中电联发布 | 电煤库存持续提升 短期价格稳中偏强

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2024年第18期）显示，本期（2024.05.16-2024.05.24）CECI曹妃甸指数持续上行。沿海指数中高卡现货成交价连续三周上涨。进口指数到岸标煤单价小幅下降。采购经理人指数再次升至扩张区间，分项指数中，除需求分指数处于收缩区间外，其他分指数均处于扩张区间，除库存分指数环比下降外，其他分指数均环比上升。

一、市场情况综述

本期，电厂发电量、耗煤量和入厂煤量环比涨幅明显，供热量环比基本持平，库存继续快速上涨。根据中电联燃料数据统计，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比上期增长10.4%，同比减少4.0%。电煤耗量环比增长9.1%，同比减少6.6%。电厂煤炭库存继续快速上涨，库存可用天数28.5天，较上年同期增加2天。

煤炭产地供需方面，主产地个别煤矿产量小幅回落，但整体供给基本平衡。电厂采购少量释放，化工用煤需求较为稳定，煤矿涨价幅度和频率不断提升。港口市场方面，部分贸易商看好迎峰度夏行情，报价坚挺，在气温升高、旺季预期等多因素影响下，市场氛围逐渐升温，部分优质煤源供应偏紧，煤价强势上涨，但港口调入量维持高位，电厂存煤仍在提升，需求跟进较为有限。

综合来看，主产地整体供给平衡，市场情绪较高，煤价稳中偏强运行。港口库存持续增加，贸易商对需求预期看多，市场价格主要在预期拉动下逐步走高，后期价格上涨幅度或将有限。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价环比分别上涨5元/吨、1元/吨。从样本情况看，现货成交价样本价格区间均上涨且扩张。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克样本在总量中占比分别为41.5％、39.8％、18.7％。

CECI曹妃甸指数5月23日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克价格分别为878元/吨、783元/吨和685元/吨，各规格品本周价格平均值分别比上周平均值上涨10.4元/吨、10.2元/吨和11元/吨。电煤现货价格持续上行，现货交易样本数量与上周基本持平，其中，4500千卡/千克和5000千卡/千克品种的现货交易样本数量较上周略有增加，5500千卡/千克品种的现货交易样本数量较上周略有减少。

CECI进口指数到岸标煤单价1009元/吨，较上期下降8元/吨，环比下降0.8%。其中，5500千卡/千克、4600千卡/千克价格较上期分别下降13元/吨和14元/吨。到港样本采购时间主要集中在5月上旬，主要终端电厂需求偏弱，中高卡价格整体小幅下降。

CECI采购经理人指数为50.19%，处于扩张区间，环比上升1.10个百分点。分项指数中，除需求分指数处于收缩区间外，其他分指数均处于扩张区间，除库存分指数环比下降外，其他分指数均环比上升。其中，供给分指数为51.60%，环比上升0.21个百分点，连续11期处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所扩大。需求分指数为49.43%，环比上升0.78个百分点，连续9期处于收缩区间，表明电煤需求量继续下降，降幅有所收窄。库存分指数为52.43%，环比下降0.27个百分点，连续12期处于扩张区间，表明电煤库存量继续增加，增幅有所收窄。价格分指数为55.81%，环比上升3.97个百分点，连续3期处于扩张区间，表明电煤价格继续增加，增幅有所扩大。航运分指数为53.93%，环比上升1.96个百分点，连续3期处于扩张区间，表明电煤航运价格继续增加，增幅有所扩大。

三、相关信息和建议

据中国铁路太原局集团有限公司消息，五字湾铁路专用线正式通车运营。该专用线作为“蒙煤外运”的重要通道，与大秦铁路的重要货源“补给线”准朔铁路接轨。

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，5月13日-5月19日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物7654.5万吨，环比增长1.65%；全国高速公路累计货车通行5528.7万辆，环比增长0.44%。

根据中国煤炭工业协会消息，1-4月排名前10家企业原煤产量合计为7.4亿吨，占规模以上企业原煤产量的50%，同比减少4163万吨。

5月23日，据国家能源局发布：截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用1097小时，比上年同期减少49小时。其中火电1448小时，比上年同期增加23小时。

综合以上分析，在需求预期及煤价的双重刺激下，动力煤市场情绪有所提振，但随着港口和电厂库存持续积累，且电厂尚未进入高耗用阶段，支撑继续上涨的动能减弱。后续迎峰度夏预期仍然强势，叠加发运成本不断提高，市场供需博弈加剧，预计未来煤炭市场高位以窄幅震荡运行为主，尚不具备持续大幅上涨的支撑。建议：一是重点关注水电、新能源等发电情况以及进口煤价格变化情况，制定迎峰度夏前库存提升策略，根据实际需求适时补充现货采购。二是继续做好中长期合同履约，充分发挥长协煤保供控价作用。