煤电的新难题

随着新能源装机的大量接入，全国电力供需紧张局面得以缓解，传统煤电机组的定位和经营也迎来了新的变化。

（来源：能源新媒 文/本刊记者 武魏楠）

2024年末到2025年初，或许在大众的视角中，煤电的遭遇并不太好。

2024年11月，路透社报道称中国煤电占全国总发电量的比例有望在今年降至60%以下。而中电联在2025年月发布的《2024—2025年度全国电力供需形势分析预测报告》称，2025年底我国煤电装机占比将降至三分之一。

诸多数据都显示出，煤电在中国电力系统中的地位似乎在不断下降。但另一面的事实是，煤电的经济效益实实在在地好转了。

以华能国际为例，在经历了2021年和2022年连续两年的巨额亏损之后，2023年的利润实现了巨大增长。尽管截至本文发稿时，2024年年报数据尚未披露。但华能国际2024年前三季度的净利润已经远超2023年的全年利润。

煤电行业盈利回暖趋势正从华能国际向更多企业扩散。2025年1月23日，京能电力发布业绩预告显示，2024年归母净利润预计达15.78亿-19.09亿元，较上年同期（法定披露数据）增长79.73%-117.43%，同比增加7亿-10.31亿元。

同期，华电能源预计实现归母净利润1.24亿元，同比扭亏为盈；赣能股份归母净利润预计为6.65亿-7.65亿元，同比增长35.82%-56.25%，扣非净利润6.42亿-7.42亿元，同比增幅24.12%-43.46%。

作为煤电核心成本项，煤炭价格波动直接影响行业利润。卓创资讯数据显示，2024年国内动力煤市场呈“先抑后扬”走势，全年均价787.94元/吨，较2023年下降90.13元/吨（同比跌幅10.26%），行业煤价中枢整体下移。

煤电发电量比例下降，而同时盈利却又表现良好。这对于同时面对“碳中和”和“保供”两大压力的中国电力行业来说，似乎是一个不错的好消息。

然而2024年年末，广东省却出现了煤电企业联名上书能源局的意外事件。类似的抱团取暖行为在以往的“煤电顶牛”中并不少见。

已经逐渐市场化的煤电，遭遇了什么新问题？

残酷的市场化

10月25日，广东省内11家发电公司联合向广东省能源局、国家能源局南方监管局致函要求“进一步完善中长期市场机制”。

函中提到目前广东省内电力中长期交易市场价格全面低于火电的发电成本，当前市场机制难以支撑火电发电成本的回收。“主要发电集团亏损面达50%以上。”

为此，这11家发电企业给出了两点建议：1，保障年度中长期合约比例，对用户、售电、发电等主体设置相应年度交易电量比例，具体为，零售用户，固定价格电量比例不低于实际用电量的80%；2，在现货模式下，有序缩小月度市场供需比，推动市场回归理性竞争。

发电集团希望在2025年度以“锁量锁价”方式，锁定更高比例的年度长协。售电公司坚决反对，认为量价齐高的长协将导致亏损风险。

就是10月这场发电侧推动的风波2个月后，广东电力市场在12月迎来了2025年年度交易。根据广东电力交易中心公布的结果，广东省2025年度交易总成交量3410.94亿千瓦时，成交均价391.86厘/千瓦时。

广东目前的燃煤标杆电价为0.453元/千瓦时，全国最高。而以此计算，年度交易均价比标杆电价下降了大约0.06元/千瓦时。

有售电公司人士表示，这一结果比此前预计价格要更低。“一开始的时候大多数人都猜测年度均价会在0.4元/千瓦时以上。”

降低的年度中长期价格，显然受到了更低的现货价格影响。

2024年1至11月，广东省电力市场的实时平均电价为每千瓦时0.3372元。然而，在11月4日至10日的一周里，广东省电力现货的平均价格降至每千瓦时0.3178元，与去年同期相比下降了26.74%。根据广东电力交易中心发布的数据，现货市场甚至出现了低于0.3元每千瓦时的交易价格。

对于售电公司来说，更低的现货价格让它们严重缺乏中长期市场的购买欲望。而对于发电企业来说，能托底的中长期市场出现了严重的供大于求现象。最后的结果就是这样。

那么火电企业所控诉的亏损问题，是否属实呢？

这大概率所言非虚。据《能源》杂志从多个广东电力市场主体处得到的信息，当前的年度长协价格基本可以覆盖火电的边际成本。“但也仅仅够火电的燃料成本了。而火电还必须考虑覆盖固定成本的问题。”有广东电力市场相关人士表示，“目前电厂的主要利润都来自长协，这就要求长协必须覆盖边际成本+固定成本。不到0.4元/千瓦时的价格，对于电厂来说，确实是会造成亏损的问题。”

那现在已经开始实施的容量电价机制，不能解决煤电的固定成本问题吗？根据发改委2023年1501号文，目前容量电价标准全国统一为每年每千瓦330元。2024—2025年，多数地区回收30%固定成本，部分转型较快地区（如新能源高占比省份）回收50%。2026年起，全国回收比例不低于50%。

“30%的固定成本回收在目前的长协价格下，对于电厂并不足够覆盖固定成本。”有广东发电企业相关人士表示。

亏损令人痛心，但不得不承认，广东煤电的遭遇都是市场力这只“无形的手”在操控。或许更值得我们注意的，是为何广东市场电价如此飞速地下跌。

显然，供需环境的剧烈变化是最直接的诱因。

根据中电联2023年至2025年对全国电力供需形势的判断，2023年迎峰度夏时期，南方区域电力供需形势偏紧；迎峰度冬期间，南方区域电力供需偏紧。

而到了2025年，表述就变成了“迎峰度夏时期，南方区域中部分省级电网电力供需形势紧平衡，通过增购外电、最大化跨省跨区支援等措施，电力供需偏紧局势可得到缓解。迎峰度冬期间，随着常规电源的进一步投产，电力供需形势改善。”

语言上的微小变化绝非过度解读。

实际上，广东省内的发电能力在过去几年里有了巨大的飞跃。

2024年8月，国际环保组织绿色和平发布根据公开信息统计了最新的煤电核准数据。截至2024年上半年，广东省在“十四五”期间新核准煤电装机数量雄踞全国第一。

截至2023年底，广东燃煤发电装机达到了7241万千瓦，占全省总装机约四成。据不完全统计，2025年，广东省将至少有1000万千瓦煤电机组建成投产，进一步扩大省内发电能力。而广东省在2021年之后核准的这2000多万千瓦煤电机组，将会在“十五五”期间陆续投产。

“分预期来看，南方电网是‘十四五’煤电核准的主要区域之一。”绿色和平东亚气候与能源资深项目主任高雨禾说。

除火电外，其他电源在广东省也持续增长。预计到2025年年末，广东省的燃气发电装机容量将增至5500万千瓦，而核能发电装机容量将增至1854万千瓦。在风能和太阳能等可再生能源领域，广东省累计并网的装机容量已经超过5500万千瓦。截至2024年6月末，广东省的总发电装机容量已经达到2.054亿千瓦。根据规划，到2025年底，广东省的电力装机容量预计将增至2.6亿千瓦。

再加上“西电东送”电量，广东省的电力供给会进一步宽裕。今年5月，由于尚未入夏，广东省电力供给相对宽裕。但与此同时，西南水电已经开始进入丰水期，送来了大量电力。

最终的结果是挤占了省内电源的发电空间，同时外来电价也很低，送端电源经济效益很差。

“目前来看，广东省在‘十五五’期间的发电装机容量增长，加上西电东送，很可能在电力、电量两个方面都超过了省内电力需求。”有发电企业集团战略部门负责人对《能源》杂志记者表示，“除非西电东送出现比较大规模的送电量减少，否则广东省未来几年的供需环境会相对宽松。”

这对广东省内的煤电企业来说，绝对算不上是好消息。但市场的变化从不以人的意志为转移。2021年开始的电力短缺带起的煤电建设热潮，其结果，终究是落在了2025年之后的煤电企业头上。