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佳力科技:一场输不起的赌局

2011-12-16 11:02来源:《证券投资》周刊关键词:佳力科技风电大型铸件风电整机收藏点赞

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输不起的赌局

“对于佳力科技而言,这就像一场赌局,要么成功上市,获得一笔资金,然后尝试调整发展方向;要么就失败,坐等被淘汰或者收购。”一位资深财务人士表示。

实际上,捉襟见肘的现金流似乎也证实着佳力科技当前的窘境。

招股书显示,2009年,佳力科技经营现金净流量仅2729.4万元,较下降68%;2010年,佳力科技的净利润几乎与2008年持平,但是其经营现金净流量却只有2008年的69%;2011年前三季度,佳力科技的经营现金净流量仅有1292.86万元,仅为2010年全年的22%。

“佳力科技前三年及一期的流动比率分别为1.09、1.07、0.94和1.02,速动比率为0.71、0.78、0.69和0.74,与一般公司所正常的2和1有着不小的差距。流动比率与速动比率偏低在一定程度上揭示了公司的短期偿债风险,”该财务专家向记者解释,“而佳力科技经营活动取得的现金流量也偏低,前三年及一期取得的每股现金流量分别为0.22、-0.10、0.05、-0.34,与其取得的每股收益0.54、0.49、0.52、0.25相比,说明佳力科技将收益转化为现金流量的能力低下。”

“没有现金流作为保障的业绩都是纸面业绩,如果不能转化为真金白银,那么对企业而言毫无意义。”他进一步补充道。

此外,佳力科技最近一期应收帐款的大幅增长也引起了他的关注,招股书显示,公司应收帐款由2010年的13728.34万元增加到2011年前三季度的24240.37万元。

“虽然都是大客户,发生违约的风险较小,但一旦发生将对它的经营产生不小的影响,”该财务专家表示,“但也不能排除另一种可能,即公司为了帐面好看,通过做高应收帐款来提高营收,如果真是这样就需要投资者非常小心,因为这意味着上市后企业业绩随时都可能‘变脸’。”

在遭到了一次KO后,再次包装后的佳力科技带着它“新病旧伤”又将上场,那么等待它的结局又将如何呢?一切迷局明日将得以揭晓。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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