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作为电力行业的风向标,五大发电的年报可以窥视行业的盈利水平,而他们的上市企业更是更是改革的相逢!
随着上周二(4月12日)国电电力发布其2015年度报告,五大发电集团旗下主要上市公司2015经营业绩清晰呈现:
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华能国际作为体量最大的一方,在经营收入及装机总量等方面仍保持着绝对领先地位;
华电国际、大唐发电、国电电力三者规模相近,各有优势;
中国电力体量最小,但在港股中也处于行业领先。
在展示成果的同时,各公司在“十二五”也暴露了一些问题,你注意到了吗?
盈利情况较好经营隐患显现
营业额下降:
如上图所示,五家上市公司2015年的营业额相较去年同期均有所下降:
华能国际和华电国际分别比去年同期下降了7.94%和7.33%,大唐发电和国电电力则达到了11.83%和11.67%,只有中国电力降幅较小,为1.23%。
2015年,燃煤发电上网电价两度下调,以火电为主的大型电力企业均受到不同程度的影响。除价格因素外,新能源和跨区域输电线路的发展也加剧了东南沿海等区域的竞争,加上装机过剩与用电需求增速放缓之间的矛盾,营业收入进一步压缩。降幅最小的中国电力,因其优化了流域电量调度,在火电价格下降的同时,水电和风电上网电价得到提高,一定程度上抵消了火电价格下调带来的影响。因此,其装机结构和规模上的特点使其得以保证营业收入。
净利润可观,国电电力不升反降
各公司营业收入下滑的同时,净利润却颇为可观(见上图)。
除国电电力外,其余四家公司的净利润均比去年有较大幅度增长:
体量最大的华能国际净利润高达137.86亿元,比去年同期增长13.16%;华电国际净利润76.94亿元,增长21.05%;中国电力的净利润则由去年的27.66亿元猛涨至41.49亿元,涨幅高达50%。
分析利润组成可以发现,华能国际、华电国际接受集团公司注入的优质资产,为上市公司业绩做出了贡献。中国电力的净利润中有8.27亿来自于对上海电力部分权益的出售,从而抬高了净利润涨幅。此外,煤炭价格在2015年持续走低,使火电发电成本不断下降的同时,也成为电力行业整体盈利的主要因素。
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