流，用煤用电需求骤升，煤价暴涨、煤电亏损，叠加可再生能源出力不足，一些地方出现罕见的缺煤限电现象，严重影响经济发展与社会稳定，关键时刻装机占比47%的煤电发挥了“顶梁柱”作用，贡献了60%的电量。

（来源：微信公众号“能源杂志”作者：陈宗法）

痛定思痛，我们一方面必须保持能源转型的战略定力，积极构建以新能源为主体的新型电力系统，实现“双碳”目标，绝不能因为全球能源危机、国内缺煤限电而产生动摇；另一方面，全国上下必须对能源安全高度重视，对能源转型的风险保持警醒，对煤电在新型电力系统与能源保供中的定位、作用需要重新认识与评估，更需要对煤电目前存在的困难与问题引起高度重视，并采取一系列政策举措予以解决。

我国煤电存在的困难与问题，可以说反复多次，2008-2011年一次，2017-2019年一次，2021年又一次，但始终没有得到根本、有效的解决。特别是2021年出现的煤电之“忧”，比起前两次有过之而无不及，梳理、归纳起来，主要表现为以下六个方面。

煤价创新高

我国“十三五”煤炭去产能的“后遗症”——产区集中、运距变长、量缺价涨等因素发酵，叠加2021年用煤用电需求骤升、水电出力减少、煤炭“超产入刑”、进口煤减少，以及资本的恶意炒作，煤炭市场供需错配，出现了极其罕见的“煤超疯”现象。

无论是全国煤炭交易中心综合价格指数、环渤海动力煤综合价格指数、CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数、中国沿海电煤采购价格综合指数，还是全国燃煤电厂平均到厂标煤单价、入炉综合标煤单价，都创历史新高。

代表性的秦皇岛5500大卡动力煤价从2020年每吨均价577元冲到2021年10月17日的2600元；五大发电集团全年平均到厂标煤单价（含税）每吨突破千元，达到1041元，比上年651元猛增60%；入炉综合标煤单价（不含税）高达961元，比上年647元大涨49%。

根据中电联测算，去年因电煤价格上涨导致全国煤电企业电煤采购成本额外增加6000亿元左右，对煤电板块形成了“雪崩式”冲击。尽管随着国家保供稳价措施的落实，岁末年初动力煤价格有所回落，但仍上了一个新台阶，且受到动荡的国际环境影响，煤电企业还是难以承受。

保供压力大

2021年9月开始，电煤异常紧张，煤价疯涨。煤电企业或无煤可买，或无钱买煤，或临时停机，共有超过20个省级电网采取有序用电措施，少数省份出现拉闸限电，给我国经济运行和民众生活带来负面影响。当时正值冬季、元旦、春节以及冬奥、残奥的能源保供关键期来临，受冬季用电高峰期、北方供暖期、水电枯水期三期叠加，以及极端天气、国际通胀等不确定性因素影响，如何让人民群众温暖过冬、确保双奥如期举办、减轻经济下行压力，事关国计民生与国际形象。

为此，国家有关部门紧急推出了一系列保供稳价措施。由于煤电提供全国六成的发电量，支撑超七成的电网高峰负荷，承担北方超八成的冬季供暖任务，更多的担子压在了煤电企业肩上。国家要求煤电企业“高比例开机、高负荷出力”，做到“应发尽发”。作为大国顶梁柱的电力央企闻令而动，第一时间成立电热保供专班，明确保供年度绩效“一票否决制”，建立“非停”和出力受阻机组领导挂牌督办制，形成高效运转的能源保供调度和资金支持响应机制，千方百计寻找煤源、协调运力，不计代价采购电煤、补充库存，全力以赴多发多供。

经过各方两个月的共同努力，2021年11月7日起至年底，煤炭供应紧张局面得到有效缓解，全国有序用电规模基本清零。这为实现8.1%的经济增长与温暖过冬夯实了基础。进入2022年，两奥的举办、二十大的召开、“六稳”“六保”的经济民生大局，能源电力保供的责任仍然十分重大。

回顾这场能源保供战，煤电企业在关键时刻扛起了电热保供的政治责任、社会责任。在“发得多亏得多”的前提下，煤机利用小时创出近年来新高，达到4568小时，比上年提高263小时，为全社会贡献了60%的电量。

这固然令人欣慰，但冷静思考，煤电企业同时也承受了空前巨大的压力，付出了巨额亏损、设备失修、负债率高企、大量人力投入以及可持续发展能力严重削弱的代价。因此，缓解煤电的保供压力，亟需提高能源供需预警水平，加强煤价的预期管理，改变临时应急、行政施压、畸轻畸重的做法，变权宜之计为根本之策。

亏损空前严重

回顾2021年，发电行业相对于“十三五”，出现了多重利好，本该是全行业利润增长的丰收年，但始料未及的是煤电亏损之严重前所未有。

一是煤电陷入全面亏损，亏损金额之巨创历史之最。由于入厂标煤单价涨幅过大（60%），电热价格传导有限（16.6%），煤电比价关系极度扭曲，全国煤电企业亏损面10月份最高接近100%，年末仍达80%以上，全年全国煤电企业亏损额超过3000亿元，其中：五大发电集团燃煤发电亏损1083亿元，供热板块亏损277亿元，合计亏损1360亿元，不仅比2020年大幅度减利1609亿元，也超过了2008-2011年的煤电累计亏损额921亿元。这与煤炭行业实现利润7023.1亿元、飙升221.7%的景象，形成“冰火两重天”。

二是经营业绩“百盈不抵一亏”，发电板块出现“净亏”格局。尽管2021年发电行业出现多重利好，如社会用电需求增加、电力政策变暖、新能源大发展、电源结构持续优化、财务费用下降、发电利用小时提高、单位平均电价止跌回升，特别是国家发改委出台了1439号文件，放开全部燃煤发电量上网电价，扩大市场交易电价上下浮动范围（均不超20%），推动工商业用户全部进入市场，但煤价暴涨、煤电巨亏一个因素就淹没了全行业的全部利好，发电板块“道是有盈却无盈”。

以五大发电集团为例，尽管水电、风光电、核电、气电分别实现利润266亿元、641亿元、38亿元、266亿元、21亿元，共计1232亿元，仍不抵煤电板块电热亏损及相关分摊费用，发电板块“净亏”394亿元，导致负债率升高、现金流紧张、综合实力下降、行业信用减弱。

三是五大集团旗舰上市公司同遭史上最惨财务年，令投资者唏嘘不已。根据信息披露，华能国际、大唐发电、华电国际、国电电力、中国电力五家以火电为主的大型上市公司共计预亏254-307亿元，整体业绩较上年下跌243.37-273.29%。特别是地处东北、单一煤电的上市公司更是亏损严重、资金链断裂，面临ST、退市甚至关停、破产风险，不仅影响资本市场再融资，连基本生存都受到威胁。

改造任务艰巨

2021年10月，国家发改委、能源局印发《全国煤电机组改造升级实施方案》，“十四五”总的思路是“深入推进煤电清洁、高效、灵活、低碳、智能化高质量发展”，在存量上推进“三改”联动，要求节煤降耗改造规模不低于3.5亿千瓦，供热改造规模力争达到5000万千瓦，存量煤电机组灵活性改造完成2亿千瓦，实现煤电机组灵活制造规模1.5亿千瓦，并加快淘汰煤电落后产能，合理安排关停机组纳入应急备用，并规范燃煤自备电厂运行；到2025年，全国火电平均供电煤耗降至300克/千瓦时以下。

由于“十四五”面临的政策市场环境发生了深刻而复杂的变化，既对煤电机组升级改造提出了新的要求及更高的标准，也对实施改造带来了难度与挑战。

——煤电改造任务重，要求标准高。截止去年底，我国现有煤机11.1亿千瓦，约50%为热电联产机组，平均机龄13年，单机50%大于60万千瓦，供电煤耗305克/千瓦时。尽管技术经济指标优于世界平均水平，但也存在煤电存量巨大、占比过高、设备闲置，调峰能力明显不足，地区发展不平衡，结构优化潜力较大，能效水平仍需提升，相对竞争力下降等问题。

进入“十四五，“双碳”目标将倒逼煤电企业积极突破节能减排与绿色低碳转型技术，创新供热方式，推进节能降耗改造、供热改造，努力实现“降耗减碳、节能提效”；新能源大发展、构建新型电力系统，将催生存量煤电机组灵活性改造“应改尽改”，要求最小发电出力达到30%左右额定负荷。另外，煤电机组定位变化、关停机组纳入应急备用，都对电力生产运行、技术改造、人员调配提出了新课题。

——煤电亏损严重，配套政策不到位，缺乏资金支持，算不过经济账。“十四五”按照国家提出的《改造方案》，推进煤电“三改”联动，需要投入上千亿元资金。如前所述，由于煤电比价关系扭曲，目前煤电企业普遍存在亏损大、高负债、现金流紧张等问题，显然缺乏资金支持。

多年来的煤电改造实践证明，只有政策上到位、技术上可行、经济上合算，才能落到实处。“十三五”煤机灵活性改造目标为2.2亿千瓦，实际不到6000万千瓦，仅完成26%，主要原因在于灵活性改造成本高，不仅包括调峰容量改造成本，还需增加运维成本、煤耗成本、频繁启停成本，而辅助服务市场不完善、只在发电侧内部分摊、成本疏导不到位。

另外，CCUS技术的示范应用是煤电降碳、清洁利用的重要途径。但是在现有技术条件下，我国CCUS的成本约在500～1000元/吨二氧化碳，每度电增加成本0.26～0.4元，能耗水平增加14%～25%；地质封存时还存在泄漏的风险。

因此，迫切需要加大投入力度，推动CCUS技术示范应用与产业培育，加速成本下降与技术升级，尽早实现大规模应用。同时，煤电企业面临兜底保供、系统调峰、市场竞争、扭亏增盈、择优发展等“多重压力”，很难面面俱到，在眼下“荣光又至暗时刻”，保供与扭亏成了主要任务，或将影响升级改造的有序进行。

尽管《改造方案》提到各地要“在财政、金融、价格等方面健全完善相关政策，对煤电机组改造升级工作予以支持”，并“健全市场化交易机制”，但如果政策不明确、没有实质内容、不具备操作性，煤电升级改造将会大打折扣。

安全隐患增加

由于深度调峰、能源保供、长期亏损缺钱改造，一些煤电企业的发电设备存在安全隐患。

近年来，为促进新能源消纳，构建新型电力系统，各地按下煤电机组灵活性改造“快进键”，煤机深度调峰的最低负荷率不断创出新纪录，国内试点示范项目最小技术出力可低至额定容量30%—35%，部分机组低至20%—25%，个别的甚至低至15%。由于我国推进深度调峰工作时间短，技术、经验普遍不足，存量煤机都没有深度调峰的技术设计，只能冒着风险先试先做，不仅造成机组能耗异常、经济性下降，而且致使设备部件损伤，影响安全稳定运行。

据业内专家分析，“深度调峰需要机组频繁快速变负荷，甚至快速启停，易产生锅炉炉膛应力变形，分离器等厚壁容器、发电机及主管道性能劣化，汽轮机被腐蚀等，造成发电机组主设备故障”。因此，亟需总结煤电深度调峰的试点经验，出台辅助服务政策，制定改造、调峰管理办法，完善安全技术标准，真正实现技术、经济、安全的统一。

另外，目前很多电厂亏损严重，发展前景不确定，又面临缺电保供压力，投入大量资金进行升级改造困难可想而知，一些煤电企业的技术骨干流失增多，设备多因检修不足运行状态欠佳，安全生产的压力越来越大。值得注意的是东北区域本为电力过剩，因缺煤、新能源出力不足造成去年临时性缺电。随着煤炭供需矛盾的缓解，又恢复了电力过剩的常态，但因保供不能停机，一些煤电企业只能低负荷、高能耗运行。

未来发展堪忧

在“双碳”目标下，煤电要不要发展、发展多少、如何发展，“十四五”一开始争议很大，但随着国家文件的出台、缺电保供的出现以及对构建新型电力系统的深入讨论，“严控煤电项目”成了未来发展主基调，但“严控不等于不要发展”。根据有关机构预测，2025年煤电装机规划目标为12.5-13亿千瓦，净增1.7-2.2亿千瓦。而且，新建煤机要求“灵活性制造”，原则上采用超超临界、且供电煤耗更低的先进机组。应该说，对煤电的新定位、发展目标、技术路线已逐渐清晰，但作为一名业内人士对“十四五”煤电发展目标的实现仍然十分担忧，主要基于以下因素：

（1）煤电长期愿景“不看好”。尽管煤电在煤炭转化、电热保供、系统调峰、消纳新能源等方面发挥着基础性作用，决定了煤电近中期内不可或缺，但“双碳”目标、构建新型电力系统、COP26达成的“减少煤炭消费”共识，以及欧美推进的退煤时间表，又决定了高碳的煤电远期将不可避免地被可再生能源替代。可以预见，我国2030年碳达峰前是煤电最后的发展期，煤电产业生存期约为40年。

（2）煤电亏损垫底，新投资意愿低。投资收益率是企业投资项目的主要决策指标。许多社会资本早已在前两次煤电亏损中转让、撤退了，煤电板块国有成份之高居各产业前列。

2016年以来，煤电经营形势严峻，整体业绩低迷，呈现行业性困难。具体表现为成本高企、业绩下滑、亏损面大，一些煤电企业资不抵债，依靠担保、委贷维持生存，有的甚至关停、破产，投资收益率在所有电源项目中连续数年垫底，经常被银行、国资委列为高风险资产、“僵尸”企业。

2021年更是陷入全面亏损窘境，以煤电为主的发电集团受到冲击最为严重，个别集团甚至出现整体亏损。相反，以清洁能源为主的三峡集团、国家电投则冲击不大。如此残酷的现实，将不可避免地导致近期煤电发电意愿、投资意愿“双降”，加速能源清洁转型步伐，新增投资重点转向新能源。因此，这与国家、地方要求新上煤电、兜底保供形成矛盾。

（3）负债率高，项目融资难。2021年，由于煤电板块大幅增亏，导致55%的煤电企业资产负债率超80%，25%的企业资不抵债，相当一部分企业经营现金流不足支付利息。特别在四季度能源保供期间，资金缺口巨大，外部融资难以满足，不得不依靠股东委贷和集团内金融机构融资。

在当前煤电比价关系下，2022年保供资金缺口和到期债务仍然巨大，融资接续压力攀升，资金链断裂风险持续增加。近年来，金融监管严格，推行绿色信贷，银行对高碳、亏损、产能过剩、负债率高、信誉评级较低的煤电行业愈加谨慎，要求借贷主体上移到集团总部，或要求上级增信，对煤电基层企业或新建项目信用投放意愿较低，“不贷抽贷断贷压贷”时有发生。

（4）成本上升，相对竞争力削弱。煤电一向以经济性、稳定性著称电力系统，但近年来煤电成本不断攀升，最主要的一个因素是煤价大涨，单位燃料成本不断上升。五大发电集团的入炉综合标煤单价2021年达到了961元/吨，比2015年481元/吨提高了93%，而同期的平均上网电价不仅没有增加，反而下降了0.8%。

其次，安全、环保成本不断增加。煤电产能过剩，为新能源让路，长期低负荷运行，造成设备损耗增加，临时的限电保供又以牺牲经济性为代价。环保政策的日益严苛，需对机组进行超低排放改造，增加CCUS技术开发和装置投入。随着碳市场的启动，碳排放配额的约束，碳价的逐年上升，履约成本将持续上升。

最后，新能源渗透率提升，要求煤电推进灵活性改造，提高调节能力，而发电量持续减少，投入成本不断提高，若缺少辅助服务补偿和容量电价机制，煤电经营形势将更加严峻。相反，近年来，新能源随着技术进步快速发展，其成长性、经济性、竞争力显著增强，已实现平价上网，可以与煤电同台竞争。放眼未来，煤电相对竞争力削弱，逐年被清洁能源“稀释、挤压、替代”，其投资、装机、电量占比不断下滑的趋势将更加明显。

（5）煤电定位改变，配套政策滞后。近年来，我国煤电定位已悄然发生改变，向“基础保障性和系统调节性电源并重”转型，但政策调整或约束、或滞后、或空缺，煤电矛盾始终没有得到有效治理，上下游的体制机制没有彻底理顺，特别是煤电价格传导机制不畅、发售电价格形成机制仍不完善；电能量市场现货交易与中长期交易价格长期偏低，影响燃料成本回收；建立容量市场、两部制电价仍在研究、探索中，缺乏固定成本回收机制；煤电关停退出政策多变、不完善，“关而不拆”机组转为应急备用与人员分流安置还有不少困难。

总之，一个整体判断，煤电企业经营“入不敷出”，严重缺乏投融资功能，呈现生存难、改造难、发展难。如果煤电困难长此以往，新能源又未立，将会危及国家能源安全大局，影响经济社会的可持续发展。令人欣慰的是，去年9月以来，煤电问题已引起党和国家高度重视，国家有关部门也推出了稳供保价的一系列政策。但是，仍然未能从根本上解决煤电之“忧”。

因此，需要国家、企业、社会三方继续共同发力，从保障能源安全、国民经济发展的高度，综合施策。特别要对“十三五”煤炭去产能、取消煤电联动、电力市场单边下行竞价、工商业电价“只降不升”等政策进行后评估，并根据煤电新的战略定位推出“煤电新政”，围绕煤电产业链的体制机制作出系统性改革，对电煤价格管控、电力市场化改革、电价形成机制及煤电未来发展进一步做出重大政策调整，充分体现煤电兜底保供、系统调节、应急备用等多维价值，让落后老小煤电“退得出”，清洁高效煤电“留得住”，新上先进煤电“有回报”。