来源：国信环保公用研究2021-06-30

节能减排和综合能源服务公司主要有南网能源、涪陵电力；ccus 标的主 要有从事吸附分离材料的蓝晓科技；新能源运营商主要有龙源电力、三峡能源；新能源设计服务主要有苏文电能、永福股份。

来源：国泰君安证券2021-06-17

碳中和政策对于固废新能源运营商利好弹性最大，再生油、再生资源同样受益明显。1）碳交易和绿证交易制度有望提升垃圾焚烧公司盈利能力，改善公司现金流情况，同时长期看减排约束将促进焚烧渗透率提升。...未来电力系统将形成以“可再生能源+储能”为主的电力供给体系；对于工业行业，需要结合自然碳汇以及 ccus 等负碳排放技术，短期内提高工业端能效、控制煤炭消费以及加快煤炭替代是重要手段；对于交通行业，未来新能源汽车将对传统燃油汽车形成有效替代

来源：北极星风力发电网2021-06-10

上市后，三峡能源将以227亿元的募资规模成为我国电力行业有史以来最大的ipo；还很可能成为a股新能源发电投资领域总资产第一、营收第一、净利润第一、市值第一的超级新能源投资企业。

来源：国泰君安2021-05-24

碳中和利好新能源运营商，环保板块重点推荐垃圾焚烧：生活垃圾焚烧为生物质能源的重要部分，将在碳减排推进过程中获得融资成本等方面的支持，同时有望解决长期存在的国补拖欠问题。...2）在全国碳排放权交易机构成立前，由上海环境能源交易所股份有限公司承担全国碳排放权交易系统账户开立和运行维护等具体工作。目前全国碳市场已经展开实际测试，全国碳交易如期顺利启动在即，碳交易持续加速推进。

来源：国泰君安证券研究2021-03-08

此外，2021年已进入平价时代，预计后续存量补贴拖欠问题也有望逐步解决，我们预计制约新能源运营商估值的现金流问题有望逐步改善。基于成长确定性强和现金流有望改善这2点，我们非常看好新能源运营板块。

来源：中国国际金融股份有限公司2021-02-05

公司层面，我们认为市场尚未反映新能源带来的成长性，受益十四五装机空间打开以及补贴拖欠问题解决的预期，a 股新能源运营商获得更高估值（2020 年20xpe 以上），公司随新能源资产注入，估值存在向上修复空间

来源：郭丽丽的研究札记2021-02-01

对于新能源运营商而言，“绿证”一方面持续提供业绩增量，另一方面未来边际改善空间仍存。...“绿证”体系仍待完善，新能源运营商增量可期2021年1月18日，某合资公司一次性采购河北华电康保风电公司30160个绿证，相当于3016万度可再生能源电量，是自2017年绿证交易市场启动以来最大规模的一笔交易

来源：协合运维2020-10-20

怎样做好电站的资产管理，在完成“碳中和”目标的同时，为实现存量电站全生命周期投资收益最大化，是新能源运营商需要深思熟虑的头等大事。...从供给侧看，新能源运营服务市场可以分为运维、备件供应及维修、技改优化、智慧运营软件和数据分析等多个细分市场，随着后服务市场逐渐壮大，各细分市场都有大量的供应商进入，但因为运营商分权而治的组织结构，业务碎片化的采购特征让各个细分市场越来越割裂

来源：协合运维2020-10-10

苹果公司在中国投资的134mw风电场中有96mw的电站选择了具有新能源运营商背景的协合运维为其提供优质的资产管理服务。...截至今年1月，苹果使用的可再生能源中，已有超过83%来源于自建项目，其中在中国投资的134mw风电场中有96mw的电站选择了具有新能源运营商背景的北京协合运维风电技术有限公司（简称“协合运维”）为其提供优质的资产管理服务

来源：海通证券2020-04-14

新能源配额制或增加企业收入，提升新能源发电积极性。我们认为：如果消纳 保障以及配额制参考美国的可再生能源配额制一样落实顺利，则新能源运营商 或许会有一部分新的收入：可再生能源配额收入。

来源：华泰证券2020-03-18

另一方面，碳排放与碳交易机制对煤电行业影响总体有限， 对新能源产业利好明显，典型新能源运营商业绩有望增厚 13%-16%，此外， 碳排放约束之下国内实行双积分政策，有望驱动新能源汽车加速推广。

来源：金融论坛2020-01-16

对于新能源运营商而言，四季度为大风季，风电运营商的同比业绩增速和环比业绩增速有望回正。...运营商投资动力将导致行业整体动能向上，带动行业持续复苏，这点在典型运营商2019年投资规划中已有所显现。总体来说，2019年风电行业运行良好，行业呈现持续复苏态势。风机大功率、叶片大直径趋势明显。

来源：国信证券2019-11-20

关于新能源运营商板块，由于每年第四季度为大风季，风电运营商的同比业绩增速和环比业绩增速有望回正。...由于第三季度风资源的波动，导致风电运营商第三季度发电业绩不尽如人意。

来源：能见Eknower2019-09-05

在港股包括新能源板块资产价值被严重低估的当下，私有化从港股退市，然后回归a股成了国企新能源运营商的选择方向之一。...华能新能源作为全国第二大风电运营商，主营业务是风电，装机量仅次于龙源电力（00916.hk），也是五大发电集团旗下所有上市公司中净利率最高的上市公司。

来源：能见Eknower2019-09-05

在港股包括新能源板块资产价值被严重低估的当下，私有化从港股退市，然后回归a股成了国企新能源运营商的选择方向之一。...华能新能源作为全国第二大风电运营商，主营业务是风电，装机量仅次于龙源电力，也是五大发电集团旗下所有上市公司中净利率最高的上市公司。

来源：能源杂志2019-08-21

基于此，近期国内新能源电站资产的交易开始变得频繁。尤其是一些民营新能源运营商融资成本高，财务费用压力大，对现金流敏感，补贴到付率高低直接影响企业的生产经营。...调研发现，在政策调整影响下，当前新能源行业景气度高，存量已经核准的风电项目开发、竞价光伏项目开发节奏正在加快；新能源运营商加大对新能源板块投资力度，并重启并购计划，以提高清洁能源占比，创造利润增长点；新能源设备制造环节供需趋紧

来源：能源杂志2019-08-21

基于此，近期国内新能源电站资产的交易开始变得频繁。尤其是一些民营新能源运营商融资成本高，财务费用压力大，对现金流敏感，补贴到付率高低直接影响企业的生产经营。...调研发现，在政策调整影响下，当前新能源行业景气度高，存量已经核准的风电项目开发、竞价光伏项目开发节奏正在加快；新能源运营商加大对新能源板块投资力度，并重启并购计划，以提高清洁能源占比，创造利润增长点；新能源设备制造环节供需趋紧

来源：能源杂志2019-08-20

基于此，近期国内新能源电站资产的交易开始变得频繁。尤其是一些民营新能源运营商融资成本高，财务费用压力大，对现金流敏感，补贴到付率高低直接影响企业的生产经营。...调研发现，在政策调整影响下，当前新能源行业景气度高，存量已经核准的风电项目开发、竞价光伏项目开发节奏正在加快；新能源运营商加大对新能源板块投资力度，并重启并购计划，以提高清洁能源占比，创造利润增长点；新能源设备制造环节供需趋紧

来源：北极星储能网2019-05-07

对于新能源运营商来说，储能可以减少弃水、弃风、弃光电量，改善电能质量，规避参与市场交易的偏差惩罚风险，规避市场上的极端低电价风险。...近年来，随着新能源发电技术的发展，风电、太阳能光伏发电等波动性电源接入电网的规模不断扩大，以及分布式电源在配网应用规模的扩大，储能及其在电网的应用领域和应用技术都发生了很大变化。

来源：能源杂志2019-02-27

上市公司公告显示，截止2018年三季度末，在央企新能源运营商中，华能新能源、龙源电力应收账款已经超过100亿元；民营企业中，2018年上半年林洋能源光伏发电补贴应收账款13.38亿元，占营业收入83%；