来源：平安证券2020-04-22

近期煤价大幅下行并突破绿色区间下限，火电成本端的改善可以对冲营收端的压力，推荐全国龙头华能国际，以及长三角区域龙头浙能电力、申能股份。

来源：享能汇2020-04-14

由于燃料成本占到火电成本的6成以上，所以高煤价直接导致华能国际利润暴跌。除此之外，2016年和2017年还发生了什么？2014年开始，国家发改委将燃煤火电核准权下放到省级发改委。

来源：享能汇2020-04-14

由于燃料成本占到火电成本的6成以上，所以高煤价直接导致华能国际利润暴跌。除此之外，2016年和2017年还发生了什么？2014年开始，国家发改委将燃煤火电核准权下放到省级发改委。

来源：平安证券2020-03-24

库存居高不下，有望推动煤价持续下行，改善火电成本端压力，建议关注全国龙头华能国际，以及长三角区域龙头浙能电力、申能股份。...风险提示：1、利用小时下降：宏观经济运行状态将影响利用小时；2、上网电价降低：电力市场化交易可能拉低平均上网电价；3、煤炭价格上升：以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润；4、降水量减少：水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况

来源：中国能源报2020-03-05

国际能源课题组一位研究员告诉记者，“由于技术等因素，导致绝大多数新能源发电相对于传统火电成本更高。但在新能源配额制的推动下，发电企业不得不承担相应的配额责任。”...因此，从长远角度看，降低可再生能源发电成本才是“绿氢”规模化应用的关键。“绿电”制氢缺少政策扶持从成本角度考虑，电价占电解水制氢成本的60%-70%。

来源：中国能源报2020-03-03

国际能源课题组一位研究员告诉记者，“由于技术等因素，导致绝大多数新能源发电相对于传统火电成本更高。但在新能源配额制的推动下，发电企业不得不承担相应的配额责任。”...因此，从长远角度看，降低可再生能源发电成本才是“绿氢”规模化应用的关键。“绿电”制氢缺少政策扶持从成本角度考虑，电价占电解水制氢成本的60%-70%。

来源：长江证券股份有限公司2020-02-04

虽然2019 年以来火电出力不佳，但前三季度火电板块业绩依然实现了同比显著提升，其中重要的一个影响因素便是煤价同比降低带动火电成本改善。...推荐业绩相对煤价敏感性较高的华能国际和华电国际、估值具备安全边际的福能股份，建议关注煤炭运输成本有望受益于浩吉铁路建成而下降的长源电力。

来源：光伏测试网2020-01-22

未来传统火电成本或将总体保持稳定，而光伏发电成本每年有望维持10%左右的降幅，有望于2025年成为度电成本最低的新增发电技术，引领电力能源革命。...截至2018年底，光伏发电平均lcoe已降至44-84美元/mwh，与传统火电相比已初具平价可行性。

来源：中国能源报2020-01-15

而煤炭价格上涨带来的火电成本上升最终要传导到终端电价中，这会给电价造成很大压力。...随着上网电价的逐步放开，火电成本向下游传导的机制将逐步通畅，再实施煤电联动机制既不可能，也无必要。本次煤电联动的取消就是与新的电力定价机制同时发布的。

来源：中国能源报2020-01-15

而煤炭价格上涨带来的火电成本上升最终要传导到终端电价中，这会给电价造成很大压力。...随着上网电价的逐步放开，火电成本向下游传导的机制将逐步通畅，再实施煤电联动机制既不可能，也无必要。本次煤电联动的取消就是与新的电力定价机制同时发布的。

来源：中国能源报2019-12-27

而煤炭价格上涨带来的火电成本上升最终是要传导到终端电价中，这会给电价造成很大的压力。...随着上网电价的逐步放开，火电成本向下游传导的机制将逐步通畅，再实施煤电联动机制既不可能，也无必要。本次煤电联动的取消就是与新的电力定价机制同时发布的。

来源：北极星太阳能光伏网2019-12-10

“平价上网是个旧了的话题，火电成本已经不足以成为光伏的对标对象，光伏未来1-2年里要比拼的是风电。”

来源：国金证券官方频道2019-12-02

电价制度改革后，火电成本端的传导将更顺畅，盈利将更稳定，估值水平有望回归公用事业属性，预计提升至1.4-1.6倍。公司2019年度分红宣布后，a股股息率将超过4.6%，港股股息率将超过7%。...按照度电煤耗306克/千瓦时计算，则度电煤炭成本降低3.6厘钱。因此煤价下跌11.8元可以完全抵消新政策对华能国际煤价的影响。

来源：上海证券2019-11-18

火电盈利能力回升：2019 年前三季度，电力板块净利润增长 20.95%， 其中火电净利润增长 48.35%。今年以来，煤炭价格较上年同期有所下降， 有利于火电成本下降，火电板块盈利回升。

来源：CITICS电新2019-11-14

未来传统火电成本或将总体保持稳定，而光伏发电成本每年有望维持10%左右的降幅，其成本竞争力将快速赶超。...截至2018年底，光伏发电平均lcoe已降至44-84美元/mwh，与传统火电相比已初具平价可行性。

来源：恒益智慧能源2019-11-14

（1）光伏成本下降光伏发电上网电价呈持续下降趋势，据央视报道，中国的光伏已经能够做到平价上网，与此同时，电价的持续下降也会倒逼成本下降，目前光伏发电成本等同于火电成本，不久后成本甚至会显著低于火电。

来源：恒益智慧能源2019-11-12

（1）光伏成本下降光伏发电上网电价呈持续下降趋势，据央视报道，中国的光伏已经能够做到平价上网，与此同时，电价的持续下降也会倒逼成本下降，目前光伏发电成本等同于火电成本，不久后成本甚至会显著低于火电。

来源：市界2019-08-23

包括美国、印度、墨西哥、沙特等地方，光伏发电价格，甚至都低于0.2元，远低于当地的火电成本。这使得今年全球出现了像墨西哥、东南亚、南美等光伏新兴市场。也使得国内光伏企业，7月份出口增长50%。...看好光伏行业，主要是看好技术的进步，技术进步带来的成本下降，成就光伏行业广阔的空间。如果光伏发电成本低于煤炭发电成本20%，我们可以想想未来的发展空间。

来源：EBS公用环保研究2019-08-15

我们始终强调，在低景气度阶段，火电盈利对煤价（而非电量/利用小时数）的敏感性更高（详见我们2018年3月深度《电力行业—走出“至暗时刻”》），火电成本改善将有效对冲收入影响，驱动盈利回升。

来源：EBS公用环保研究2019-08-15

我们始终强调，在低景气度阶段，火电盈利对煤价（而非电量/利用小时数）的敏感性更高（详见我们2018年3月深度《电力行业—走出“至暗时刻”》），火电成本改善将有效对冲收入影响，驱动盈利回升。