中电联发布 | 高耗用叠加节前补库 多因素拉动煤价上涨

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2024年第35期）显示，本期（2024.09.13-2024.09.20）CECI曹妃甸指数延续涨势。沿海指数中高卡现货成交价格中枢继续上移。进口指数小幅下降。CECI采购经理人指数连续三期处于扩张区间，分项指数中，供给、价格和航运分指数处于扩张区间，需求和库存分指数处于收缩区间，供给、库存和价格分指数环比上升，需求和航运分指数环比下降。

一、市场情况综述

本期，燃煤电厂发电量、电煤耗量和入厂煤量环比均降幅较大，库存环比开始小幅增长。根据中电联燃料数据统计，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比减少8.1%，同比增长9.1%。日均电煤耗量环比减少7.7%，同比增长8.0%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比减少9.6%，同比增长15.2%；日均入厂煤量环比减少12.2%，同比增长11.4%。燃煤电厂煤炭库存10706万吨，高于去年同期170万吨。

国内煤炭主产地方面，除个别煤矿因倒工作面、生产检修等，以及临近国庆假期安全检查趋严影响产量外，大部分煤矿生产销售维持常态，整体煤炭供应基本平稳。部分电厂释放少量补库需求，叠加煤炭产量受双节影响有收紧预期，周边煤场和贸易商询货积极性有所提高，坑口煤炭市场情绪稍有好转，煤价延续小幅上涨趋势。港口市场方面，发运成本高企，可售优质煤种结构性缺货仍未缓解，部分北方港口库存持续下降，贸易商挺价意愿较强。南方多数地区高温延续，水电发力持续下降，沿海电厂日耗在高峰阶段末期表现出一定韧性，电厂及上下游港口库存均有很大程度下降，现货市场价格中枢持续上涨，但电厂接受高价市场煤源意愿较低，港口煤炭市场实际成交量依然偏少。

综合来看，煤炭主产地供应基本平稳，市场情绪稍有好转，坑口价格继续稳中上涨。港口市场结构性缺货仍未得到缓解，优质资源库存偏低，港口现货价格中枢持续上涨，实际成交量不多。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期分别上涨14元/吨、13元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为858-862元/吨、760-765元/吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克样本在总量中占比分别为41.4％、35.7％、22.9％。

CECI曹妃甸指数9月19日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为861元/吨、762元/吨和669.7元/吨，电煤现货价格延续涨势，各规格品本周价格平均值比上周平均价格分别上涨11.2元/吨、10.8元/吨和14.7元/吨。各热值现货交易日均数量与上期基本持平，其中5500千卡/千克样本数量略有减少，5000千卡/千克、4500千卡/千克样本数量略有增加。

CECI进口指数到岸标煤单价971元/吨，较上期下降5元/吨，环比下降0.5%。其中，5500千卡/千克、4600千卡/千克价格较上期分别下降41元/吨和4元/吨。本期到港样本采购时间仍旧集中在8月下旬，进口煤市场稳中偏弱，高热值煤价格降幅加大，进口煤整体价格跌速有所减缓。

CECI采购经理人指数为50.35%，连续3期处于扩张区间，环比下降1.13个百分点。其中，供给分指数为50.53%，环比上升0.49个百分点，连续28期处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所扩大。需求分指数为48.83%，环比下降2.30个百分点，在连续2期处于扩张区间后下降至收缩区间，表明电煤需求量由增转降。库存分指数为49.67%，环比上升0.32个百分点，连续3期处于收缩区间，表明电煤库存量继续下降，降幅有所收窄。价格分指数为55.42%，环比上升0.48个百分点，连续2期处于扩张区间，表明电煤价格继续增加，增幅有所扩大。航运分指数为50.58%，环比下降0.53个百分点，连续2期处于扩张区间，表明电煤航运价格继续增加，增幅有所收窄。

三、相关信息和建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，9月9日-9月15日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物7755.6万吨，环比增长2.11%；全国高速公路累计货车通行5804.8万辆，环比增长6.13%。

9月19日，国家能源局组织召开煤矿智能化建设和煤炭清洁高效利用工作推进会，要求各产煤省区、煤炭企业要坚决落实党中央、国务院决策部署，立足以煤为主的基本国情，全力抓好煤炭高质量发展各项工作，为加快构建新型能源体系、保障国家能源安全“压好舱”“兜好底”。

据国家能源局数据，8月份全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长8.9%。分产业看，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量分别同比增长4.6%、4.0%、11.2%和23.7%。1-8月，全社会用电量累计65619亿千瓦时，同比增长7.9%。

根据中电联电力行业燃料统计，截至9月19日，纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长14.2%，本年累计发电量同比增长0.8%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比增长11.8%，本年累计同比下降0.7%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期170万吨，库存可用天数较上年同期降低2.2天。

中央气象台预报显示，9月20日至22日，一股较强的冷空气将东移南下，华北、黄淮、江淮、江汉以及江南大部等地气温先后下降4-8℃，内蒙古中东部、黑龙江北部将出现初霜冻，初霜日期基本接近常年。

随着大秦线秋季集中检修和国庆假期的临近，部分用煤终端用户采购需求集中释放，对动力煤价格上涨形成了一定的支撑。后期，虽南方高温过后降温需求季节性回落，但非电行业企业用煤需求存在逐步好转的预期，主汛期结束后水电出力也可能会超预期减弱，电厂耗煤或将维持相对高位，叠加迎峰度冬储煤提上日程，预计短期煤价延续稳中偏强运行。建议关注非电行业用煤需求释放力度，根据气温变化和机组检修安排，合理安排备冬储煤进度，统筹规划电煤库存计划。