来源：鄂尔多斯煤炭网2018-09-17

今年后几个月，煤炭市场继续趋紧，市场煤交易价格保持稳定;而受国家宏观调控影响，煤价大幅上涨的可能性也不大，预计5500大卡市场动力煤价格会保持在620-650元/吨之间徘徊。

来源：国泰君安2018-09-06

成本端控制较好：尽管2018h1煤价依然维持高位(秦皇岛动力末煤5500k同比上涨8.5%)，但由于长协煤炭比例及履约率的提高，今年上半年各公司入炉标煤电价涨幅低于市场煤价涨幅。...但值得注意的是，下半年电量增速大概率将放缓(去年同期基数高)，同时电价同比上涨概率较小(去年7月1日上调燃煤标杆电价的同比影响在下半年将不再存在，电价将主要受市场电折价的影响)，因此下半年火电业绩的改善将很大程度上依赖于煤价的变化

来源：长江证券2018-09-03

;3)历年保持40%左右的高分红比例，未来可期待持续分红;4)公司长协煤占比较高，对于市场煤价的上涨有较强的抵抗能力，利好公司成本管控与业绩改善。...，项目质量优质内生发展值得期待;4)公司2017年分红比例达到88.14%，并承诺2018-2020年不低于可分配利润的70%的分红比例，未来有望保持高比例分红;5)公司长协煤占比高，对于市场煤价的上涨有较强的抵抗能力

来源：中国产业信息网2018-08-16

从市场煤价的情况来看，在经历了2018年1月的攀高之后，2月起煤价开始出现显著下行，但是由于淡季不淡的用电需求，煤价在4月中旬左右再度攀升至今。...2018年市场煤价从2月起先降后升（单位：元/吨）数据来源：公开资料整理2018年2月以来电煤价格指数持续下降数据来源：公开资料整理当固定资产投资、消费零售额增速较慢，国债收益率较低时，反映出宏观经济疲软

来源：中国电力新闻网2018-08-07

而随着主力煤企联合保供稳价，助推了市场趋稳，港口市场煤价格出现平稳回落。中长期合同制度在稳定煤价方面发挥重要作用。...，工业用电提振，社会用电量增加，港口市场煤价格企稳并出现上涨。

来源：光大证券2018-08-01

、市场煤价下行，此时相对稳定的电价水平促使火电盈利能力提升，造就了火电运行的逆周期属性。...在煤-发电-电网产业链中，价格传导模式为市场煤、计划电，尽管电力行业改革逐步在将电价推向市场化，但当前综合电价市场化程度尚不高，煤炭价格波动难以有效传导至电价，这就导致了火电行业在宏观经济偏弱的时期，由于下游电力需求增速下滑导致煤炭需求偏弱

来源：北极星电力网2018-08-01

就其燃料成本增加的影响来看，政府的调节仍然抵不过市场煤价的上涨。2、电量风险由于电力体制改革全面推进、全面深化和全面加快，发用电计划放开力度将进一步加大，市场交易规模进一步增长，市场竞争形势更加激烈。

来源：长江证券2018-07-25

在当前迎峰度夏的用电用煤高峰期，市场煤价缓慢下行。...二季度煤价环比下降利好公司业绩改善。从年初以来的煤价走势看，1 月中旬-4 月初市场煤价下行，随后煤价再次上涨，6 月中旬以来煤价再度稳中有降。整体来看，二季度煤价环比低于一季度水平。

来源：天风证券2018-07-24

沿海港口煤炭现货价格是全国煤炭市场的风向标。 长协煤价格相对稳定，波动程度小于市场煤价。...2018年2~5月，市场煤价仍高位运行，电煤价格指数反而环比下降，大概率是长协煤合同履约率提升带来的降成本效应长协煤重要政策&事件回顾长协煤价格相对稳定，波动程度小于市场煤价火电企业煤炭来源主要有三类：

来源：电力大数据2018-07-23

2018年5月底针对当前高企的市场煤价，华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等发电集团近期纷纷对内提出要求，严禁所属企业采购高价市场煤，严禁在动力煤期货市场炒作套利，要求加强供应商管理及中长期合同履约兑现

来源：鄂尔多斯煤炭网2018-07-05

发改委通过增产量、增产能、增运力等一系列措施，引导市场煤价回归并稳定在合理区间，并明确要求环渤海港口煤价控制在绿色区域之内。...尽管受环保和安全检查影响，上游资源紧张，坑口价格继续上涨;但受阶段性采购告一段落以及宏观调控、放开进口煤，增加长协煤调入数量等因素影响，沿海六大电厂合计存煤升至1500万吨左右，促使港口现货采购量减少，港口市场煤价格运行总体保持相对稳定

来源：中企网2018-07-02

值得注意的是，自2017年以来，受需求超预期、产能置换滞后、铁路运力局部紧张等多重因素影响，煤炭供需持续紧平衡，市场煤价高企，全年综合煤价绝大部分时间运行在600元/吨以上的红色区域。...目前距离春节已经不足两周，但下游火电负荷依旧不减，相关部门出台限价令，对市场看涨情绪将产生一定程度影响。由于本次会议覆盖上游、终端仅局限于煤电长协大户，市场煤成交价格依旧遵循市场规律保持坚挺。

来源：西部证券2018-06-27

2、一季度单位燃料成本涨幅低于市场煤涨幅，毛利率提升。3、2 月以来煤价下跌，4 月 23 日市场煤价同比下跌 10.2%，未来盈利能力将持续提高。...本周随着各项政策措施效果逐步显现，港口现货煤价高位略有回落，建议关注需求增长较快，成本短期受控的火电公司华能国际和华电国际。

来源：中国产业信息2018-06-25

不过考虑到目前行业负债率仍较高，加上供需面仍维持基本平衡或偏紧，预计市场煤价近3年中枢仍在600-650元/吨，18年6月神华5500大卡下水动力煤自产煤长协价格、外购煤长协价格分别为557元/吨、625...2018年初由于煤价上涨过快，对下游企业的成本端形成较大影响，近期发改委等部门陆续出台政策以限制煤价，政府规定18年煤企的长协合同量占比不低于75%，同时开展煤炭中长期合同履约信用核查，并推出增产量、增产能

来源：研报社2018-06-15

当神华外购煤收煤价低于市场煤价，并且市场处于供需偏紧的状态下，导致外购商不愿意卖煤给神华，从而使得神华外购煤欠量，其直接结果为港口长协煤供应减少，根据神华最新通知，年度长协月均兑现不得超过90-91%，

来源：中国能源网2018-06-14

总的来看，先进产能逐渐释放，产量稳步提升，港口库存保持较高水平，水电逐渐发力，新能源替代效应明显，加之长协煤占比不断提升，电厂存煤处于高位，这些因素均将对市场煤价继续上涨形成抑制。...据测算，这些长协加上年度长协的比例已占到主要电力企业煤炭供应量的7成左右，再加上坑口煤、进口煤等其他渠道，真正的市场煤总占比其实相当小。而且，煤炭长协起到了稳定煤炭市场的压舱石作用。

来源：方正公用环保郭丽丽团队2018-06-11

，使得市场煤价近期有明显提升。...1.3用电量维持高速增长，神华带头控煤价，看好火电反转和风电持续成长5月用电量增速预计超过10%，利用小时数有望继续提升根据经济参考网消息，受市场预期向好、高温等影响，1-5月份全国发电量同比增幅超过10%

来源：中电新闻网2018-06-06

易煤研究院研究员潘汉翔表示，近期关于煤炭市场的调控政策无疑是市场关注热点，在多方协同的政策组合拳下，近期沿海市场煤价明显承压。...记者获悉，5月18日，国家发展改革委就当前煤炭市场形势答记者问中提到，将通过增产量、增产能、增运力、增长协等九项举措稳定煤炭市场，促进市场煤价回归绿色区间。

来源：前瞻产业研究院2018-06-06

并表示为进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间，国家发改委将采取晋陕蒙地区要力争实现每日增产30万吨以上、通过落实产能置换政策有序增加1亿吨优质产能等9项措施。...煤炭价格一个多月快速上涨，华能、大唐、华电、国电投等大兴电力集团也发文要求，严禁所属企业采购高价市场煤、严禁在动力煤期货市场炒作套利，并要求加强供应商管理及中长期合同履约兑现。

来源：中国煤炭市场网2018-06-05

除此之外，电力企业也在积极引导煤价下行。华能、大唐、华电、国家电投等四大发电集团等对内提出明确要求，严禁所属企业采购高价市场煤；严禁在动力煤期货市场炒作套利。...通过此次核查，将提高煤炭中长期合同履约比例和质量，增加大量稳定低价的中长协煤炭供应，有效稳定社会预期，带动市场煤价加速回归合理区间。