中电联发布 | 电煤淡季特征凸显 现货市场弱稳运行

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2024年第40期）显示，本期（2024.10.24-2024.11.1）CECI曹妃甸指数小幅下跌。沿海指数中高卡现货成交价格继续小幅下降。进口指数整体继续小幅上升。CECI采购经理人指数连续四期处于收缩区间，分项指数中，供给、库存和航运分指数处于扩张区间，价格分指数处于收缩区间，需求分指数处于荣枯平衡点，除航运分指数环比下降外，其他分指数均环比上升。

一、市场情况综述

本期，发电量、电煤耗量和入厂煤量环比有所上升，供热量继续增加，库存环比继续快速增长。根据中电联燃料统计数据，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比增长4.4%，同比减少0.5%。日均供热量环比增长12.1%，同比增长35.6%。日均电煤耗量环比增长4.6%，同比减少0.1%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比减少2.7%，同比减少1.8%；日均入厂煤量环比增长2.8%，同比增长3.0%。燃煤电厂煤炭库存12544万吨，高于去年同期687万吨。

国内煤炭主产地方面，大部分煤矿保持正常生产销售，国有大矿优先保障长协发运及内部供应为主，个别民营煤矿因月底生产任务完成开始停产检修，部分露天煤矿受降雨天气影响外销受限，市场煤整体供应稍有收缩。东北、西北地区陆续开栓供暖，电厂日耗煤量小幅增加，少数煤矿销售价格小幅探涨。但电厂库存高位，实际需求增量有限，煤价上涨动力不足，整体坑口市场价格维持窄幅震荡运行。港口市场方面，大秦线结束检修，恢复满发运输，进口煤大量通关到岸，叠加电厂需求疲弱，现货市场整体供需依然宽松。持续上升的库存、低迷的需求继续对市场情绪形成明显压制，但发运成本支撑以及部分贸易商对冬季需求仍有预期，现货市场成交价格在僵持中持稳运行，微幅下跌。

综合来看，煤炭主产地供应稍有收缩，电厂实际需求有限，对煤价上涨支撑力不足，坑口市场价格维持窄幅震荡运行。港口现货市场交易活跃度继续趋冷，港口现货成交价格弱稳运行。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期分别下降3元/吨、2元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为851-858元/吨、753-760元/吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克样本在总量中占比分别为32.7％、52.7％、14.6％。

CECI曹妃甸指数11月1日日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为856元/吨、756.4元/吨和664.8元/吨，电煤现货价格小幅下跌，各规格品本周价格平均值比上周分别上涨0元/吨、0.2元/吨和0.2元/吨。现货交易日均数量较上期略有减少，其中5500千卡/千克样本数量有所增加，5000千卡/千克、4500千卡/千克样本数量有所减少。

CECI进口指数到岸标煤单价979元/吨，较上期上涨19元/吨，环比上涨2.0%。其中，4600千卡/千克、3800千卡/千克价格较上期分别上涨13元/吨和12元/吨。本期进口煤样本采购时间集中在10月下旬，进口煤市场稳中偏强，整体价格小幅上升。

CECI采购经理人指数为49.82%，连续4期处于收缩区间，环比上升0.31个百分点。其中，供给分指数为51.59%，环比上升0.02个百分点，处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所扩大。需求分指数为50.00%，环比上升1.04个百分点，处于荣枯平衡点，表明电煤需求量环比持平。库存分指数为52.41%，环比上升1.99个百分点，连续5期处于扩张区间，表明电煤库存量继续增加，增幅有所扩大。价格分指数为47.79%，环比上升0.81个百分点，连续4期处于收缩区间，表明电煤价格继续下降，降幅有所收窄。航运分指数为51.05%，环比下降1.07个百分点，连续2期处于扩张区间，表明电煤航运价格继续增加，增幅有所收窄。

三、相关信息和建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，10月21日-10月27日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物8018.2万吨，环比增长1.35%；全国高速公路累计货车通行5707.1万辆，环比增长1.85%。

根据国家能源局数据，截至2024年9月底，全国可再生能源装机达到17.3亿千瓦，同比增长25%，约占我国总装机的54.7%。可再生能源发电量稳步提升，今年前三季度全国可再生能源发电量达2.51万亿千瓦时，同比增加20.9%，约占全部发电量的35.5%。

根据中电联电力行业燃料统计，截至10月31日，纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长1.1%，本年累计发电量同比增长1%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比增长1.3%，本年累计同比下降0.4%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期687万吨，库存可用天数较上年同期升高1.2天。

中电联发布《2024年三季度全国电力供需形势分析预测报告》，预计今年四季度全国全社会用电量同比增长5%左右，2024年全年全社会用电量增速超过2023年。当前全国电煤库存整体处于较高水平，为今年迎峰度冬提供了较好保供基础。综合考虑需求增长、电源投产、电煤和天然气供应情况，预计今年迎峰度冬期间全国电力供需形势总体紧平衡。

中国气象局预计，今年冬季(2024年12月至2025年2月)，全国大部地区气温较常年同期偏高，但季内气温冷暖起伏显著，发生过程性强降温的可能性大。冬季东北中北部、内蒙古大部、西北地区中东部、新疆北部等地可能出现阶段性强降温、强降雪过程。

大秦线秋季集中检修结束后，日均运量迅速增至130万吨左右，而近期民用、化工等用煤维持常规采购，电厂负荷不高，现货采购需求低迷，港口询货需求疲软，环渤海港口库存持续累积。电力企业库存高位运行，叠加长协煤和进口煤平稳兑现，因此在煤炭消费旺季到来前，市场供应偏向宽松，短期价格仍有走弱可能，但在发运成本以及宏观经济偏暖预期支撑下，下跌空间也将有限。综合判断，市场价格短期仍将延续平稳偏弱走势。建议积极对接2025年中长期合同意向，力争签好签实中长期合同，提升优质长协合同量的比重。